我乐家居2019年业绩成长秘籍：全屋定制蓄势赋能

3月10日，我乐家居（603326）发布2019年度业绩快报，至此，包括我乐家居、志邦、皮阿诺、尚品宅配、金 牌厨柜、顶固集创和索菲亚都公布了业绩快报，“规模之王”欧派也已发布业绩预告。几家欢喜几家愁，8家企业的各项数据，释放出一个新信号：2020年，八大企业将在分化中前行。

全屋定制点亮2019

数据显示，以公告上限计算，上述8家公司2019年的总营收和净利润分别为376亿元和45.44亿元，平均营收增幅和净利润增幅分别为20.20%和18.67%，后两项数据均远高于泛家居行业5%左右的预期平均增速，亦是2019年全年GDP增速的三倍还多，显示定制家居仍然是当前家居市场难得的“暖阳”品类。

值得一提的是，报告期内我乐家居多项数据表现抢眼。其中，归母净利润增长51.40%至1.54亿元，创造了我乐家居自有公开披露数据以来的更大单年净利增幅，彰显出过去五年品牌持续提升的盈利能力。营业总收入增长23.10%至13.32亿元，增幅较2018年的18.26%扩大了近5个百分点，显示在泛家居行业转型调整的大背景下，我乐家居不仅保持了优于大势的稳健增长，还有望率领定制家居行业整体回归20%以上的高速增长轨道。

业内人士预估，我乐家居的营收和净利增速将双双稳居行业前列。对于业绩稳健增长的主要原因，我乐家居解释称，主要源于2019年公司持续加强产品战略和品牌战略升级、销售渠道持续优化，其中：经销业务实现稳健增长、直营零售业务较快增长、大宗业务快速增长，业务结构调整优化日趋合理，综合规模效益凸显。

全屋定制成为2019年各大定制家居企业重要的营收增长极。据悉，报告期内，我乐家居通过不断突破传统全屋定制概念，将定制家居从厨房延伸到客厅、卧室、书房、衣帽间、餐厅等9大空间，并进一步丰富配套品、厨电、软装配饰、护墙板等品类，为用户提供一站式购买的优质家居定制服务体验。2019年，我乐家居溧水现代化工业4.0柔性新工厂即募投项目“全屋定制智能家居系统项目”生产效益进一步释放。

市场分化中前行

业内人士预判，从仍然偏低的品类渗透率、不断提升的城镇化率和人均收入，以及新房和存量房市场释放的需求增量来看，随着消费升级和审美升级的深化，中国定制家居红利持续，未来市场份额将进一步向头部上市品牌集中，并进一步制衡成品家具和手工打制市场空间。综合看来，定制家居行业空间，仍可支撑2020年开启的新一轮黄金十年发展期。

东方财富网相关数据显示，定制家居在过去一年被机构普遍看好，其中我乐家居共获得11次机构评级，包含7次“买入”、4次“增持”。3月5日，我乐家居盘中高价达19.60元，股价创近一年新高。

多项利好的同时，各企业间的市场份额却在进一步分化。欧派总营收更高，有望冲击140亿大关，作为“后进生”的顶固集创，营收体量则不足10亿元。从营收增长率来看，超过20%的企业有望为5家，2家营收增长率仅为个位数。净利润增幅超过五成的，仅有我乐家居一家。

总结：已落幕的2019，是定制家居企业整体向上突围的一年，尤其上市定企“风景这边独好”。然而，正如坊间所盛行的一条法则：每一次技术迭代，都意味着老巨头的掉队和新巨人的崛起，在家居行业，格局同样并非一成不变。家居企业要做的是，勤练内功，高筑田，广积粮，方能在行业洗牌和深度分化的未来，真正做到强者恒强。