五金店开票五金是指哪五金器具五金制品五金产品标准

　　根据贵所对《关于重庆顺博铝合金股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（以下简称“问询函”）的要求，针对问询函中要求会计师发表意见的问题，我们组织了相关人员进行了核查，现将核查情况回复如下：　　公司的产品为各种牌号的铝合金，废铝为公司主要原材料，在成本中占比较高

　　根据贵所对《关于重庆顺博铝合金股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（以下简称“问询函”）的要求，针对问询函中要求会计师发表意见的问题，我们组织了相关人员进行了核查，现将核查情况回复如下：

　　公司的产品为各种牌号的铝合金，废铝为公司主要原材料，在成本中占比较高。报告期内，公司废铝采购价格分别为10,435.86元/吨、13,994.53元/吨、14,810.66 元/吨，呈上升趋势。申报材料显示，报告期内公司主营业务毛利率分别为6.76%、5.12%和2.22%，呈下降趋势。报告期内，公司营业收入分别为486,889.24万元，998,475.61万元和1,106,630.82万元，扣非归母净利润分别为18,261.99万元、24,270.47万元和7,387.77万元，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-20,715.21万元、-96,866.66万元和34,439.20万元，存在波动。报告期各期末，公司预付账款的账面价值分别为 9,161.96万元、24,987.62万元和18,281.50万元，存货的账面价值分别为 56,659.29万元、83,532.00万元和89,977.78万元，主要由原材料和库存商品构成。公司认定对温润（珠海）新材料产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称温润新材料）的投资属于财务性投资。

　　请发行人补充说明：（1）量化分析报告期内废铝采购价格、公司产品销售均价、以及价格变化情况对公司毛利率的影响，说明公司毛利率下滑的原因及合理性，是否存在持续下滑的风险；（2）结合同行业可比公司业绩情况，说明公司收入大幅增长，净利润呈现波动的合理性，是否与同行业公司情况一致；（3）报告期内公司采购付款政策和信用政策是否保持一致，上述政策对于公司现金流的具体影响，并量化分析报告期内经营活动现金流量净额变动与收入、利润变动不匹配的原因及合理性，是否与同行业公司一致；（3）预付账款的具体内容，包括采购方、采购内容、账龄、期后结转情况等，结合公司采购模式和采购政策，分析预付账款变动的合理性；（4）结合原材料和库存商品价格变动、库龄分布及占比情况，说明报告期末存货跌价准备计提是否充分；（5）公司投资温润新材料的认缴金额、实缴金额及时点，是否存在差额，自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况。

　　（一）量化分析报告期内废铝采购价格、公司产品销售均价、以及价格变化情况对公司毛利率的影响，说明公司毛利率下滑的原因及合理性，是否存在持续下滑的风险

　　报告期内，铝合金的销售毛利率分别为6.65%、5.21%和2.16%、1.43%，毛利率呈下降趋势。报告期内，铝合金的产品销售均价、单位产品成本、单位产品毛利润以及废铝的平均采购价格如下表所示：

　　由上表可知，2021年、2022年和2023年1-6月，产品销售均价、产品单位成本和废铝平均采购价格较各自上年度的变动趋势一致，变动幅度也总体相当，符合再生铝行业与上游废铝采购之间相互依存以及价格具有较强联动关系的特点。

　　由上表可知，报告期内，废铝采购价格分别上涨5%、15%和30%，其他条件不变，毛利率将平均分别下降3.75%、11.24%、22.49%。

　　由上表可知，报告期内，产品销售均价分别上涨5%、15%和30%，其他条件不变，毛利率将平均分别上涨4.58%、12.54%和22.19%。

　　注：单位产品成本变动对毛利率影响=（上期产品销售均价-当期单位产品成本）/上期产品销售均价-上期毛利率；产品销售均价变动对毛利率影响=当期毛利率-（上期产品销售均价-当期单位产品成本）/上期产品销售均价。

　　2021年，发行人铝合金产品销售均价和单位产品成本较上年分别上涨了29.05%和31.03%，铝合金毛利率较2020年下降1.44个百分点，其中产品销售均价变化对毛利率的影响为27.53%，单位产品成本变化对毛利率的影响为-28.97%，单位产品成本上涨的影响更大。

　　因此，2021年铝合金毛利率的下降主要是受单位产品成本上涨的影响。单位产品成本上涨主要是因为：

　　2021年公司根据新收入准则将运输费用6,696.76万元确认为营业成本，该调整对毛利率的影响为减少0.69个百分点；

　　根据公司与有关地方政府签订的投资协议，公司在湖北省老河口市的子公司湖北顺博，自经营或投产起十年内，地方政府将子公司缴纳的经营性税收的地方留存部分，按照约定的比例对其扶持奖励。该等政府补助的来源为企业缴纳的增值税、企业所得税等经营性税收的地方留存部分，是基于子公司对地方政府财政贡献的扶持奖励政策，自经营或投产起十年有效，由此形成的政府补助具有持续性。

　　地方政府旨在通过上述投资协议，鼓励公司多创收、多缴税，同时反哺公司，实现双赢。2021年，湖北开始生产经营，在废铝材料采购上主要选择了向个体供应商直接采购的模式，从2022年3月1日起，改为通过从事废旧资源回收业务的全资子公司向个体供应商采购。个体供应商无法开具增值税专用，其废铝材料的价格高于市场上带票采购的不含税价格但低于含税价格。因此，公司向其采购废铝料的材料成本会高于带票采购的情况，由此影响了产品毛利率，而且缴纳的增值税也会高于带票采购的情况。但是，根据上述投资协议，当公司向个人供应商采购价格与带票不含税采购价格的价差在可控范围内时，多缴的增值税，会通过政府补助的方式弥补公司在原材料成本增加上的利润损失。因此由个体供应商采购产生的产品毛利润损失将由地方政府补助予以弥补。

　　就再生铝（生产）企业而言，大部分的废铝供应直接或间接来源于个体供应商，即便对于可以向再生铝企业开具增值税的废铝回收企业，其废铝货源大部分也来自于个体供应商，而且，不论再生铝企业直接向个体供应商采购，还是回收企业向个体供应商采购，废铝价格都是一样的。但是，由于回收企业可以获得地方政府的财政补助，其对再生铝企业的不含税的废铝销售价格会低于其向个体供应商的采购价格，回收企业向下游客户开具增值税、收取销项税，而上缴地方政府的增值税将按比例以政府补助的形式对回收企业返还，回收企业倒挂的废铝购销差价得以弥补。因此，能否获得地方政府补助政策，既是决定再生铝企业是否直接向个体供应商采购的主要原因，也是废铝回收企业得以向再生铝企业以低于个体供应商的价格供货的主要原因。

　　2021年之前，公司主要有重庆顺博、广东顺博和江苏顺博三大生产基地，上述各个公司所在地政府对公司没有经营性税收返还的补助政策，有的地方政府也未执行废旧资源综合利用的增值税即征即退的国家税收优惠政策。自2020年起，基于当地政府的招商引资政策较高的支持力度，公司与湖北省老河口市政府（IPO募投项目湖北顺博所在地）和安徽省马鞍山市政府（2022年可转债募投项目所在地）签订了《项目投资协议》和《项目补充协议书》，约定了一定比例的经营性税收地方留存部分返还的补助政策。湖北顺博于2020年底开始投入试运营，2020年运营规模较小，于2021年开始正式全面投产，安徽顺博于2022年11月开始投入试运营，湖北顺博和安徽顺博主要采取了向个体供应商采购废铝的采购政策，因此公司从2020年底及2021年之后才开始出现向个体供应商采购的情况。

　　2021年，湖北顺博与公司采购模式选择有关的增值税优惠政策和政府补助政策如下：（1）根据《财政部、国家税务总局关于印发的通知》（财税[2015]78号）的规定，纳税人销售自产的资源综合利用产品和提供资源综合利用劳务，可享受增值税即征即退政策。本公司主要从事再生铝合金锭的生产和销售，符合《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》中关于“利用废铝生产并销售经冶炼、提纯生产的金属及合金，且产品原料70%来自相关资源”的规定，因此公司可享受对应增值税30%即征即退的税收优惠政策；（2）根据公司（乙方）与老河口（甲方）政府签订的《项目补充协议书》的约定，自乙方项目按协议约定投产之日至前三个完整年度，甲方按照省财税结算体制，将企业缴纳的经营性税收地方留成部分按90%的比例；第四至第十年，甲方按照省财税结算体制，将企业缴纳的经营性税收地方留成部分按80%的比例，纳入产业发展专项资金进行管理，并作为企业发展专项扶持资金对乙方进行扶持，每月甲方从产业发展专项资金中兑现一次。2021年，湖北顺博尚处于投产之日至前三个完整年度的阶段，因此地方政府将留存的增值税的90%以政府补助的形式返还给公司，其中地方留存的增值税等于公司缴纳的其余70%增值税中的50%；（3）根据上述《项目补充协议书》，地方政府将留存的企业所得税的90%以政府补助的形式返还给公司。地方留存的企业所得税等于公司缴纳所得税的40%。

　　公司向个体供应商采购虽然会增加原材料采购成本，降低产品毛利润，但是产品毛利润的损失将由上述地方政府补助予以弥补，不影响公司的净利润水平，因此公司向个体供应商采购废铝具有合理性。

　　2022年，受《财政部、国家税务总局关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（2021年第40号令，以下简称“40号文”）的影响，从2022年3月开始，湖北顺博不再直接对外向个体供应商采购，而是通过回收子公司向个体供应商采购，然后回收子公司将所购原材料出售给湖北顺博，并且开具3%的增值税专用，考虑到40号文的影响，老河口政府也将退税比例由90%提升至95%。公司所享受的上述增值税优惠政策和政府补助政策符合国家政策以及地方当局的相关规定，其中享受的再生资源综合利用增值税即征即退政策符合40号文的规定，并经税务局备案登记，享受的地方税收返还也严格按照公司与地方政府签订的《投资协议》和《项目补充协议书》的约定执行，协议不存在违反国家政策的情况。报告期内，湖北顺博和安徽顺博均取得了地方税务局、市场监督管理局等相关部门出具的无违法违规证明。因此，公司向个体供应商采购废铝符合相关规定，不存在违法违规行为。

　　再生铝行业中，废铝的供应商直接或间接主要来自于个人供应商，很多再生铝企业均存在向个人供应商采购废铝的情况，包括同行业上市公司永茂泰和立中集团，因此个体供应商采购属于行业惯例。

　　公司对于个人供应商采购活动严格按照《采购和供应商控制程序》以及《关于采购原材料没有进项票的处理办法》等制度进行。

　　①供应商选择：根据上述制度，采购部，技质部等部门通过对供应商的基本信息审核和样品评价，并报总经理批准后，确定《合格供应商名单》。

　　②采购计划：生产部根据订单情况编制物资需求计划，物资部审核通过后，报采购部门提请采购，采购部结合安全库存需求、实际库存情况和当前市场情况编制《采购计划》，采购计划需提交分管领导或总经理批准。

　　③采购合同/采购订单：采购计划审核通过后，采购部将采购信息分解到各合格供应商，协商一致后签订采购合同。公司与个体供应商一般会签订年度框架合同，约定价格确定方法、结算方式、质量标准等总体信息，价格均约定采用“随行就市”的方法。在年度框架合同下，公司根据需求向供应商下达采购订单，确定采购价格和采购数量等事项。与个体户签订合同，必须附有身份证复印件，复印件等。

　　④采购价格和采购数量的确定。订单中的采购数量主要是根据公司的需求以及供应商的现有货源数量进行协商确定。订单中的采购价格是在订单下达当日公司内部的对外采购报价的基础上，与供应商协商确定。公司每天都会基于区域的废铝市场价格情况确定内部自我报价，并通过官方平台对外公布。因此采购价格系双方综合考虑区域废铝市场价格、公司内部报价、运输距离、废铝品质等市场化、公开化、合理化的信息后按照公平自愿原则谈判的结果，确保了采购价格的公允性。

　　⑤验收入库：采购部五金店开票、物资部和技质部对到厂货物进行验证，确保产品类型、规格、数量和质量等符合要求，并办理入库。

　　⑥凭证管理：采购部、物资部、财务部等要整理保存采购合同、采购订单、采购入库单、过磅单、检测单、运输、结算单等原始凭证，并保证所有凭证上所列原材料名称与资源综合利用产品（财税[2021]40号文）所列的资源名称一致，各凭证间信息相符。

　　⑦付款：采购部根据采购合同确定的付款条件，并填写用款申请单，经采购部长审核、财务部长、分管副总经理复核，总经理批准后，交由财务部，财务部根据用款申请单、入库单、结算单等按财务制度办理付款手续。向个体供应商付款必须走网银转账，不能现金支付。收款人的姓名与账号，必须与合同签订所附的身份证复印件的姓名，复印件的账号一致。

　　综上，公司向个体供应商采购活动严格按照公司相关内部控制制度执行，内控制度设计合理，能够有效确保采购活动的合法合规性，采购价格遵循市场化的定价方式，均有公允性，不存在损害公司自身利益以及中小投资者权益的情况。

　　2022年，发行人铝合金产品销售均价和单位产品成本较上年分别上涨了5.18%和8.56%，铝合金毛利率较2021年下降3.05个百分点，其中产品销售均价变化对毛利率的影响为5.06%，单位产品成本变化对毛利率的影响为-8.12%，单位产品成本上涨的影响更大。

　　因此，2022年铝合金毛利率的下降主要是受单位产品成本涨幅高于产品销售均价涨幅的影响，具体原因如下：

　　2020年-2022年，公司的存货周转期分别为34.90天/次、26.83天/次和29.15天/次，存货周转期平均为30.29天/次，公司的生产周期、备货周期和销售周期与公司存货周转率相匹配。

　　报告期内，破碎生铝的市场报价与ADC12（再生铝主要的产品牌号）的市场价格的比较情况如下图所示：

　　佛山:南海有色(灵通):平均价:破碎生铝(91-93%、不含票)滞后30天佛山:南海有色(灵通):平均价:标准合金压铸铝锭ADC12(不含票)

　　由上图可知，2020年至2022年3月，铝价呈现持续上涨的趋势，在2021年10月、2022年3月，铝价均触及了近十年内的峰值。2022年3月-2022年7月，铝价出现持续性大幅下滑，8月份铝价小幅回升后一直保持低位震荡。

　　从上图也可看到，废铝的市场价格与铝合金的市场价格之间存在较强的联动关系，并保持一个合理的价差。发行人目前主要采取随行就市的产品定价模式，在产品交货前，根据产品的市场价格协商确定销售价格。由于生产周期、备货周期和销售周期的存在，发行人从原材料采购到产品生产完成并实现销售之间存在一定的时间周期，约为30天左右。在铝价下跌的情况下，由于上述时间间隔，产品完工入库时或产品销售收入确认时，产成品的市场价格相对于铝材料采购入库时已经相对降低，铝材料与铝合金锭产品之间的价差将相对减小，从而影响单位产品的毛利润。因此，在2022年3-7月铝价持续大幅下跌的情况下，发行人原材料采购成本与产品销售价格出现了错配，降低了产品毛利率。

　　2022年铝价变动总体是下降趋势，但是，2022年铝价从顶部回落的全年均价水平仍高于2021年铝价从底部上涨的全年均价水平，因而2022年产品销售价格及单位成本较上年均有上涨。在2022年铝价下跌过程中，由于从原材料采购到产品生产完成并实现销售之间存在的时间周期，产品材料成本的下降慢于产品价格下降，部分导致2022年产品单位成本较上年的涨幅大于产品价格的同比涨幅。

　　2022年，存货周转率较上年有所降低，进而放大了铝价下跌对产品单吨盈利水平和毛利率下降的影响。

　　2021年末及2022年初，铝价处于近期最高位水平。因此2022年初的高价位库存因素也在铝价大幅下跌的情况下对产品毛利率产生了不利影响。

　　2022年可转债募投项目安徽顺博于2022年11月开始投入试运营，与湖北顺博一样，安徽顺博与马鞍山政府签订了相应投资协议，可享受地方政府补助，因此也选择了通过从事废旧资源回收业务的全资子公司向个体供应商采购废铝的模式。随着湖北顺博2022年的全面投产以及安徽顺博的投入试运营，湖北顺博和安徽顺博业务规模在合并范围内的占比较2021年增加，2022年个体供应商采购额占公司采购总额占比也随之增加，使得个体供应商采购因素对降低毛利率的影响较2021年有所增加。

　　综上，2021年和2022年，毛利率下降主要是因为公司产品售价涨幅小于成本上升幅度，而公司产品售价涨幅小于成本上升幅度主要是受运输费用调整计入营业成本、个体供应商采购、铝价持续大幅下跌导致产品销售价格与废铝采购价格出现错配以及期初高价位库存等因素的影响。虽然原材料废铝、纯铝的市场价格与铝合金的市场价格之间存在较强的联动关系，公司能够在一定范围内转嫁原材料价格波动的风险，但是由于原材料和铝合金的市场价格并不是完全同步变动，而且从原材料采购到产品生产完成并实现销售之间存在一定的时间周期，因此在公司产品主要为市场定价的模式下，公司无法完全向下游转嫁原材料价格波动的风险，转嫁能力有限，若铝价出现大幅波动，公司产品毛利率可能就会随之出现较大波动。

　　2023年1-6月，发行人铝合金产品销售均价和单位产品成本较上年分别下降了5.44%和4.74%，铝合金毛利率较2022年下降0.73个百分点，其中产品销售均价变化对毛利率的影响为-5.37%五金店开票，单位产品成本变化对毛利率的影响为4.63%，产品销售价格下降的影响更大。

　　因此，2023年1-6月铝合金毛利率的下降主要是受产品销售价格降幅高于单位产品成本降幅的影响，具体原因如下：

　　2022年3月，铝价在触及了近十年内的峰值后，于2022年3月-2022年7月，突然出现持续性大幅下滑，8月份铝价小幅回升后到2023年3月一直保持低位震荡。2023年1-6月，铝价呈低位震荡下降的趋势，虽然2023年1-6月铝价未出现明显下滑，且2022年铝价经历了大幅下滑，但2022年铝价从顶部回落的全年均价水平仍高于2023年1-6月铝价保持低位震荡的平均水平。因而2023年1-6月产品销售价格及单位成本较上年有所下滑。在铝价下降阶段，由于公司从原材料采购到产品生产完成并实现销售之间存在一定的时间周期，因而原材料的价格变动要滞后于产品销售价格的变动，使得单位成本降幅低于销售价格降幅。

　　由于2023年1月江苏顺博停产，以及安徽顺博产能的逐步释放，湖北顺博和安徽顺博业务规模在合并范围内占比较2022年增加，因而2023年1-6月向个体供应商采购额占公司采购总额的比例也随之增加，使得个体供应商采购因素对降低毛利率的影响较2022年有所增加。

　　注：怡球资源和永茂泰2023年半年报未披露铝合金业务相关数据，无法获取其铝合金业务毛利率数据，因此用2023年半年度综合毛利率和2022年半年度综合毛利率的同比变动情况替代。

　　2021年，公司产品毛利率较上年有所减少，同行业其他上市公司的产品毛利率较上年变动较小，但是，如果剔除执行新收入准则导致的运输费列表差异，同行业其他公司的毛利率与公司毛利率变动趋势相同。

　　公司从2021年起执行新收入准则中关于将产品销售过程中的运输费用从销售费用调整至产品销售成本的规定，对产品毛利率的减少有一定的影响。怡球资源和立中集团系从2020年起执行新收入准则，如果从2021年起执行新收入准则，可以判定其2021年毛利率亦是同比下降的（根据2019年年报，怡球资源的运输费用率为0.97%，立中集团的运输费用率为2.71%）。永茂泰的主营业务收入由铝合金与汽车零部件构成，虽然也是从2021年起执行新收入准则，但是，其将产品运输费用、包装费用全部调整到汽车零部件的产品销售成本，未影响再生铝合金的销售成本，假设其铝合金的销售成本按实际情况匹配运输费用、包装费用，其2021年铝合金的毛利率亦是同比下降的（根据2020年年报，永茂泰的运输包装费用率为1.15%；根据2021年年报，永茂泰铝合金的营业成本在主营业务成本中占比77.21%）。

　　2021年，铝价总体呈现上涨趋势，再生铝行业的单吨产品毛利润随之普遍上涨，但是，鉴于2021年铝价已经达到近十年的高位，单吨产品毛利润的上涨幅度不及产品价格的上涨幅度，因而产品毛利率并未出现普遍上升的情况。

　　2022年，公司与同行业三家上市公司的铝合金产品的毛利率较上年均有减少，同行业其他公司的毛利率与公司毛利率变动趋势相同。除了立中集团外，发行人、怡球资源和永茂泰的铝合金毛利率均出现较大幅度下降，立中集团铝合金产品毛利率的降幅较小，主要原因在于其产品定价主要采取原材料成本与加工费相结合的方式，可以较好地避免原材料价格波动对单位产品毛利润的影响，随着铝价的波动，这种定价模式下单位产品的毛利润的涨幅或降幅都较为有限。

　　2023年半年度，公司与怡球资源和永茂泰的毛利率均同比出现较大幅度下滑，变动趋势一致。而立中集团铝合金毛利率同比出现上涨，主要原因在于其产品定价模式主要采取原材料与加工费相结合的定价方式，在此模式下，铝价上涨时，加工费占销售价格的比重下降，毛利率下降；铝价下降时，加工费占销售价格的比重上升，毛利率上升，2023年1-6月，铝价呈低位震荡下降的趋势，而2022年1-6月，铝价呈现先升后降的趋势，3月份铝价达到近十年来的峰值总体为上涨趋势。因此，2023年半年度公司毛利率变动情况与同行业公司总体

　　由上述分析可知，报告期内影响毛利率下降的主要因素为：运输费用调整、个体供应商采购、铝价持续大幅下跌、2022年初高价位存货等因素。

　　①运输费用调整，仅对调整当年 2021年毛利率同比变动有影响，对 2022年及后续年度毛利率的同比变动不存在影响。

　　②铝价下跌：自2022年8月起至今，铝价触底后企稳，维持一个稳定水平，未出现大幅波动。2022年铝价创近十年最大跌幅，是对2021年10月、2022年3月达到近十年铝价峰值的快速调整，根据铝价波动的历史数据，以及目前铝价运行状况，在未来一定时期内，难以重现2022年铝价深度波动的情况。

　　④个体供应商采购：未来随着安徽顺博产能的进一步释放，公司个体供应商采购规模在公司总采购规模的占比预计会进一步增加。

　　因而，一方面，铝价大幅下跌等影响毛利率不利因素正在逐步减弱乃至消除，这将对产品毛利率提升产生积极作用，但是未来公司个体供应商采购规模占比的进一步增加，会对产品毛利率产生负面影响，上述两方面因素对产品毛利率会产生冲抵效果。短期来看，随着未来个体供应商采购占比的增加，产品毛利率可能存在进一步下滑的风险，但是由于目前个体供应商采购已具有相当规模，对毛利率的影响整体有限五金制品，并且随着未来公司产能的逐步稳定以及铝价大幅下滑等不利因素的逐步消除，公司产品毛利率将趋于平稳，长期来看，毛利率不存在持续下滑的风险。

　　针对上述事项，发行人已在募集说明书“重大事项提示”之“一、（六）毛利率下滑的风险”，以及“第六章 与本次发行相关的风险因素”之“九、毛利率下滑的风险”，补充披露了如下内容：

　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为6.76%、5.12%、2.22%和1.21%，呈下降趋势，公司毛利率的下降主要是受运输费用调整计入营业成本、个体供应商采购、铝价持续大幅下跌导致产品销售价格与废铝采购价格出现错配以及 2022年初高价位存货等多因素的影响。虽然随着铝价大幅下跌等影响毛利率不利因素的逐步减弱乃至消除，以及未来公司产能的逐步稳定，长期来看，公司的毛利率将趋于稳定，不存在持续下滑的风险，但是短期来看，随着安徽顺博产能的逐步释放，个体供应商采购规模占公司采购总额比例的增加，公司毛利率可能存在进一步下滑的风险。

　　（二）结合同行业可比公司业绩情况，说明公司收入大幅增长，净利润呈现波动的合理性，是否与同行业公司情况一致

　　报告期内，公司与同行业可比上市公司的营业收入、铝合金毛利率、归属于母公司所有者的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润的对比情况如下表所示：

　　注：怡球资源和永茂泰2023年半年报未披露铝合金业务相关数据，无法获取其铝合金业务毛利率数据，因此用2023年半年度综合毛利率和2022年半年度综合毛利率的同比变动情况替代五金店开票。

　　2021年，公司营业收入较2020年增长105.07%，归母净利润较2020年增长74.74%，扣非后归母净利润较2020年增长32.90%。2021年营业收入的大幅增长主要是得益于下游需求的旺盛和公司湖北襄阳生产基地2021年的逐步投产，公司铝合金销量（不包含受托加工业务）56.35万吨，同比实现了56.62%的增长，同时由于当期铝价持续上涨，铝合金销售均价同比上涨了29.05%。收入的大幅增长，进而使得净利润的同比大幅增加。

　　由上表可知，同行业可比公司2021年的营业收入、归母净利润和扣非后归母净利润较2020年均出现上涨，变动趋势与公司一致。

　　2022年，公司营业收入较2021年增长10.83%，归母净利润较2021年减少41.62%，扣非后归母净利润较2021年减少69.56%，收入增长的情况下，净利润出现较大幅下滑，主要是因为：①由于发行人从原材料采购到产品生产完成并实现销售之间存在一定的时间周期，因此，在2022年铝价持续大幅下跌的情况下，原材料采购成本与产品销售价格出现了错配，降低了产品毛利率；②2022年，存货周转率较上年有所降低，进而放大了铝价下跌对产品单吨盈利水平和毛利率下降的影响；③2022年初高价位库存因素也对产品毛利率产生了不利影响。

　　2022年，公司、怡球资源及永茂泰归属于母公司所有者的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润均较2021年出现较大幅度下滑，永茂泰2022年营业收入和公司一样，同比实现增长，而怡球资源营业收入同比出现下滑，主要是受到废铝进口政策趋严的持续影响，我国的废铝进口量持续大幅下滑，导致怡球资源国内厂区废铝原料市场供需不平衡，产能利用率低下。2022年，立中集团营业收入同比增加14.69%，归母净利润和扣非后归母净利润同比分别增长9.41%和12.16%，其业绩增长主要是由于铝合金车轮业务和功能中间合金新材料业务利润增加所致，就其再生铸造铝合金板块而言，营业收入同比增长1.27%，归母净利润同比减少55.44%，趋势与公司一致。

　　2023年1-6月，发行人实现营业收入507,139.04万元，较上年同期下降了9.60%，主要是由于铝价出现下降。2023 年1-6月，铝价呈低位震荡下降的趋势，铝价的整体水平低于去年同期，2022年1-6月，铝价呈现先升后降的趋势，2022年3月，铝价曾触及近十年来铝价的峰值，受铝价大环境的影响，本期产品销售价格较去年同期下降11.24%。2023年1-6月，归属于母公司所有者的净利润和扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润较2022年1-6月降幅较大，除上述营业收入下降的原因外，主要是因为：①产品毛利率同比下滑。2023年半年度铝合金毛利率为1.43%，较2022年半年度同比下滑2.84个百分点，主要是因为铝价变动差异所致。2023年1-6月，铝价呈低位震荡下降的趋势。但是，2022年1-6月，铝价呈现先升后降的趋势，3月份铝价达到近十年来的峰值,总体呈上涨趋势。铝价上涨有助于提高单位产品的毛利润。由于从原材料采购到产品生产完成并实现销售之间存在一定的时间周期，因此，如果铝价出现持续上涨，就会使公司产品市场价格的上涨领先于原材料成本的上涨，从而增加单位产品的毛利润。而且，原材料与产成品都会有一定的库存量，由于库存因素，进一步放大了铝价上涨对单位产品毛利润增加的作用。相反，铝价若出现下跌，则会减少产品毛利率，降低毛利率。②去年同期基数高。最近三年及一期各季度，公司的净利润水平如下表所示。

　　如上表所示，受铝合金量价齐升的影响，2022年第1季度仍然延续了2021年较强的利润水平，2022年1-6月达到了公司历史上最高的半年度盈利水平，而受铝价下跌等因素影响，公司从2022年第3季度起利润水平明显转弱，第3季度、第4季度的利润水平相继触及历史低谷。因此，2022年1-6月的高基数，也拉高了2023年1-6月的利润降幅。另外2023年1季度和2季度，公司归属于上市公司股东的净利润高于上年度第3季度、第4季度的净利润，虽然公司业绩在短期内难以恢复到2022年第1季度或上半年的盈利水平，但是，2023年1-6月公司业绩已经实现环比改善。

　　2023年1-6月，公司、怡球资源及永茂泰归属于母公司所有者的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润均较2022年半年度出现较大幅度下滑。2023年1-6月，立中集团的归母净利润较去年同期下降了10.15%，扣非后归母净利润同比增加1.74%，归母净利润变动趋势与公司一致，但下降幅较小于公司及其他同行业公司，主要是因为其业绩贡献主要来自于汽车轮毂业务的营业收入与毛利率的增长。

　　针对上述事项，发行人已在募集说明书“重大事项提示”之“一、（七）业绩波动的风险”，以及“第六章 与本次发行相关的风险因素”之“十、业绩波动的风险”，补充披露了如下内容：

　　报告期内，公司营业收入分别为 486,889.24万元，998,475.61万元、1,106,630.82万元和507,139.04万元，扣非归母净利润分别为18,261.99万元、24,270.47万元、7,387.77万元和1,094.94万元，公司收入总体呈增长趋势，而净利润呈现波动趋势，主要受产品毛利率下降的影响。由于未来短期内毛利率变

　　动存在不确定性，同时受下业景气度变化等因素的影响，公司业绩增长同比转正的时间尚存在不确定性，未来营业收入和业绩仍存在波动的风险。

　　（三）报告期内公司采购付款政策和信用政策是否保持一致，上述政策对于公司现金流的具体影响，并量化分析报告期内经营活动现金流量净额变动与收入、利润变动不匹配的原因及合理性，是否与同行业公司一致

　　在原材料采购端，由于公司的行业特点，公司向上游供应商采购废铝等原材料时大部分都是现款现货，少部分会基于双方合作关系、市场供求情况、信誉以及价格等因素采用预付或者一定账期的赊销方式来结算货款。在产品销售端，公司根据各个客户的经营实力、信用度、市场口碑、合作期限、交易规模等，对客户进行综合评估，给予下游客户的一般1-2个月的信用账期。报告期内，公司始终保持上述采购付款政策和信用政策，未发生变化。

　　公司的采购付款政策和信用政策，使得上游付款和下游回款存在时间差异，对公司形成资金占用，如果公司营业收入出现大幅度上涨，期末应收账款也会随之大幅增加，公司采购端和销售端的付款和信用政策的差异会被进一步放大，进而导致当期经营性现金流净额与收入和净利润出现不匹配的情况。如果公司营业收入增长率保持正常增长水平，公司经营活动产生的现金流量净额也会回归正常水平。

　　由上表可知，报告期内公司净利润与经营活动产生的现金流量净额的变动趋势存在差异，具体情况如下：

　　2021年，公司净利润为38,595.24万元，较上年上涨了16,518.43万元，涨幅74.82%，营业收入为 998,475.61万元，较上年上涨了105.07%，经营性现金流量净额为-96,866.66万元，较上年减少了76,151.44万元，经营性现金流量净额变动趋势与净利润和营业收入相反，主要是因为：公司经营性应收项目由 2020年的增加33,145.95万元变为2021年的增加141,934.15万元。经营性应收项目的大幅增加主要是由于下游需求的旺盛和公司湖北襄阳生产基地的逐步投产，使得销售半径扩大，公司铝合金销量（不包含受托加工业务）56.35万吨，同比实现了56.62%的增长，同时铝价持续上涨，受再生铝合金的量价齐升的影响五金店开票，公司2021年收入相比2020年大幅增长105.07%，特别是公司2021年11月、12月销售额合计较上年同期大幅增长，而该期间实现销售所对应的应收账款和应收票据有相当部分尚未到收款期。公司经营性应付项目由2020年的增加7,983.74万元

　　变为2021年增加11,529.32万元，增加的金额较小，主要是受现款现货的付款政策影响所致。基于上述公司采购端和销售端的付款和信用政策的差异，2021年公司业务规模的大幅增长，使得经营性应收项目的增加额远远大于经营性应付项目的增加额。

　　项目 2021年度 2021年第四季度/季度末 2021年第四季度占全年的比重 较2020年第四季度变动额 变动比率 2020年第四季度/季度末

　　由上表可知，2021年第四季度公司实现营业收入331,944.86万元，占全年比重为33.25%，归母净利润为11,380.09万元，占全年比重为33.26%。受铝价上涨以及下游需求的增长，公司2021年第四季度收入和归母净利润实现较快增长，金额占全年比重较高，并且较 2020年第四季度同比分别实现了64.39%和44.42%的较高幅度增长。公司第四季度业绩的快速增长以及业务规模的扩张，使得年末应收账款、应收票据及应收款项融资和预付账款等经营性应收项目同比大幅度增加，而受公司主要为现款现货的付款政策影响，应付账款和应付票据等经营性应付项目同比增长金额较小。受上述因素影响，公司第四季度经营活动产生的现金流量净额-69,429.14万元，占全年比重为71.67%，占比很高，第四季度经营情况基本构成了全年经营性现金流为较大额负数的主要因素。

　　2022年，公司净利润为20,691.97万元，较上年减少了17,903.27万元，降幅46.39%，营业收入为1,106,630.82万元，较上年上涨了10.83%，经营性现金流量净额为34,439.20万元，较上年上涨了131,305.86万元，经营性现金流量净额变动趋势与净利润的变动趋势相反，主要是因为：公司经营性应收项目由2021年的增加141,934.15万元变为2022年的减少11,112.24万元，经营性应付项目由2021年的增加11,529.32万元变为2022年的减少9,256.08万元，整体而言，2022年经营性应收应付项目变动数的净额较上年减少了132,260.99万元。上述变动主要是由于2022年营业收入增长率回归正常增长水平，采购端和销售端的结算差异得以缓解，经营性应收项目和应付项目的变动额差异收窄，另外2021年收入的大幅增长，也拉高了经营性应收项目同比的基数。

　　2023年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为21,978.93万元，较往年较大幅度增长，主要是因为本期江苏顺博停产，收回大量货款，应收账款等经营性应收项目减少较多，同时存货余额也有所减少。受价格下降的影响，2023年半年度收入同比出现下滑，收入的下滑使得采购端和销售端的结算差异得以缓解，经营性应收项目和应付项目的变动额差异收窄。

　　综上，报告期内经营活动现金流量净额变动与收入、利润变动不匹配主要系基于公司采购端和销售端的付款和信用政策的差异五金制品，公司营业收入增速的变动导致经营性应收项目和经营性应付项目的变动额存在差异所致，与业务发展实际情况相符，具有合理性。

　　报告期内，公司与同行业可比上市公司经营活动产生的现金流量净额与收入利润的匹配情况如下表所示：

　　2021年，怡球资源、永茂泰和立中集团营业收入均同比实现较大幅度增长，对应净利润与经营活动现金流量净额之差亦出现较大幅度增加，与公司趋势一致。2022年，永茂泰和立中集团营业收入增速较2022年放缓，怡球资源营业收入出现负增长，对应净利润与经营活动现金流量净额之差均出现较大幅度下降，与公司趋势一致。2023年1-6月，怡球资源、永茂泰和立中集团营业收入增速同比均出现下降，其中永茂泰和立中集团对应净利润与经营活动现金流量净额之差较2022年1-6月亦出现较大幅度下降，与公司趋势一致，而怡球资源净利润与经营活动现金流量净额之差出现增加，根据其披露的报告，主要是因为怡球资源购买原材料增加以及收入下跌导致经营活动现金流量净额降幅较大所致。

　　综上，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额变动与收入、利润变动的匹配情况与同行业可比上市公司基本一致。

　　针对上述事项，发行人已在募集说明书“重大事项提示”之“一、（八）经营性现金流量净额波动的风险”，以及“第六章 与本次发行相关的风险因素”之“十一、经营性现金流量净额波动的风险”，补充披露了如下内容：

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-20,715.21万元、-96,866.66万元、34,439.20万元和21,978.93万元，存在波动，其变动情况与收入、利润变动不匹配，主要系基于公司采购端和销售端的付款和信用政策的差异，公司营业收入增速的变动导致经营性应收项目和经营性应付项目的变动额存在差异所致。如果未来公司营业收入增速大幅波动，在采购付款政策和信用政策不发生重大变化的情况，公司经营性现金流量净额可能出现大幅波动的风险，导致现金流量净额与收入和净流润出现不匹配的情况。

　　（四）预付账款的具体内容，包括采购方、采购内容、账龄、期后结转情况等，结合公司采购模式和采购政策五金制品，分析预付账款变动的合理性

　　报告期各期末，公司预付账款的账面价值分别为 9,161.96万元、24,987.62万元、18,281.50万元和46,430.76万元，在流动资产中的比例分别为3.92%、6.13%、3.96%和8.95%，公司的预付账款主要为预付供应商的废铝、A00铝锭和再生铝锭的采购款，以及贸易业务供应商的采购款等款项。

　　序号 名称 余额 占预付款项余额比例 采购内容 成立日期 法定代表人 注册地址 注册资本（万元） 营业范围 主要股东 是否关联方

　　1 日照裕拓矿产品有限公司 7,163.84 15.43% 煤炭贸易款 2014-2-20 白雷鸿 山东省日照市东港区海滨五路与上海路交汇处海纳大厦1309室 1,000.00 主要从事销售矿产品、钢材、建材、煤炭、冶金炉料及辅料、机械设备及配件、木制品、纺织品、橡胶制品、金属制品、化工产品等业务 白雷鸿（100%） 否

　　2 巩义市卓鑫金属制品贸易有限公司 2,300.00 4.95% A00铝锭 2015-12-23 李东许 巩义市网通大厦4楼 1,000.00 主要从事钢材、铝材、机电设备、铝带、铝板、铝棒、铝锭、铝饼、耐火材料、净水材料等销售业务。 李东许（90%），牛帅杰（10%） 否

　　3 广元市林丰铝电有限公司 1,957.32 4.22% 铝液贸易款 2018-11-14 郭庆峰 广元经济技术开发区袁家坝工业园区 50,000.00 主要从事铝锭（液）、氧化铝粉，铝制品生产销售等业务 林州市林丰铝电有限责任公司（60%），四川同圣国创铝业发展有限公司（20%），广元市投资发展集团有限公司(20%) 否

　　4 陕西美鑫产业投资有限公司 1,922.80 4.14% 铝液贸易款 2011-2-17 高晓兵 陕西省铜川市耀州区董家河工业园区 300,000.00 主要从事常用有色金属冶炼；贵金属冶炼；有色金属铸造；石墨及碳素制品制造；有色金属合金销售；电力设施器材销 售；煤炭及制品销售；化工产品生产；化工产品销售；再生资源销售；热力生产和供应等业务。 陕西有色金属控股集团有限责任公司（66%） 否

　　5 上海楷烨粮油贸易有限公司 1,879.07 4.05% 豆油贸易款 2017-4-21 张翔 上海市浦东新区兰嵩路555A座号1016室 5,100.00 主要从事食用农产品批发；食用农产品零售；畜牧渔业饲料销售；饲料原料销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；非食用植物油销售；餐饮管理等业务 张翔（90%）沈卿（10%） 否

　　序号 名称 余额 占预付款项余额比例 采购内容 成立日期 法定代表人 注册地址 注册资本 营业范围 股东 是否关联方

　　1 贵州石鎏矿产贸易有限公司 2,028.29 11.09% 煤炭贸易款 2020-7-24 田儒杰 贵州省安顺市西秀区北街街道恒源公寓小区A栋号四层 5,000.00 主要从事煤炭加工及销售、水泥、矿石；普通货物运输，机械设备租赁等业务。 张恒（51%）谌凯（25%）田儒杰（24%） 否

　　2 江西欣茂环保科技有限公司 1,800.00 9.85% 废铝采购款 2019-5-28 朱林 江西省宜春市高安市太阳镇朝阳路97号 1,000.00 主要从事再生资源回收（除生产性废旧金属），生产性废旧金属回收，再生资源加工，再生资源销售，金属废料和碎屑加工处理，有色金属合金销售，有色金属压延加工，高性 能有色金属及合金材料销售等业务 重庆瑞华再生资源有限公司（100%） 否

　　3 佛山市南海区综信金属有限公司 1,191.74 6.52% 废铝采购款 2006-5-30 杨志健 佛山市南海区大沥镇毅贤路8号龙汇大厦24层5号 600.00 主要从事金属产品、稀贵金属、金属原材料、矿产品销售和加工；货物进出口、技术进出口等业务。 潘志许（80%）杨志健（20%） 否

　　4 陕西美鑫产业投资有限公司 1,182.37 6.47% 铝液贸易款 2011-2-17 高晓兵 陕西省铜川市耀州区董家河工业园区 300,000.00 主要从事常用有色金属冶炼；贵金属冶炼；有色金属铸造；石墨及碳素制品制造；有色金属合金销售；电力设施器材销售；煤炭及制品销售；化工产品生产；化工产品销售；再生资源销售；热力生产和供应等业务五金产品标准。 陕西有色金属控股集团有限责任公司（66%）陕煤集团铜川矿务局有限公司(34%) 否

　　5 广元市林丰铝电有限公司 1,047.88 5.73% 铝液贸易款 2018-11-14 郭庆峰 广元经济技术开发区袁家坝工业园区 50,000.00 主要从事铝锭（液）、氧化铝粉，铝制品生产销售等业务 林州市林丰铝电有限责任公司（60%），四川同圣国创铝业发展有限公司（20%）广元市投资发展集团有限公司(20%) 否

　　序号 名称 余额 占预付款项余额比例 采购内容 成立日期 法定代表人 注册地址 注册资本 营业范围 股东 是否关联方

　　1 安顺市工投贸易有限公司 5,980.00 23.93% A00铝锭采购款 2015-4-23 赵明 贵州省安顺市西秀区黄果树大街278号印象安顺财富中心B座12楼 30,000.00 主要从事生产及销售铝型材、铝锭、铝棒及相关铝制品;销售:金属制品、化工原料及产品、氢氧化铝及相关产品等业务 安顺市工业投资股份有限公司（100%） 否

　　2 江西华中铜材有限公司 2,140.54 8.57% 铝锭采购款 2013-8-30 杨素萍 江西省抚州市东乡区东乡经济开发区渊山岗工业园区杭州路23号 20,000.00 主要从事金属材料制造,再生资源回收（除生产性废旧金属）,再生资源销售,有色金属压延加工,进出口代理,货物进出口等业务 潘丹丹（79%）杨素萍（21%） 否

　　3 佛山市耀盈合创进出口贸易有限公司 1,791.17 7.17% 废铝采购款 2018-1-19 黎伟杰 佛山市南海区桂城桂平中路34号（布拉格思广场KTV楼）二楼自编B28号 100.00 主要从事批发业等业务 徐蔚明（50%）梁兆群（40%）黎伟杰（10%） 否

　　4 永康市顺诚金属材料有限公司 1,356.00 5.43% 铝锭采购款 2020-5-11 胡高亲 浙江省金华市永康市芝英镇芝英三村灵溪西路66号四楼 100.00 主要从事金属材料销售、有色金属合金销售、汽车零配件批发、汽车零配件零售、五金产品批发、第一类医疗器械销售、第二类医疗器械销售等业 务。 胡高亲（70%）黄雄军（30%） 否

　　5 广元市林丰铝电有限公司 1,142.65 4.57% 铝液贸易款 2018-11-14 郭庆峰 广元经济技术开发区袁家坝工业园区 50,000.00 主要从事铝锭（液）、氧化铝粉，铝制品生产销售等业务 林州市林丰铝电有限责任公司（60%） 四川同圣国创铝业发展有限公司（20%）广元市投资发展集团有限公司(20%) 否

　　序号 名称 余额 占预付款项余额比例 采购内容 成立日期 法定代表人 注册地址 注册资本 营业范围 股东 是否关联方

　　1 贵州石鎏矿产贸易有限公司 1,440.00 15.72% 煤炭贸易款 2020-7-24 田儒杰 贵州省安顺市西秀区北街街道恒源公寓小区A栋号四层 5,000.00 主要从事煤炭加工及销售、水泥、矿石；普通货物运输，机械设备租赁等业务。 张恒（51%）谌凯（25%）田儒杰（24%） 否

　　2 重庆钢铁股份有限公司 1,204.38 13.15% 钢材贸易款 1997-8-11 谢志雄 重庆市长寿区江南街道江南大道2号 891,860.23 主要从事生产、加工、销售板材、型材、线材、棒材、钢坯、薄板带;生产、销售焦炭及煤化工制品、生铁及水渣、钢渣、废钢等业务 重庆长寿钢铁有限公司（23.51%）HKSCC NOMINEES LIMITED（5.97%）重庆千信集团有限公司（4.79%） 否

　　3 广元中孚高精铝材有限公司 1,200.00 13.10% 铝液贸易款 2019-3-13 郭庆峰 广元经济技术开发区袁家坝工业园 188,322.56 主要从事铝液（锭）、铝材生产与销售;氧化铝、炭素制品等原辅材料、机械设备、仪表仪器、设备零配件销售等业务 四川中孚科技发展有限公司（51.51%）河南中孚铝业有限公司（32.56%）河南中孚实业股份有限公司（15.93%） 否

　　4 江西华中铜材有限公司 983.95 10.74% 铝锭采购款 2013-8-30 杨素萍 江西省抚州市东乡区东乡经济开发区渊山岗工业园区杭州路23号 20,000.00 主要从事金属材料制造,再生资源回收（除生产性废旧金属）,再生资源销售,有色金属压延加工,进出口代理,货物进出口等业务 潘丹丹（79%）杨素萍（21%） 否

　　报告期各期末，公司前五大预付账款供应商余额占预付账款总额比例呈现下降趋势，主要系随着产能和业务规模持续扩张，供应商数量和采购总额也随之增加，使得预付款供应商集中度有所下降。上述各期末前五大预付款单位均系公司废铝、A00铝锭等原材料采购和贸易业务的供应商，公司与上述单位均不存在关联关系，相关交易具备商业实质和合理性。

　　报告期各期末，1年以内的预付账款在预付账款余额中的比例分别为99.43%、97.33%、98.96%和99.87%，预付账款的账龄基本在1年以内，账龄结构合理亦总体保持稳定。

　　由上表可知，截至2023年9月末，报告期各期末预付账款期后结转比例较高，期后结转情况良好，不存在重大异常情况。

　　公司原则上执行以销定产的生产模式，公司生产部门根据订单制定生产计划，采购部门根据生产计划再制定采购计划。二是需要考虑以后的生产储备要求以及原材料的价格变化。由于采购周期的存在，原材料不可能随时需要随时采购入库五金是指哪五金器具，因而需要维持一定的日常储备。公司会根据原材料价格的变动情况决定采购节奏，在价格上涨期间，基于涨价预期，公司会加快原材料采购节奏，增加在较低价位的采购量，以便在未来达到较高价位时能够减少高价采购量；在价格下跌期间，基于降价预期，公司会放慢原材料采购节奏，减少在较高价位的采购量，以便在未来达到较低价位时能够增加低价采购量。除了采购成本的因素外，在原材料价格上涨期间，大多也是产品需求增加的时期，这也要求增加生产采购；在原材料价格下跌期间，大多也是产品需求减少的时期，这也要求减少生产采购。

　　由于公司的行业特点，报告期内公司向上游供应商采购废铝等原材料时大部分都是现款现货，少部分会基于双方合作关系、市场供求情况、信誉以及价格等因素采用预付或者一定账期的赊销方式来结算货款。

　　2021年12月末，预付账款余额较上年末增加15,825.66万元，增幅为172.73%。主要是因为：①2021年包括铝、铜、硅等在内的大宗商品价格持续上涨，根据公司上述的采购政策，基于涨价预期，公司会加快采购节奏，增加在较低价位的采购量，从而降低采购成本，另外下游客户对于铝锭需求旺盛，年末公司加大了原材料的采购规模，同时材料价格持续上涨，物资紧俏，部分上游供应商也增加了采购时预付货款的要求；②发行人为加强公司采购管理，也为增加在面对供应商时的谈判实力，对于A00铝开始采取集中统一采购五金店开票，于2021年12月与A00铝供应商集中签署了下一年度的A00铝采购合同，并为此支付预付货款5,980.00万元。

　　2022年12月末，预付账款余额较上年末减少了6,706.12万元，降幅为26.84%，主要是因为：①2022年，市场整体需求不振，特别是第3五金制品、4季度受多因素综合影响较大，2022年12月，公司铝合金销量同比减少了17.72%，进而导致年末采购规模的同比减少；②2022年3月-7月，铝价出现持续性大幅下滑，8月份小幅回升后直至年末一直保持低位震荡，此时公司也控制了原材料采购节奏。

　　2023年6月末，预付款余额较2022年末增加28,149.26万元，增幅153.98%，主要是系公司贸易业务规模有所扩大，进而使得贸易业务预付款增加所致。

　　综上，2021年末预付账款余额的同比增长，主要是受铝价上涨，产品需求旺盛，以及公司基于铝价上涨，加快采购节奏的影响，导致公司年末的原材料采购规模大幅增加，相应预付账款增加。2022年末预付账款的同比减少，主要是受市场需求不振，年终阶段产品销量下滑，同时基于铝价低位震荡，公司控制采购节奏的影响五金产品标准，公司年末原材料采购规模同比减少，相应预付账款减少。2023年6月末预付账款较2022年末增幅较大，主要是公司贸易业务规模有所扩大，进而使得贸易业务预付款增加所致。因此，预付账款的变化未受付款政策变化的影响。由于公司的行业特点，公司向上游供应商采购废铝等原材料时大部分都是现款现货，少部分会基于双方合作关系、市场供求情况、信誉以及价格等因素采用预付或者一定账期的赊销方式来结算货款。报告期内，公司始终保持上述付款政策，未发生变化。

　　（五）结合原材料和库存商品价格变动、库龄分布及占比情况，说明报告期末存货跌价准备计提是否充分

　　报告期内，破碎生铝的市场报价与ADC12（再生铝主要的产品牌号）的市场价格的比较情况如下图所示：

　　由上图可知，2020年至2022年3月，铝价呈现持续上涨的趋势，在2021年10月、2022年3月，铝价均触及了近十年内的峰值。2022年3月-2022年7月，铝价出现持续性大幅下滑五金是指哪五金器具，8月份铝价小幅回升后至年底一直保持低位震荡，2023年1-6月铝价呈低位震荡下降的趋势。如上图所示，报告期各期末的期后一段时间内，铝价均不存在明显下滑的情况。

　　如上表所示，原材料库存主要为1个月以内的短期库龄，报告期各期末，2个月以内库龄的原材料占比分别为90.98%、96.81%、95.97%和88.10%，账龄结构合理，且总体保持稳定，不存在明显异常情况。

　　如上表所示，库存商品主要为1个月以内的短期库龄。2022年末，1个月以内库龄的库存商品占比较2021年有所下滑，主要是受2023年1月春节假期较早等因素影响，市场需求整体不振，尤其是12月份铝合金销量同比减少了17.72%，从而导致库存商品库龄有所增加。总的来看，报告期各期末，2个月以内库龄的库存商品占比分别为95.91%、98.01%、93.01%和93.13%，账龄结构合理，且总体保持稳定，不存在明显异常情况。

　　2022年末和2023年6月末，公司库存商品期后三个月的结转率分别为90.52%和93.44%，原材料期后三个月的结转率分别为91.73%和93.07%，报告期期末公司产成品期后销售完成比例较高，期后销售情况良好，原材料期后消化水平较高，原材料结转情况良好，原材料库存不存在异常情况。

　　对于尚未确定销售价格的库存商品，采用未来一个月的产品市场价格扣除销售费用、销售税费后的金额作为库存商品的可变现净值，比较单位产品成本与可变现净值的高低来测试库存商品是否发生减值，是否应计提存货跌价准备；对于已确定销售价格的库存商品，以确定的产品价格为基础计算可变现净值，并判断是否计提跌价准备。

　　根据公司的生产工艺，各种主要原材料需要相互搭配、共同生产，而且，对于非标准化的原材料，例如废铝，也需要不同废铝材料之间搭配生产。为了降低生产过程中添加的硅、铜、原铝的直接材料成本，就需要尽可能实现废铝材料中的合金成分与客户订单中产品牌号要求的合金成分之间互相匹配，尽可能充分利用废铝材料中的合金成分，通过废铝材料之间的合理调配，减少原铝或硅、铜等金属材料的添加量。

　　由于各种原材料以及每种原材料（例如废铝）的不同类型、批次，都需要相互搭配、共同生产，因此各种原材料以及每种原材料（例如废铝）的不同类型、批次都是统一进行减值测试的，测算时以原材料成本加上生产为完工产品需要继续投入的辅料以及分摊的直接人工和制造费用作为产品的完工成本，以未来一个月铝合金的市场价格扣除销售费用、销售税费作为可变现净值，来测试原材料是否发生减值，是否应计提跌价准备。

　　原材料 ①原材料成本：每一种原材料（例如废铝）的各个采购批次形成的存货，将统一形成这种原材料的一个结存价格，然后与其他种类的原材料（A00铝锭、硅等）的结存价格一起根据各原材料当期的产出率形成一个统一原材料成本。 ②单位辅料、直接人工和制造费用：根据当期实际的平均水平作为原材料生产至完工产品所需的单位辅料以及直接人工和制造费用成本 ③销售费用和销售税费：根据当期的销售费用率、增值税税负率、城建税率、教育费附加率和地方教育费附加率乘以估计售价计算得出实现单吨销售所需销售费用和销售税费。 ④估计售价：以期后一个月产成品的平均市场价格作为估计售价。 ⑤产品完工成本=①+②⑥可变现净值=④-③ ⑦比较产品完工成本与可变现净值，若可变现净值高于产品完工成本，则原材料继续按原有成本计量，若可变现净值低于产品完工成本，则原材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。

　　库存商品 ①已确定销售价格的库存商品：以该类库存商品的合同价格扣除销售费用和销售税费作为可变现净值，比较其与产品成本的高低，来判断是否计提存货跌价准备。 ②尚未确定销售价格的库存商品，以每类库存商品期后一个月的平均市场价格作为估计售价扣除销售费用和销售税费计算可变现净值，比较可变现净值与产品成本的高低，来判断是否计提存货跌价准备。

　　2020年-2022年，公司的存货周转期分别为34.90天/次、26.83天/次和29.15天/次，存货周转期平均为30.29天/次，因此在没有合同价格的情况下，减值测试将依据期后1个月内的产品市场价格进行测算。

　　遵循上述减值测试方法，公司根据存货可变现净值情况，2020年末、2021年末、2022年末和2023年6月末分别计提了3.69万元、344.89万元、408.72万元和360.72万元的存货跌价准备。

　　公司上述计提的存货跌价准备均系减值测试的结果，经测试，在2022年铝价大幅下跌的情况下，公司期末存货未出现大额减值风险。一方面，虽然产品毛利率出现下降，但是公司销售费用等产品销售成本之外的费用率很低，毛利润足以覆盖其他费用，且公司的存货周转较快，因此即便铝价下跌也不一定导致存货发生大额减值亏损；另一方面，2022年铝价下跌主要发生于于3-7月份，8月份铝价小幅回升后至2023年6月份铝价一直保持低位震荡略有下行的趋势，并再未出现持续下跌的情况，2022年末期后和2023年6月末期后一段时间，铝价均未出现明显下滑。

　　（六）公司投资温润新材料的认缴金额、实缴金额及时点，是否存在差额，自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况

　　2021年10月12日，公司召开第三届董事会第十九次会议，审议通过了《关于公司拟对外投资认购产业基金的议案》，同意全资子公司重庆顺博两江金属材料研究院有限公司以自有资金2,000.00万元以有限合伙人的身份参与温润（珠海）新材料产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“温润新材料”）的投资五金产品标准，目的是为了拓展投资渠道，寻找新的利润增长点，提升公司综合竞争能力，温润新材料主要是投资于未上市企业股权、有限合伙的财产份额、新三板挂牌公司股权、定增等方向，公司拟长期持有该投资份额。

　　2021年11月26日，全体合伙人签订了《温润（珠海)新材料产业基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》，根据合伙协议，公司投资温润新材料的认缴金额为2,000.00万元，公司于2021年12月6日足额缴纳了该金额，实缴金额2,000.00万元，认缴金额与实缴金额不存在差额，公司也很快完成了实缴。

　　2、自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况

　　2023年3月29日，公司召开了第四届董事会第四次会议，审议通过了《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》等与本次发行相关议案。自本次发行董事会决议日前六个月（2022年10月29日）至本审核问询函回复签署日，公司不存在新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务。具体情况如下：

　　公司主营业务为循环经济领域再生铝合金系列产品的生产和销售，其他业务主要包括材料销售、废品销售、贸易收入、租赁收入以及利息收入。公司及下属子公司不存在融资租赁、商业保理和小贷业务等类金融业务。因此，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本审核问询函回复签署日，公司及下属子公司未进行类金融业务，亦无拟实施类金融业务的计划。

　　自本次发行相关董事会决议日前六个月至本审核问询函回复签署日，公司不存在实际设立或投资的产业基金、并购基金的情形。

　　自本次发行相关董事会决议日前六个月至本审核问询函回复签署日，公司及下属子公司不存在投资金融业务的情况，亦无拟投资金融业务的计划。

　　2022年11月，经总裁及董事长权限审批，公司全资子公司重庆顺博两江金属材料研究院有限公司认购了重庆瑞通精工科技股份有限公司股份（以下简称“瑞通精工”）6,200,000股股份，作价1,674.00万元，持股比例为5.54%。瑞通精工主要从事汽车零部件铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，立足于精密压铸行业，凭借先进的制造技术和严格的质量控制，与国内知名汽车厂商建立了稳固的合作关系。瑞通精工曾经为全国中小企业股份转让系统挂牌公司（股票代码：872466），瑞通精工已于2023年1月17日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。公司与瑞通精工已建立了多年的合作关系，公司是瑞通精工的全资子公司重庆市璧山区瑞通精密压铸有限公司（以下简称“瑞通压铸”）原材料的主要供应商，同时瑞通压铸也是公司的重要客户。2022年，公司对瑞通压铸的销售收入为41,361.03万元，占当期营业收入比重为3.74%。为进一步加强双方的合作，促进双方业务的共同发展，公司参与了瑞通精工部分股权的认购并且拟长期持有该股权。该次股权投资与公司主营业务紧密相关，对公司经营发展具有协同效应，符合其主营业务及战略发展方向。因此，此次股权投资不属于财务性投资五金制品。

　　因此，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本审核问询函回复签署日，公司及下属子公司不存在与公司主营业务无关的股权投资。

　　自本次发行相关董事会决议日前六个月至本审核问询函回复签署日，公司及下属子公司不存在资金拆借，亦无拟实施资金拆借的计划五金制品。

　　自本次发行相关董事会决议日前六个月至本审核问询函回复签署日，公司及下属子公司不存在将资金以委托的形式借予他人的情况，亦无拟实施委托的计划。

　　受宏观经济和大宗商品价格波动影响，公司上游原材料价格存在一定波动，为减少生产经营相关原材料价格波动给公司经营带来的影响，公司开展了对所需原材料的期货交易。公司从事期货交易主要系为合理规避与经营相关的风险而进行的套期保值，不属于为获取收益而进行的财务性投资，也不属于购买收益波动大且风险较高的金融产品。

　　为提高资金使用效率，获取一定投资收益，增加股东回报，公司在确保公司日常经营资金使用的前提下，使用部分闲置自有资金进行了适度的低风险短期理财以及购买定期存单，公司购买的理财产品，具有安全性高、流动性好、低风险，期限较短等特点，定期存单也系保本类储蓄产品，均不属于购买“收益波动较大且风险较高金融产品”，因此不属于财务性投资。

　　自本次发行相关董事会决议日前六个月至本审核问询函回复签署日，公司及下属子公司不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形，亦无拟购买收益波动大且风险较高的金融产品的计划。

　　综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本审核问询函回复签署日，公司不存在新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的情形。

　　1、获取发行人营业收入和营业成本明细表、铝合金的销售价格五金店开票、原材料采购价格、单位生产成本等数据，对毛利率变动进行敏感性和双因素分析，分析毛利率变动的原因。

　　2、查询同行业可比公司的公开披露信息，获取同行业上市公司的毛利率和业绩数据，并与发行人情况进行对比分析，确认发行人毛利率和业绩的变动趋势与同行业上市公司是否一致五金是指哪五金器具。

　　5、获取经营活动产生的现金流量净额计算表，结合经营现金流的应收、应付、存货等主要变化情况，分析净利润与经营活动产生的现金流量净额变动趋势存在差异的原因及合理性，并与同行业可比公司的对应情况进行对比，确认变动趋势与同行业上市公司是否一致。

　　6、获取发行人报告期各期末预付账款余额明细表、前五大预付款方购买产品及服务情况及预付金额，分析预付账款变动的合理性，对供应商进行走访、函证以及核查采购合同等。通过访谈发行人管理层，实地或视频走访以及登录天眼查等网站查询法定代表人、股权结构等工商信息等方式，确认发行人是否与各期末前五大预付款单位存在关联关系。

　　7、获取报告期废铝和ADC12铝锭的市场价格数据、存货的库龄表、存货跌价准备计提表和期后存货结转相关明细表，了解发行人存货跌价准备的计提政策，分析报告期期末存货跌价准备计提的充分性，计算存货期后结转情况。

　　8、查阅发行人关于投资温润新材料的董事会决议文件，获取《温润（珠海)新材料产业基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》和发行人缴款的银行回单，确认发行人的认缴和实缴情况。

　　9、查阅发行人相关董事会、股东大会会议文件，发行人的定期报告及相关临时公告，向企业管理层了解发行人本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况。

　　10、访谈发行人管理层，了解发行人2020年底及2021年才开始出现向个体供应商采购情况的原因，以及同行业向个体供应商采购废铝的情况，是否属于行业惯例，查询同行业上市公司公告，了解其是否存在向个体供应商采购废铝的情况；获取发行人与个体供应商采购相关的内控制度，了解相关内控制度设计和执行情况，评价内控的有效性。

　　1、报告期内，发行人毛利率的下降主要是受运输费用调整计入营业成本、个体供应商采购、铝价持续大幅下跌导致产品销售价格与废铝采购价格出现错配以及2022年初高价位存货等多因素的影响，符合公司经营状况和市场状况，具有合理性。短期来看，随着未来个体供应商采购占比的增加，毛利率可能存在进一步下滑的风险，但是由于目前个体供应商采购已具有相当规模，对毛利率的影响整体有限，并且随着未来公司产能的逐步稳定以及铝价大幅下滑等不利因素的逐步消除，公司产品毛利率将趋于稳定，长期来看，毛利率不存在持续下滑的风险。公司从2020年底及2021年开始出现向个体供应商采购废铝主要系IPO募投项目湖北顺博获得了税收返还相关的地方政府补助政策，而之前其他生产基地未获得相关地方政府补助所致。再生铝行业中，向个体供应商采购废铝属于行业惯例。公司向个体供应商采购活动严格按照公司相关内部控制制度执行，内控制度设计合理，能够有效确保采购活动的合法合规性，采购价格遵循市场化的定价方式，均有公允性，不存在损害公司自身利益以及中小投资者权益的情况。

　　2、2021年，发行人营业收入和净利润的同比大幅增长主要得益于下游需求的旺盛和公司湖北襄阳生产基地的逐步建成投产，使得销量持续大幅增长，同时受市场铝价变动的影响，铝合金的销售价格持续上涨。2022年，在收入增长的情况下，净利润出现较大幅下滑，主要是受铝价持续大幅下跌导致产品销售价格与废铝采购价格出现错配以及2022年初高价位存货等多因素的影响，使得产品毛利率下降。2023年1-6月，发行人收入和净利润的同比下滑，主要是因为本期产品铝价出现下降，且受铝价下跌的影响毛利率出现下滑以及去年同期基数较高。报告期内，公司收入和业绩变动趋势与同行业可比公司基本一致。

　　3、报告期内，公司保持一贯的采购付款政策和信用政策，未发生变化。公司的采购付款政策和信用政策，使得上游付款和下游回款存在时间差异，如果公司营业收入出现大幅度上涨，公司采购端和销售端的付款和信用政策的差异会被进一步放大，进而导致当期经营性现金流净额与收入和净流润出现不匹配的情况。报告期内经营活动现金流量净额变动与收入、利润变动不匹配主要系基于公司采购端和销售端的付款和信用政策的差异，公司营业收入增速的变动导致经营性应收项目和经营性应付项目的变动额存在差异所致，与业务发展实际情况相符，具有合理性。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额变动与收入、利润变动的匹配情况与同行业可比上市公司基本一致。

　　4、公司的预付账款主要为预付供应商的废铝、A00铝锭和再生铝锭的采购款，以及贸易业务供应商的采购款等款项。报告期各期末，公司预付款账龄结构合理亦总体保持稳定，期后结转情况良好，不存在重大异常情况。2021年预付账款的增加，主要是受铝、铜、硅等在内的大宗商品价格持续上涨以及下游客户需求旺盛的影响，公司加大了原材料的采购规模，同时材料价格持续上涨，物资紧俏，部分上游供应商也增加了采购时预付货款的要求，另外发行人对于 A00铝开始采取集中统一采购，于2021年12月与A00铝供应商集中签署了下一年度的A00铝采购合同，并为此支付预付货款5,980.00万元。2022年预付账款的减少，主要受市场整体需求不振的影响，特别是第3、4季度受多因素综合影响较大，2022年12月，公司铝合金销量同比减少了17.72%，进而导致年末采购规模的同比减少，同时第四季度铝价一直保持低位震荡，公司也控制了原材料采购节奏。2023年6月末预付账款较2022年末增幅较大，主要是系公司贸易业务规模有所扩大，进而使得贸易业务预付款增加所致。公司与各期末前五大预付款单位均不存在关联关系，相关交易具备商业实质和合理性。

　　5、报告期各期末的期后一段时间内，铝价均不存在明显下滑的情况。原材料与库存商品库龄结构正常，主要为1个月以内的短期库龄。报告期期末存货跌价准备计提充分。

　　6、公司投资温润新材料的认缴金额为2,000.00万元，公司于2021年12月6日足额缴纳了该金额，实缴金额2,000.00万元,，认缴金额与实缴金额不存在差额，公司也很快完成了实缴。自本次发行相关董事会决议日前六个月至本审核问询函回复签署日，公司不存在新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的情形。

　　本次发行拟募集资金总额不超过150,000万元，其中20,000万元投入年产63万吨低碳环保型铝合金扁锭项目（以下简称项目一），项目一总投资为78,234万元；其中100,000万元投入年产50万吨绿色循环高性能铝板带项目（以下简称项目二），项目二总投资为289,244万元。项目一为项目二的配套项目，项目一的铝合金扁锭产品拟提供给项目二作为原材料。项目二达产后年度净利润为38,388.42万元，预测稳产年的毛利率为9.31%，公司2022年主营业务的毛利率为2.22%。本次募投项目建设用地合计742亩，目前用地尚未取得。募投项目建成后公司的固定资产及土地使用权的原值将增加324,396万元，增加幅度较大。报告期各期末，公司短期借款余额分别为 53,055.52万元、186,391.63万元和162,432.31万元，在流动负债中的比例分别为57.54%、71.67%和72.30%。

　　请发行人补充说明：（1）结合公司未来资本性支出、经营性现金流情况、信用额度及借款余额、货币资金余额及使用安排等，说明募投项目资金缺口具体来源，募投项目实施是否存在不确定性；（2）取得募投项目用地进度和具体安排，预计取得土地的时间，所用土地性质是否符合相关规定，如无法取得土地的替代措施；（3）结合项目二产品与现有产品的区别、与同行业可比公司业务及可比项目毛利率对比情况、报告期内废铝的价格走势及募投项目拟生产产品的价格变动等情况，说明项目二预测收入和成本的具体计算过程，毛利率大幅高于公司现有毛利率的原因，项目二效益预测是否具有合理性和谨慎性；（4）用于生产铝板带所消耗铝合金扁锭的具体情况，项目一产能是否足以向项目二提供原材料，如否，说明不足部分的应对措施，如存在过剩情形，说明剩余铝合金扁锭是否对外销售；（5）项目二产品与公司现有产品、前次募投产品在应用领域、下游客户等的区别；结合项目二产品储备客户、是否需要通过认证、在手订单等说明本次募投项目产能消化能力，发行人拟采取的产能消化措施；结合本次募投项目和前募募投项目的扩产比例、市场容量、行业竞争情况等，说明本次产能规模合理性；（6）量化说明募投项目建成后新增折旧摊销对未来盈利能力的影响。

　　请保荐人核查并发表明确意见，会计师核查（1）（3）（6）并发表明确意见，发行人律师核查（2）并发表明确意见。

　　（一）结合公司未来资本性支出、经营性现金流情况、信用额度及借款余额、货币资金余额及使用安排等，说明募投项目资金缺口具体来源，募投项目

　　公司未来资本性支出的重大项目主要为前次可转债的募投项目，即40万吨再生铝合金项目，截至2023年6月30日，已有部分炉组建成投产，前次募投项目尚结余资金32,855.29万元，可以满足上述固定资产投资需求，预计全部建成前次募投项目的后续资本支出不会超过募集资金的上述结余金额，无需占用公司自有资金。此外，公司未来较大的投资项目为重庆大足的铝渣综合利用项目，资本性支出预计为6,754.19万元，其投资金额较前次及本次募投项目相对较小。

　　2022。