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　　国度将构建干净低碳、宁静高效的能源系统作为持久国策，从中心四处所出台一系列政策法例保证干净能源财产开展，以风电、光伏为代表的可再生能源替代化石燃料能源是中国能源财产次要趋向，将进一步鞭策风电行业的连续不变开展，风电建立范围及运转服从将连续提拔

　　国度将构建干净低碳、宁静高效的能源系统作为持久国策，从中心四处所出台一系列政策法例保证干净能源财产开展，以风电、光伏为代表的可再生能源替代化石燃料能源是中国能源财产次要趋向，将进一步鞭策风电行业的连续不变开展，风电建立范围及运转服从将连续提拔。

　　2017年11月 《中华群众共和国公路法》（2017改正） 天下人大常委会 为了增强公路的建立和办理，增进公路奇迹的开展，顺应社会主义当代化建立和群众糊口的需求，订定本法。在中华群众共和国境内处置公路的计划、建立、养护、运营、利用和办理，合用本法

　　以上营业的采购形式次要根据国度法令法例及公司《采购办理法式》等轨制标准，接纳公然招标、约请招标、合作性会谈（商量）、竞价、询价等方法挑选肯定供给商。

　　公司免费公路营业的次要采购内容包罗公路设想、施工、质料、装备、监理等各类工程建立物质、效劳，和公路运营阶段的养护、维修等供给商。

　　佛山市顺德区晟创深高速环科财产并购投资合股企业(有限合股) 11,246.15 45% 投资办理；股权投资。 联营公司 是

　　2004年11月 《免费公路办理条例》 国务院 划定了免费公路建立和免费站的设置、免费公路权益的让渡、免费公路的运营办理等事项

　　四车道高速公路免费费率为0.45元/尺度车千米，六车道及以上高速公路免费费率为0.6元/尺度车千米，大型桥梁、地道项目施行原批复的客车尺度车免费尺度。此中车型分类及免费尺度以下：

　　停止2024年3月31日，公司一年内到期的非活动资产账面代价为群众币20,569.96万元，此中应收深汕出格协作区开辟建立有限公司代垫款为群众币941.23万元，应收一年内到期的融资租赁款账面代价为群众币19,628.74万元。公司一年内到期的非活动资产不属于财政性投资。

　　刊行人免费公路及固废资本化处置项目建立在工期、质量、本钱、宁静及环保等主要目的方面能否契合预期，对当期建形成本、将来营运本钱及公司名誉城市发生间接或直接的影响。近几年，因为修建质料价钱颠簸、征地拆迁抵偿尺度进步及难度增大、计划或设想变动及手艺难度加大、当局公布新的政策和手艺标准、国度对建立情况庇护的政策请求日趋进步等缘故原由，加大了刊行人对工程项目建形成本掌握、工期、质量、宁静及环保等方面办理的难度。

　　高速公路作为百姓经济的交通动脉、枢纽根底设备和严重民生工程，受宏观经济影响，具有必然的周期性。高速公路客运、货运需求与国度经济状况、内部经济景心胸、住民消耗程度等亲密相干，因而宏观经济的走势和景气水平必然水平上影响了下流市场的需求，从而直接影响着高速公路行业的开展。

　　公司固废资本化处置营业次要采购内容为项目设想、施工、监理、处置体系装备等各类工程建立物质、效劳，和运营阶段所需的装备、零部件及备品备件、处置原质料和药剂等。

　　2023年6月 《风电场革新晋级和退役办理法子》 国度能源局 鼓舞并网运转超越15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场展开革新晋级，并网运转到达设想利用年限的风电场该当退役，经宁静运转评价，契合宁静运转前提能够持续运营

　　深圳市深国际结合置地有限公司 68,034.03 34.30% 都会更新及旧城革新工程的设想与施工；房地产开辟；城镇根底设备、大众配套设备的开辟、建立和运营；衡宇租赁、物业办理；海内商业；货色及手艺收支口。 联营公司 否

　　停止2024年3月31日，公司持久股权投资账面代价为群众币1,974,181.75 万元，此中公司对佛山市顺德区晟创深高速环科财产并购投资合股企业(有限合股)和深圳光亮凤润玖安康效劳有限公司的投资与公司主停业务不协同，属于财政性投资；公司对贵州银行股分有限公司的投资属于“非金融企业投资金融营业”的情况，属于财政性投资。上述持久股权投资账面代价合计为群众币 172,075.02 万元，占归属于母公司股东净资产的比例为7.56%。

　　高速公路行业属于本钱麋集型行业。为包管行车速率和行车宁静，高速公路的线位和修建质料、各项电子装备都有严厉的尺度和请求，高速公路征地拆迁用度、施工本钱、质料用度、通信监控等交通设备用度也比力高。别的防水防火新型粉饰板，高速公路建立周期和投资报答期均较长，高速公路建立周期通常是3-5年，有的则长达5-8年，因此关于企业综合伙金气力的请求较高。

　　OEM（形式） 指 又称代工（消费），根本寄义为品牌消费者不间接消费产物，而是操纵本人把握的枢纽的中心手艺卖力设想和开辟新产物，掌握贩卖渠道

　　从行业特征阐发，高速公路项目中的支出绝大部门为车辆通行费支出，在免费标精确定的条件下，通行费支出次要取决于车流量。决议车流量巨细的次要身分是地域经济开展程度，因而经济连续连结较高增加速率的地区，地区所属的高速公路项目标利润常常也可以不变增加。其次，高速公路行业运营支出即期收取，现金流充分，且不存在商品积存、赊销等成绩，从而保证了高速公路行业运营和财政的不变宁静。再次，与其他行业比拟，高速公路行业的周期性相对不较着，受宏观经济颠簸影响的范畴比力小。因而，相对其他周期性行业来讲，高速公路项目具有抗风险才能较强、现金流量丰裕、投资收益不变等特性。

　　跟着经济社会的开展和群众大众安康认识、权益认识的不竭进步，渣滓烧毁物处置过程当中发生的恶臭、硫化物、氮氧化物等净化物遭到公众的普遍存眷。因为部门公众对渣滓处置等的熟悉不敷，简单对地点地域建立渣滓烧毁物处置项目发生抵牾感情。固然我国比年来不竭增强渣滓处置宣扬教诲，并施行严厉的环保尺度，但我国固废资本化处置行业等环保行业“邻避效应”仍然凸起，阻遏项目建立运营的状况时有发作，并在必然水平上限制了行业的快速开展。

　　2019年9月出台的《交通强国建立纲领》提出由各类交通方法相对自力开展向更减轻视一体化交融开展改变，到2035年，根本建成交通强国，当代化综合交通系统根本构成，具有兴旺的快速网、完美的支线网、普遍的根底网，城乡地区交通和谐开展到达新高度。

　　深圳作为香港与珠江三角洲经济交换的纽带，是海内最大的陆路港口都会，具有吞吐量为全天下第四大的集装箱口岸；公司在深圳地域外的免费高速公路散布在广东、江苏、湖南等地域，毗连了广州、南京、长沙等《国度高速公路网计划》中的主要节点。公司的高速公路根本规划在经济较兴旺地域，区位劣势较着。

　　停止陈述期末，公司运营和投资的公路项目总计16个，所投资或运营的高档级公路里程数按权益比例折算（控股项目按100%、参股项目按股权比例）约613千米，详细状况以下：

　　2022年6月 《“十四五”可再生能源开展计划》 国度发改委等九部分 对风电行业提出新的开展目的，“十四五”时期，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超越50%，风电和太阳能发电量完成翻倍

　　2022年8月 《广东省高速公路运营办理法子》 广东省群众当局 为了标准高速公路运营办理和车辆通行举动，保证高速公路宁静流通，进步效劳质量和通行服从，保护高速公路利用者和高速公路运营办理单元的正当权益，分离本省实践，订定本法子

　　作增进可再生能源电力消耗的告诉》 能源局 标准绿证核发，健全绿证买卖，扩展绿电消耗，完美绿证使用，完成绿证对可再生能源电力的全笼盖等

　　我国固废资本化处置行业企业普通经由过程获得持久不变的特许运营权展开营业，其经停业绩具有不变性、连续性的特性。整体上，固废资本化处置行业的渣滓处置量在整年散布团体较为不变，不存在较着的周期性、时节性特性。

　　新的风电场开辟建立项目需求颠末严厉的审批法式，凡是需求先经由过程本地当局主管部分和各本能机能主管单元对地盘、环保、地灾、水保、林业、文物、电网接入等方面的检查并得到一切前期撑持性批复文件，在获得各项撑持性文件的根底上，获得发改委批准以后，还需求打点地盘利用手续和打点后续项目完工建立核筹办案等。待一切审批法式实行终了后，方可停止项目建立。综上所述，风电开辟的政策壁垒较高。

　　2019年1月 《中华群众共和国情况影响评价法》（2018年订正） 天下人大常委会 为了施行可连续开展计谋，防备因计划和建立项目施行后对情况形成不良影响，增进经济、社会和情况的和谐开展，订定本法

　　停止陈述期末，公司兼并报表能够触及核算财政性投资（包罗类金融营业）的管帐科目包罗买卖性金融资产、持久股权投资、其他应收款、一年内到期的非活动资产、其他活动资产、持久应收款和其他非活动金融资产。

　　易方达深高速高速公路封锁式根底设备证券投资基金 82,074.73 40% 投资终极投资标的为高速公路范例根底设备项目标根底设备资产撑持证券，受托办理证券投资基金。 联营公司 否

　　刊行人目上次要处置免费公路投资、建立及运营办理，其运营办理和项目投资摆设与国度行业政策亲密相干。刊行人所属的高速公路行业是国度必然期间内重点搀扶的百姓经济根底行业。可是经济开展的差别阶段国产业业政策会有差别水平的调解，假如国度对刊行人所处行业削减搀扶政策或在施行上增长限定，能够对刊行人公路车流量及车辆通行费支出形成影响。别的，刊行人比年来按照多年开展积聚的各方面劣势，已明白将大环保营业作为主业标的目的之一。该行业与国度宏观经济政策及财产政策导向联系关系性较高，若将来国产业业政策调解或国度宏观经济情势发作变革，将能够影响刊行人环保相干营业，继而影响到刊行人团体运营和开展。

　　本次刊行的成果将遭到证券市场团体颠簸、刊行人股票价钱走势、投资者关于本次刊行计划的承认水平等多种身分的叠加影响，因而本次刊行存在不克不及足额召募资金的风险。

　　高速公路是主要的国度资本，具有行车速率快、通行才能大、运输本钱低、行车宁静等特性，关于增进国度经济增加、进步群众糊口质量和保护国度宁静有主要感化。

　　生物资发电 指 生物资发电是操纵生物资所具有的生物资能停止的发电，是可再生能源发电的一种，包罗农林烧毁物间接熄灭发电、农林烧毁物气化发电、渣滓燃烧发电、渣滓填埋气发电、沼气发电

　　在项目建成运营后，公司固废资本化处置营业的支出滥觞次要为本地当局付出的市政有机渣滓收运处置效劳费，和渣滓处置后发生的油脂等贩卖支出等。

　　2022年6月 《广东省公路条例》 广东省人大常委会 本省行政地区内公路（包罗公路桥梁、公路地道和公路渡口）的计划、建立、养护、运营、利用和办理，合用本条例

　　停止陈述期末，深圳国际经由过程其全资子公司新通产公司、深广惠公司直接持有刊行人A股股分1,066,239,887股，同时，深圳国际经由过程Advance Great Limited（晋泰有限公司）直接持有刊行人H股股分58,194,000股，合计约占刊行人已刊行总股本的51.561%，为刊行人的控股股东。

　　跟着政策的施行和尺度的履行，固废资本化处置行业正逐渐成为环保行业中心构成部门，财产面对严重市场机缘。我国对固废资本化处置行业的投资力度也逐步加大，此中次要投资于糊口渣滓有害化处置、产业固废及医疗废料的综合操纵和伤害废料集合处理三大范畴。今朝我国的固废资本化处置行业财产化水平和市场集合度仍旧较低，与行业计划请求存在较大产能缺口，跟着国度“无废都会”建立的促进，和渣滓分类政策的下沉，固废资本化处置财产开展正在进入高速增加阶段。

　　刊行人今朝支出次要滥觞于高速公路的车辆通行费支出。车辆通行费的免费尺度必需经省、自治区、直辖市群众当局交通主管部分会同同级价钱主管部分考核后，报本级群众当局检查核准，并依拍照关法令、行政法例的划定停止听证。因而，免费尺度能否停止调解，取决于国度相干政策及当局部分的审批。假如免费尺度在物价程度及刊行人本钱变革较大时未能实时作响应调解，则能够对刊行人经停业绩发生必然影响。

　　为了进步资金利用服从，公司存在利用闲置资金购置构造性存款、按期存单和其他低风险或中低风险理财富物等情况，详细状况以下：

　　公司整体开展计谋为：对峙市场化导向和立异驱动，掌握粤港澳大湾区和深圳建立中国特征社会主义先行树模区的时期机缘，稳固和提拔免费公路财产劣势，主动拓展特征环保、一体化干净能源财产，打造聪慧深高速，鞭策公司高质量可连续开展。

　　根据《关于标准施行当局和社会本钱协作新机制的指点定见》的告诉（2023），特许运营新建（含改扩建）的渣滓固废处置应由民营企业独资或控股，对国有控股企业而言，新项目拓展和市场开辟遭到较大限定。

　　按照交通运输部分公然信息，2015-2022年我国高速公路建立投资金额连续提拔，天下高速公路建立投资额从7,950亿元增加至16,262亿元，年均复合增加率10.76%，我国高速公路建立投资金额仍将陪伴我国经济开展的需求而连续增加。

　　2024年4月 《根底设备和公用奇迹特许运营办理法子》 国度发改委等 鼓舞和指导社会本钱到场根底设备和公用奇迹建立运营，进步大众效劳质量和服从，庇护特许运营者正当权益，激起官方投资生机，保证社会大众长处和大众宁静，增进经济社会连续安康开展；特许运营限期准绳上不超越40年，投资范围大、报答周期长的特许运营项目能够按照实践状况恰当耽误，法令法例还有划定的除外。

　　贵州银行股分有限公司 160,230.40 3.44% 吸取公家存款；发放短时间、中期和持久存款；打点海内结算；打点拜托存款、拜托存款；打点单据承兑与贴现；代剃头行、代办署理兑付、承销当局债券；生意当局债券、金融债券；处置同业拆借等。 联营公司 是

　　2、HKSCC NOMINEES LIMITED（香港中心结算（代办署理人）有限公司）持有的H股乃代表多个客户所持有。

　　贵州恒通利置业有限公司 4,183.85 49% 地盘及房地产综保合开辟；商品配送及仓储；会展商品物流；商店租赁贩卖；市场开辟运营、办理；贸易开辟、运营；商务征询效劳；项目计划方案；修建装备、修建粉饰质料购销；土建施工，修建室表里装修粉饰，电气及给排水装备装置等。 联营公司 否

　　2022年5月 《门路运输条例》（2022订正） 国务院 为了保护门路运输市场次序，保证门路运输宁静，庇护门路运输有关各方当事人的正当权益，增进门路运输业的安康开展， 订定本条例

　　刊行人根据已成立的项目投资风险阐发和决议计划法式的划定，以项目标可行性研讨、交通量猜测等为根底论证投资可行性，停止投资测算、敏理性阐发微风险阐发。若次要假定前提发作变革、根底数据呈现偏向，项目评价法式施行结果欠安或呈现严重偏向，则有能够招致投资决议计划呈现失误，带来投资决议计划风险。

　　注：1、车型分类根据《免费公路车辆通行费车型分类》行业尺度（JT/T489-2019）施行。2、专项功课车的免费尺度参照货车施行。

　　停止陈述期末，公司兼并报表归母净资产金额为2,275,422.09万元，财政性投资占归母净资产比例为 10.39%，未超越公司兼并报表归属于母公司净资产的百分之三十，不属于期末存在金额较大的财政性投资的情况。

　　公司自建立以来就深耕于交通根底设实施业，经由过程多年来对大型根底设备项目标投资、建立及运营办理理论，在重资产、特许运营类营业的投资、建立和运营办理等方面积聚了丰硕经历，成立了成熟的投资决议计划系统、制作和运营办理系统，构成了从投资、建立到运营的综合集成办理才能。陈述期内，公司依托该项中心才能，一方面持续承受当局拜托展开了多项当局项目标建立和运维办理，进一步输出在高/快速路投建管养方面的手艺和办理经历，稳固了公司作为深圳国资高/快速路投建管养的中心平台职位；另外一方面，公司在进入与免费公路贸易形式相似的大众奇迹或特许运营的固废资本化处置及风电场项目范畴后，连续阐扬对重资产营业的综合集成办理才能，开端完成了相干行业的财产规划。

　　2020年5月 《中华群众共和国固体废料净化情况防治法》（2020年订正） 天下人大常委会 为了庇护和改进生态情况，防治固体废料净化情况，保证公家安康，保护生态宁静，促进生态文化建立，增进经济社会可连续开展，订定本法

　　交通运输行业是百姓经济的根底性、先导性的效劳财产，高速公路是组成国度快速交通收集的主要构成部门。按照我国现行的《公路工程手艺尺度》（JTG B01-2014），公路按利用使命、功用温顺应的交通量分为高速公路、一级公路、二级公路、三级公路、四级公路五个品级。此中，高速公路为专供汽车分向、分车道行驶，局部掌握收支的多车道公路。高速公路的年均匀日设想交通量宜在15,000辆小客车以上。

　　国度公布的一系列财产政策和计划，为风电行业指清楚明了开展标的目的和目的。国务院、国度发改委、国度能源局比年连续出台各项政策和指点定见，从价钱、补助、税收、并网等多个层面明白了可再生能源发电的政策框架，处所当局亦接踵订定了撑持可再生能源发电的政策步伐，这些政策极大地鞭策了我国可再生能源发电财产的快速开展。比方，2009年天下人大常委会审议经由过程了《中华群众共和国可再生能源法》（2009年订正），对增进可再生能源的开辟操纵、增长能源供给、改进能源构造等做出了明白划定。2022年6月，国度发改委等九部分出台《“十四五”可再生能源开展计划》，对风电行业提出新的开展目的，“十四五”时期可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超越50%，风电和太阳能发电量完成翻倍。

　　公司地点的固废资本化处置行业的上游是渣滓处置项目标装备供给商和建立工程效劳商等。上游供给商的挑选次要依托招标完成，相干企业数目较多，市场所作相对充实，有益于公司低落对上游供给商的依靠度。

　　PPP（形式） 指 公私合营形式（Public-Private-Partnership），是当局与公家构造之间，为了建立都会根底设备项目或供给大众物品和效劳，以特许权和谈为根底构成的一种协作干系。PPP形式经由过程签订条约来明白单方的权益和任务，以确保协作顺遂完成，并终极使协作各方到达比预期零丁动作更加有益的成果

　　按照《证券法》的划定，证券依法刊行后，刊行人运营与收益的变革，由刊行人自行卖力。投资者自立判定刊行人的投资代价，自立作出投资决议计划，自行负担证券依法刊行后因刊行人运营与收益变革大概证券价钱变更引致的投资风险。

　　广东阳茂高速公路有限公司 85,116.75 25% 投资建立、运营办理阳江至茂名段高速公路及其配套效劳项目标开辟。 合营公司 否

　　重庆德润情况有限公司 511,520.72 20% 再生资本收受接管与资本化操纵；情况净化管理；泥土修护整治；环保手艺开辟、使用及征询效劳；渣滓处置与燃烧发电项目投资、开辟及办理；水资本庇护及管理；情况监测；情况净化防治公用装备及仪器研发、制作等。 联营公司 否

　　公司的风力发电营业次要采购内容包罗风电场设想、施工、风电装备、监理等各类工程建立物质、效劳，和运营阶段所需的装备、零部件及备品备件等。

　　整固提拔免费公路营业，经由过程新建、扩建、并购、整合伙本等多种手腕，主动拓展高快速路投建管养营业，耽误免费公路项目综合运营年限、增长公路资产范围，降本增效，精益办理，连结公路主业抢先劣势。主动探究高低流财产链市场化项目，重点存眷智能晋级及综合管养营业。

　　2024年4月 《根底设备和公用奇迹特许运营办理法子》 国度发改委等 鼓舞和指导社会本钱到场根底设备和公用奇迹建立运营，进步大众效劳质量和服从，庇护特许运营者正当权益，激起官方投资生机，保证社会大众长处和大众宁静，增进经济社会连续安康开展；特许运营限期准绳上不超越40年，投资范围大、报答周期长的特许运营项目能够按照实践状况恰当耽误，法令法例还有划定的除外。

　　高速公路行业的开展次要依托于线路沿线的地区经济开展衡宇装修质料清单表、生齿密度、地盘开辟强度等，遭到周边必然范畴内平行线路的部门替换影响，与之相连的线路成网后也经由过程诱增交通量构成范围协同效应，具有较强的地区性。

　　今朝公司运营和投资的次要免费公路项目录要接纳野生半主动免费（MTC）和电子全主动免费（ETC）两种形式。

　　国度公布的一系列财产政策和计划为固废资本化处置行业指清楚明了开展标的目的和目的。国度发改委公布的《“十四五”城镇糊口渣滓分类和处置设备开展计划》提出：到2025年末，天下都会糊口渣滓资本化操纵率到达60%阁下；糊口渣滓分类收运才能到达70万吨/日阁下，根本满意地级及以上都会糊口渣滓分类搜集、分类转运、分类处置需求，并对有序展开厨余渣滓处置设备建立等提出了请求。“十四五”以来，国度发改委、生态情况部等部委就减污降碳、固体烧毁物综合操纵等麋集出台了一系列政策，提出经由过程固体废料减量化、资本化、有害化，助力减污降碳协同增效。别的，2022年以来国度相干部委还就“无废都会”建立、糊口渣滓的分类办理、免费机制等公布了相干文件。

　　在低碳化历程的动员下，我国的固废资本化处置行业显现市场范围连续扩展、硬件设备及处置手艺程度不竭晋级、资本化操纵率连续进步的开展趋向。“十四五”以来，在固废发生量连续增长、固废处置手艺不竭改革和环保投资额扩展等身分的动员下，我国固废处置行业开展进入快车道，据前瞻财产研讨院等专业机构测算，估计2027年我国年固废处置量无望到达130亿吨，2022-2027年复合增加率约为3.6%。

　　深圳光亮凤润玖安康效劳有限公司 598.47 60% 病愈辅具适配效劳；照顾护士机构效劳(不含医疗效劳)；母婴糊口照顾护士(不含医疗效劳)；住民一样平常糊口效劳；家政效劳；创业空间效劳等。 合营公司 是

　　公司的风电行业上游次要包罗风机制作企业、电力设想院和工程建立企业。整体来看，风电上游装备制作范畴市场所作剧烈，市场化水平较高，伴跟着手艺前进和行业整合，风机等装备本钱将进一步低落，对风力发电行业的开展起到正向鞭策感化。

　　跟着风力发电财产的快速开展，风电上彀成绩正日趋凸显。我国风能资本次要散布在“三北”地域、东南部内地地域和青藏高原、云贵高原和华南山脊地域。鉴于我国经济兴旺地区次要位于东部内地地域，在将来很长工夫内，东中部地域仍将是我国电力消耗的次要地区。今朝，我国风能资本丰硕地域阔别负荷中间、且电网建立相对落伍，为保证电力宁静供给、增进干净低碳开展，放慢西部北部大型风电、太阳能发电等能源基地开辟，大范围、远间隔输电至东中部负荷地域对我国电网建立及传输服从提出较高的请求。

　　2022年7月 《国度公路网计划》 国度发改委、交通运输部 为贯彻落实《百姓经济和社会开展第十四个五年计划和2035年近景目的纲领》、《国度综合平面交通网计划纲领》，优化完美国度公路收集，有力支持当代化经济系统和社会主义当代化强国建立，体例本计划。计划期至2035年，近景瞻望到本世纪中叶

　　2022年1月 《关于放慢促进城镇情况根底设备建立的指点定见》 国度发改委、生态情况部、住建部、国度卫生安康委 2025年城镇情况根底设备建立次要目的：“糊口渣滓处置。糊口渣滓分类收运才能到达70万吨/日阁下，城镇糊口渣滓燃烧处置才能到达80万吨/日阁下。都会糊口渣滓资本化操纵率到达60%阁下，都会糊口渣滓燃烧处置才能占有害化处置才能比重到达65%阁下”

　　别的，相干行业支柱性法令法例仍处于变更过程当中。现行的《免费公路办理条例》由国务院2004年公布，自2004年11月1日起实施。交通运输部别离于2015年、2018年对《免费公路办理条例》构造订正，并两次公然收罗社会定见，此中2018年公然收罗定见的版本明白了用路者付费、增进可连续开展等准绳，包罗明白运营性公路项目运营限期根据发出投资并有公道报答的准绳肯定，关于投资范围大、报答周期长的免费公路能够超越30年，成立差同化免费、免费尺度静态评价调解机制等，整体有益于完美公路开展投融资保证机制和促停止业的持久可连续开展。但今朝最新的《免费公路办理条例》订正版仍未正式公布，终极订正出台的政策能够对行业企业的投资和公路运营效益带来必然影响。

　　风电行业的下流是电力需求方，次要客户为电网公司，终极客户是用电企业、住民。电力供给行业与百姓经济开展和糊口程度严密相连，跟着宏观经济不竭开展，社会用电需求也不竭增加。

　　本次刊行的召募资金拟投资于深圳外环高速公路深圳段项目和偿另有息欠债。本次召募资金投资项目契合刊行人的开展计谋，对提拔刊行人的营业中心合作力和运营才能具有主要意义。虽然刊行人关于本次刊行的召募资金投资项目已停止了充实、谨慎的研讨与论证，但本次召募资金投资项目仍能够会遭到国产业业政策、行业开展状况、工程进度、人力投入等身分的影响，呈现项目周期滞后、施行结果未及预期等状况。

　　高速公路运输在必然水平上遭到气候影响，除少数极度气候情况外，高速公路交通量还遭到节沐日高速公路免费政策影响。固然车流量在春节、腐败节、劳动节、国庆节会有较着的增加，但不会带来通行费支出的增加。

　　在时节性方面，我国幅员广大，地处北半球北温带，风能资本的时节性很强，各地域存在必然差别，普通春、秋和夏季丰硕，夏日相对窘蹙。

　　高速公路下流指高速公路通行客户。高速公路行业的主营支出滥觞为过往车辆通行费支出，高速公路企业需求包管优良的路况程度、高效的通行服从、优良的效劳程度以满意客户需求。客户需求、风俗等方面的变革，也进一步增进高速公路业在运营形式、手艺程度、配套效劳等方面发作与之相顺应的开展变革。

　　固废资本化处置项目普通接纳当局特许运营形式且限期遍及较长，该等特许运营权在答应地区内具有必然排他性，即普通请求在指定地区内供给渣滓处置效劳。而且，特许运营权授与方常常和谈商定地区内后续渣滓处置才能扩建亦优先挑选原特许运营被授与企业，组成渣滓处置行业的地区把持特性，其他企业存在较浩劫度进入该等地区，由此环绕特许运营权构成地区壁垒。

　　陈述期、陈述期各期、近来三年一期 指 2021年度、2022年度、2023年度、2024年1-3月，即自2021年1月1日起算，停止2024年3月31日

　　公司固废资本化处置营业的次要客户是各地当局。按照天下渣滓分类系统建立的请求及当局的实践需求，当局相干行业主管部分计划有机渣滓资本化处置项目，普通接纳特许运营形式施行，并经由过程公然招标方法肯定项目投资方。公司经由过程到场招标等方法得到项目投资、建立及运营的特许运营答应。

　　2022年1月 《“十四五”当代能源系统计划》 国度发改委、国度能源局 计划次要从 3个方面鞭策构建当代能源系统：加强能源供给链宁静性和不变性、鞭策能源消费消耗方法绿色低碳变化、提拔能源财产链当代化程度

　　按照国度有关划定，刊行人今朝运营的营业触及多项税费，包罗企业所得税、增值税、都会保护建立税、城镇地盘利用税等，相干税收政策变革和税率调解，城市对刊行人的经停业绩发生必然水平的影响。

　　广深珠高速公路有限公司 519,484.79 45% 谋划、设想、兴修及运营办理广深珠高速公路，建造、公布广深珠高速公路范畴内的国表里告白营业，筹备该公路沿线范畴内的餐厅、加油站、客货汽车站、灵活车维修站、贸易批发等效劳项目。 合营公司 否

　　2021年4月 《中华群众共和国门路交通宁静法》（2021改正） 天下人大常委会 为了保护门路交通次序，防备和削减交通变乱，庇护人身宁静，庇护百姓、法人和其他构造的财富宁静及其他正当权益防水防火新型粉饰板，进步通行服从，订定本法

　　2023年11月 《关于标准施行当局和社会本钱协作新机制的指点定见》 国度发改委、财务部 进一步深化根底设备投融资体系体例变革，实在激起官方投资生机，国度开展变革委、财务部就标准施行当局和社会本钱协作新机制提出的指点定见

　　2015年5月 《市政公用奇迹特许运营办理法子》（2015年订正） 住建部 放慢促进市政公用奇迹市场化，标准市政公用奇迹特许运营举动，增强市场羁系，保证社会大众长处和大众宁静，增进市政公用奇迹安康开展

　　高速公路的投资运营需求较高的市场开辟才能、投融资才能和运营办理才能。如前所述，高速公路投资本钱高，收受接管周期长，存在地区壁垒，因而对投资主体的市场开辟才能、投资阐发决议计划才能、建立办理才能、本钱掌握才能和资金张罗才能等均提出很高请求。别的，作为社会次要交通出行的大众设备之一，当局常常请求高速公路必需保持宁静快速的通行服从、优良的路况和路域情况、宁静不变的免费监控设备、契合划定尺度的应急处置手腕等。在此根底上，为包管投资运营效益，高速公路常常需求在必然地区内完成范围化、成网化，才气经由过程集约化办理低落本钱并构成全财产链的婚配效应。对行业新进入者而言，在项目获得、投融资、运营办理等方面将存在较高的办理壁垒。

　　固废资本化处置，全称固体烧毁物质本化处置，凡是是指物理、化学、生物、物化及生化办法把固体废料转化为适于运输、储存、操纵或处理的资本的历程，固废资本化处置的目的是有害化、减量化、资本化。

　　按照交通运输部统计数据，2012年至2022年，我国高速公路里程由9.62万千米增长至17.70万千米，稳居天下第一，年均复合增加率达6.29%，宏大的高速公路网已成为增进中国经济开展的主要动脉。按照国务院《“十四五”当代综合交通运输系统开展计划》，到2025年，天下高速公路建成里程将达19万千米。我国高速公路里程将连结连续增加的趋向。

　　本次刊行召募资金到位后，刊行人总资产、总股本、净资产范围将会响应增长，但召募资金投资项目需求必然的建立期，短时间内，刊行人每股收益和净资产收益率将能够因净利润增加幅度不及总股本和净资产增加幅度而呈现必然水平的摊薄。

　　2021年9月 《中华群众共和国宁静消费法》（2021年订正） 天下人大常委会 为了增强宁静消费事情防水防火新型粉饰板，避免和削减消费宁静变乱，保证群众大众性命和财富宁静，增进经济社会连续安康开展，订定本法

　　深圳峰和能源投资有限公司 23,537.01 50% 风力发电手艺效劳；太阳能发电手艺效劳；手艺效劳、手艺开辟、手艺征询、手艺交换、手艺让渡、手艺推行；企业办理；工程办理效劳；电力行业高效节能手艺研发；发电手艺效劳等。 合营公司 否

　　公司自建立以来次要展开免费公路的运营和投资，安身于深圳当地，勤奋提拔在广东省及天下公路的市场份额。公司投资的免费公路项目毗连了深圳的次要口岸、机场、海关和产业区，在深圳市内构成了完好的公路网，同时也是国度或广东省支线公路网的主要构成部门，修建了毗连深港两地和辐射珠江三角洲地域的公路主通道，是片面成立泛珠三角经济圈的主要根底设备。公司在强大企业本身资产和红利范围的同时，也为满意处所交通需乞降地区经济开展做出了主动的奉献。

　　按照中国住房和城乡建立部公布的数据，停止2022年末，天下297个地级及以上都会住民小区渣滓分类均匀笼盖率到达82.5%，大家到场渣滓分类的优良气氛正在逐渐构成；糊口渣滓日处置才能到达53万吨，燃烧处置才能占比77.6%，都会糊口渣滓资本化操纵程度完成较大提拔衡宇装修质料清单表。

　　2021年6月 《片面推行高速公路差同化免费施行计划》 交通运输部、国度发改委、财务部 请求各地当局在2021年9月尾前片面推行高速公路差同化免费政策，即经由过程施行分路段、分车型、分时段、分出进口、分标的目的、分付出方法差同化免费，操纵价钱杠杆充实阐扬调流、降费、提效的功用

　　晚期风电行业的快速开展和强大，离不建国家补助政策的鼎力撑持。跟着风电装机范围快速扩大，补助资金呈现缺口并显现增大趋向，大都可享用国度补助的风电项目难和时得到补助或没法得到补助，从而增长了天下风力发电企业的资金本钱和融资压力。

　　特许运营权 指 由当局机构受权，答应特定企业利用大众财富，或在必然地域享有运营某种特许营业的权益

　　深圳市华昱高速公路投资有限公司 6,143.96 40% 普通运营项目是：投资创办实业(详细项目另行申报)。高速公路及其配套综合效劳设备的投资开辟和运营办理。 联营公司 否

　　别的，我国风能资本次要散布在西部、北部地域，电力消耗中间却次要散布在东南部、中东部地域。发用电地区之间的间隔长达上千千米，构成西部、北部地域弃风成绩严峻，中东部、东南部地域电力供给慌张的场面，形成极大的资本华侈。比年来，我国运送电特高压手艺获得严重打破，多条特高压输电线路投入运营，带来宏大经济及社会效益。特高压为一种能远间隔、大容量、低消耗电力运输的电网手艺，能有用化解我国能源资本散布不服衡的状况。基于此，和在各级当局和电力企业等多方配合勤奋下，弃风成绩在比年连续获得改进。

　　2018年12月 《中华群众共和国电力法》（2018年12月订正） 天下人大常委会 为了保证和增进电力奇迹的开展，保护电力投资者、运营者和利用者的正当权益，保证电力宁静运转，订定本法

　　比年来，我国高铁行业快速开展，高铁出行快速、经济、宁静、温馨等特性关于客运出行具有很强的吸收力，国度比年来也倡导促进大批货色运输“公转铁、公转水”。可是，公路出行具有工夫自在、温馨度更高的长处，而且公路散布较广，能够与铁路、旱路构成协同效应，能在很大水平上起到补偿别的交通方法的感化。

　　风电行业的项目具有投资大、建立周期长、投资收受接管期长等特性。2021年从前享用国度补助的风电项目，其电价补助存在发放滞后的能够性。别的，今朝新的风电项目已片面施行平价上彀，国度不再供给补助。综上所述，风电行业存在较高的资金壁垒。

　　因为中国天文情况和地区间经济开展不均衡等缘故原由，高速公路行业团体规划麋集状况与地区经济开展历程呈正相干干系。高速公路业主方以各省、自治区、直辖市的交通投资类企业及其部属公司为主，因为省际计划等身分，高速公路企业存在必然的地区壁垒，在高速公路建立顶峰期曾经渡过以后，地区性较强的情况将倒霉于高速公路行业企业的投资拓展。

　　高速公路建成通车后，需求对门路停止一样平常养护和专项保护，以包管路况优良，通行宁静快速，且响应养护保护需求将跟着高速公路通行量的增长而进步。刊行人主动促进防备性养护，同时接纳新工艺新手艺，以进步养护结果并低落养护本钱。但将来如呈现门路老化、大修等状况，能够在必然水平上影响车辆一般通行并招致刊行人养护本钱增长，进而能够对刊行人团体经停业绩状况发生倒霉影响。

　　刊行人比年来主业拓展力度较大，整体投资范围不竭增长。可否为刊行人营业供给充沛的资金撑持、婚配适宜的财政资本，是刊行人需求办理的主要风险。将来几年，刊行人处于本钱收入的顶峰期，在保证到期债权归还、股利分派的同时还需做好新项目投资收入和现有项目资金付出的摆设。假如将来市场呈现资金欠缺大概本钱上升，刊行人能够面对融资风险，进而对刊行人的经停业绩发生影响。

　　2014年4月 《中华群众共和国情况庇护法》（2014年4月订正） 天下人大常委会 为庇护和改进情况，防治净化和其他公害，保证公家安康，促进生态文化建立，增进经济社会可连续开展，订定本法

　　风力发电方面，我国风能资本的散布具有较着的地区性特性。我国位于亚洲大陆东部、接近承平洋，本地山系较多，地形庞大，青藏高原屹立我国西部，改动了海陆影响所惹起的气压散布和大气环流，招致我国风力资本次要集合在西部和北部地域。据此，我国陆下风电场项目录要集合在内蒙古、新疆、甘肃、宁夏、吉林、山东等地。

　　高速公路的建立备工过程当中，会影响生态和天然等多方面要素，沿途的地盘、河道、山地等均能够差别水平遭到影响。高速公路运营时期，通行车辆会差别水平发生废气、粉尘及乐音等情况影响，且跟着交通量增长，前述情况影响也将响应进步。为了满意国度环保政策的请求，刊行人在高速公路的建立及后续运营的各个环节均采纳了对应手腕，最大限度削减情况影响。但跟着我国情况管理力度的加大，如国度环保政策进一步伐解，将能够在必然水平上增长刊行人的建立及运营本钱，终极影响刊行人的支出程度和红利才能。

　　其他投资均属公司主停业务范畴或与公司主停业务协同，此中深圳市深国际结合置地有限公司、广州臻通实业开展有限公司和贵州恒通利置业有限公司系与公司投资、建立、运营的公路等交通根底设备相干联的地盘综合开辟投资，其营业形式是将公路沿线的地盘停止革新和计划后停止地盘综合开辟，以盘活存量资产，回笼投资资金，提拔公路项目标团体报答程度，完成公路项目标团体综合收益及可连续开展，因而不属于财政性投资。详细组成以下：

　　6 招商银行股分有限公司－上证盈余买卖型开放式指数证券投资基金 30,667,096 1.41 - 未知

　　此中，应收电费补助款和应收深汕出格协作区开辟建立有限公司代垫款为契合公司主停业务的应收当局电费补助款和代垫款，不属于财政性投资。应收融资租赁款系公司之子公司深圳深高速融资租赁有限公司(以下简称“融资租赁公司”)供给无形动产融资租赁效劳发生，其账面代价为群众币 112,217.06万元(不含一年内到期的持久应收款)，系公司兼并报表范畴内的融资租赁公司主停业务构成的应收融资租赁款，属于公司的一样平常营业。按照《证券期货法令适意图见第18号》，运营类金融营业不属于财政性投资。因而，公司持久应收款不属于财政性投资。

　　按照国度能源局公布数据显现，我国风电累计装机容量比年来连结高速增加，停止2023年末天下风电累计装机容量达4.4亿千瓦，同比增加20.77%。

　　比年来，我国固废资本化处置行业快速开展，行业新进投资者日渐增加。该行业普通接纳当局特许运营的方法施行，受资本及情况等身分的影响，处所当局普通按照本地有机烧毁物发生量计划恰当范围的处置厂，并授与运营者特许运营权。因为特许运营权具有排他性及具有较强的稀缺性。因而，行业市场所作日益剧烈，招致行业利润空间遭到必然影响。

　　国度政策的搀扶是高速公路开展的主要有益身分。从行业特性来看，高速公路属于公用奇迹，是国产业业政策和各级当局重点搀扶的根底财产。

　　免费公路 指 是指契合《中华群众共和国公路法》和《免费公路办理条例》的划定，经核准依法收取车辆通行费的公路（含桥梁和地道）

　　别的，公司还为当局和其他企业供给制作办理和公路综合管养效劳，并凭仗相干办理经历和资本，依托主业展开项目开辟与办理、运养分护、工程办理和财产金融等效劳营业。

　　从行业特征看，高速公路行业具有与当局和行业政策联系关系度高、弱周期性、现金流丰裕等特性。从合作格式看，与铁路、航空等运输方法比拟，公路运输具有灵敏性、中转性、时效性等长处，更能供给“小批量、门到门、一单制”的定制化、本性化、专业化运输效劳，因而，短间隔快速中转的高速公路运输作为综合交通运输系统中最根本、最普遍的运输方法，将持久具有合作劣势。

　　聚焦固废资本化处置和干净能源发电范畴，上量并成立运营才能，加大资本投入和拓展建立力度，进步处理范围，力图细分行业抢先；新增投资控股风电场和光伏电站，打造具有深高速特征的干净能源系统；探究并适度投资废旧汽车拆解和动力电池梯次操纵、市政环保等其他时机型优良环保项目。

　　比年来我国的风机消费手艺更新迭代放慢，风力发电本钱快速降落，这使得即便国度风电补助退坡，风电行业也显现良性开展态势。

　　刊行人主停业务次要分为免费公路及大环保营业的投资、建立及运营办理，此中大环保营业范畴次要包罗固废资本化处置营业、干净能源营业及其他环保营业。按照国度统计局公布的《百姓经济行业分类》（GB/T4754-2017），刊行人免费公路营业所属行业为“交通运输、仓储和邮政业”（G）部属“门路运输业”（G54）；刊行人固废资本化处置营业所属行业为“制作业”（C）部属“烧毁资本综合操纵业”（C42）；刊行人干净能源营业所属行业为“电力、热力、燃气及水消费和供给业”（D）部属“电力、热力消费和供给业”（D44）。

　　高速公路 指 专供汽车高速行驶的公路。高速公路在差别国度地域、差别时期和差别的科研学术范畴有差别划定。按照中国《公路工程手艺尺度》（JTGB01-2014）划定：高速公路为专供汽车分向行驶、分车道行驶，局部掌握收支的多车道公路。高速公路年均匀日设想交通量宜在15000辆小客车以上，设想速率每小时80至120千米

　　国度能源局的次要职责包罗卖力草拟能源开展和有关监视办理的法令法例送审稿和规章、研讨提出能源开展计谋的倡议，制定能源开展计划，研讨提出能源体系体例变革的倡议，促进能源可连续开展计谋的施行，构造可再生能源和新能源的开辟操纵，构造指点能源行业的能源节省、能源综合操纵和情况庇护事情，和按国务院划定权限，审批衡宇装修质料清单表、批准能源类牢固资产投资项目。电力行业方面，卖力羁系电力市场运转，标准电力市场次序，监视查抄有关电价，订定各项电力帮助效劳价钱，研讨提出电力遍及效劳政策的倡议并监视施行，卖力电力行政法律；别的，还卖力电力宁静消费监视办理、牢靠性办理和电力应急事情，订定除核宁静外的电力运转宁静、电力建立工程施工宁静、工程质量宁静监视办理法子并构造监视施行。

　　2018年11月 《中华群众共和国轮回经济增进法》（2018年订正） 天下人大常委会 为了增进轮回经济开展，进步资本操纵服从，庇护和改进情况，完成可连续开展，订定本法

　　2022年1月 《公路“十四五”开展计划》 交通运输部 “十四五”时期，交通运输行业进入完美设备收集、精准补齐短板的枢纽期，增进一体交融、提拔效劳质效的机缘期；要完美公路网构造功用，提拔国度高速公路收集质量；到2025年，我国综合交通运输根本完成一体化交融开展，此中，天下高速公路建成里程将达19万千米

　　本公司及部分董事、监事、初级办理职员许诺召募仿单及其他信息表露材料不存在任何虚伪纪录、误导性陈说或严重漏掉，并对实在在性、精确性及完好性负担响应的法令义务。

　　大环保及其他营业：聚焦固废资本化处置和干净能源发电细分范畴，与行业抢先企业协作，获得优良项目资本，进修先辈手艺及办理经历；做好新获得环保项目标施工建立，加刚强目标自立开辟才能。已有项目持续做好营业和办理整合，放慢在建项目竣工投产进度，进步渣滓收运处置量和电场发电量，健全尺度化运营系统，勤奋低落本钱，挖潜增效，进步项目红利才能。连续完美干净能源发电项目的准化运营管控系统，稳固并增强中心合作力。优化餐厨渣滓处置板块的营业构造和构造架构，有序促进部门项目标手艺晋级革新，做好存量项目标提质增效。增强深汕乾泰的手艺研发才能，开辟产物的使用处景，加大与高低旅客户的深度协作，提拔本身合作力及抗风险才能。理顺并购项目标营业形式和办理系统，对功绩不及预期项目增强办理和整合，尽快盘活资产并回笼资金；做好产融分离，力促团体各营业板块的协同开展。

　　A股 指 经中国证监会核准向境内投资者刊行、在境内证券买卖所上市、以群众币认购和买卖、每股面值为群众币1.00元的一般股

　　公司次要处置免费公路及大环保营业的投资、建立及运营办理。今朝，大环保营业范畴次要包罗固废资本化处置营业、干净能源营业及其他环保营业，此中固废资本化处置营业次要包罗对餐厨渣滓等有机渣滓停止减量化、资本化、有害化处置及相干项目设备建立，干净能源营业次要包罗风力发电场的投资、运营和保护，其他环保营业包罗供水及污水处置、渣滓燃烧发电、情况修复等。

　　2015年5月 《都会糊口渣滓办理法子》（2015年订正） 住建部 为了增强都会糊口渣滓办理，改进都会市容和情况卫生，订定本法子。合用于中华群众共和国境内都会糊口渣滓的打扫、搜集、运输、处理及相干办理举动

　　中国证券监视办理委员会、上海证券买卖所对本次刊行所作的任何决议或定见，均不表白其对申请文件及所表露信息的实在性、精确性、完好性作出包管，也不表白其对刊行人的红利才能、投资代价大概对投资者的收益作出本质性判定或包管。任何与之相反的声明均属虚伪不实陈说。

　　本次发即将会对刊行人的运营和财政情况发生必然影响，刊行人根本面状况的改动将影响刊行人股票价钱。但刊行人股票价钱除遭到公司根本面状况影响之外，还会遭到国际政治、国度宏观经济情势、行业开展状况、投资者心思预期和其他不成预感身分的影响。针对如上状况，刊行人将严厉根据有关法令法例的请求，实在、精确、实时、完好、公高山向投资者表露有能够影响公司股票价钱的严重信息，供投资者做出投资判定。

　　餐厨渣滓 指 餐厨渣滓次要分为餐饮渣滓和厨余渣滓。前者发生自饭馆、食堂等餐饮业的残羹剩饭，后者指在家庭、餐饮单元等厨房情况中发生的可收受接管物

　　高速公路行业初始建立投资大，投资收受接管期长，资金滥觞持久依靠财务投资和银行存款，行业团体资产欠债率较高。同时，按照现有的《免费公路办理条例》，我国运营性公路的免费限期最长不得超越25年，国度肯定的中西部省、自治区、直辖市运营性公路的免费限期最长不得超越30年。在此限期内，部门高速公路项目难以经由过程通行费支出发出投资，仍需依靠财务资金的撑持。

　　2021年7月 《关于促进非住民厨余渣滓处置计量免费的指点定见》 国度发改委、住建部 履行厨余渣滓计量免费，逐渐成立非住民厨余渣滓定额办理和超定额累进加价机制，放慢理顺非住民厨余渣滓搜集、运输、处置办理体系体例和运转机制等

　　固废资本化处置 指 采纳办理和工艺步伐从固体烧毁物或其他有机烧毁物中收受接管物资和能源，加快物资和能量的轮回，缔造经济代价普遍的手艺办法

　　停止2024年3月31。

　　公司严厉服从谨慎的财政办理轨制和规律，不竭完美内部掌握系统，亲密存眷本身现金流、本钱构造和资产欠债情况，经由过程成立财政风险预警系统和按期目标监测阐发，实时发明潜伏风险，提早谋划应对，以连结财政风险可控。

　　刊行人干净能源营业中，风力发电营业因为风力巨细存在间歇性和颠簸性的特性，风力发电具有必然的随机性。电网需求按照包罗风电在内的各范例发机电组发电量的巨细和电网用电量的变革状况，响应调解各范例发机电组的上彀电量，使得电网总发电量与用电量连结均衡。当电网的调峰才能不敷，不克不及完整承受风力发电向电网运送的电能时，电网会低落风力发机电组的上彀电量，使得部门风力资本没法获得操纵。因刊行人今朝运营的风力电站次要位于我国西北地域，固然西北地域风能资本丰硕，但受限于地区消纳需求有限、电网远间隔运送才能有限等倒霉身分影响，西北地域不断存在弃风的征象。上述身分所发生弃风限电的征象能够会对刊行人上彀电量发生影响，进而影响刊行人红利才能。同时，我国风电电量分为保证收买电量和市场化买卖电量两部门，此中保证收买电量按照电网的保证目标由各地电网公司向发电企业购电，买卖价钱根据当局批准电价或招标肯定上彀电价结算；市场化买卖电量则经由过程电力买卖中间平台公布需求并集合提合买卖，按买卖电价结算。若刊行人市场化买卖的电量占比和电价发作较大颠簸，则能够对刊行人的相干支出发生必然影响。

　　2021年5月 《“十四五”城镇糊口渣滓分类和处置设备开展计划》 国度发改委、住建部 肯定“十四五”期间糊口渣滓分类和处置设备建立的整体请求及次要使命，对将来渣滓资本化操纵率、渣滓分类收运才能、渣滓燃烧处置才能提出明白请求，片面促进糊口渣滓燃烧设备建立

　　刊行人已就本次召募资金投向停止了充实的前期调研与严厉的可行性论证，募投项目标施行有益于公司营业开展并契合公司的开展计谋。但前述论证均基于现阶段国产业业政策及市场情况，在募投项目施行过程当中，仍存在因市场情况、国产业业政策发作较大变革、项目施行过程当中发作不成预感身分等招致项目落地后不克不及发生预期收益的能够性。

　　运营范畴 普通运营项目是：公路和门路的投资、建立办理、运营办理；收支口营业（凭资历证书运营）。

　　本次刊行、本次向特定工具刊行、本次向特定工具刊行A股股票 指 公司拟以向特定工具刊行股票的方法向特定工具刊行A股股票的举动

　　2016年12月 《路政办理划定》（2016改正） 交通运输部 划定了中华群众共和国境内的国道、省道、县道、乡道的路政办理事项

　　按照《免费公路办理条例》等法例的划定，车辆通行费的免费尺度必需由省、自 治区、直辖市群众当局交通主管部分会同同级价钱主管部分考核后，报本级群众当局检查核准，并依拍照关法令、行政法例的划定停止听证。因而，高速公路通行费尺度的调解次要取决于国度相干政策及当局部分的审批。假如通行费免费尺度将来呈现上调大概下调，将影响高速公路运营企业的支出和功绩。

　　停止2024年3月31日，公司其他应收款次要为与公司运营相干的来往款、代垫款、包管金、押金和员工借支备用金等，不属于财政性投资。

　　风力发电属于手艺麋集型行业，风电项目开辟和运营历程敌手艺层面有着严厉请求。风电场开辟过程当中，次要分为风场选址及风能资本评价、内部评审及当局审批和设想、制作及调试三个阶段。以风场选址与风资本评价为例，项目部需求对浩瀚影响身分停止深化的研讨与阐发，包罗风能资本及其他天气前提、风电场的范围及地位、风机开端选型及散布地位、并网发电等。风电项目开辟需求企业具有行业专有的手艺常识与才能，对缺少手艺积聚的新进入者组成了较高的手艺壁垒。

　　公司不断重视变革立异，在运营开展计谋方面，经由过程谨慎研讨市场情况、政策情况衡宇装修质料清单表、行业开展趋向并分离本身特性，做出了将环保财产列为转型晋级后的第二主业的立异办法，为公司的主业提拔和企业可连续开展奠基了根底。在交通根底设实施业方面，经由过程采纳当局购置免费公路效劳、与当局及相干方协作共建、公路根底设备联动地盘综合开辟等立异贸易形式，告竣了既满意当局交通计划的需求、也满意企业公道贸易报答的协作方法，完成了公司免费公路主业的开展和打破。同时公司不断重视专业范畴的立异，停止陈述期末，已得到379项专利受权。公司在重点建立工程中经由过程立异设想和建立理念，研讨使用新手艺、新质料、新工艺，霸占了大批手艺难点并获得了行业内多项科研功效，增进了行业手艺前进和企业效益提拔。现阶段，公司还适应信息手艺快速开展的趋向，主动鞭策智能交通/环保的研讨及使用，以完成提拔办理服从和事情质量、低落办理本钱的目的。公司经由过程主动阐扬在各个范畴的立异才能，求新求变，不竭提拔企业的运营开展中心才能。

　　我国风电行业主管部分为国度发改委及部属的国度能源局。国度发改委卖力促进可连续开展计谋，卖力节能减排的综合和谐事情，构造订定开展轮回经济、全社会能源资本节省和综合操纵计划及政策步伐并和谐施行，到场体例生态建立、情况庇护计划，和谐生态建立、能源资本节省和综合操纵的严重成绩，综合和谐环保财产和干净消费增进有关事情等。电力行业方面，国度发改委卖力订定我国电力行业开展的团体计划，订定并构造施行电价政策，草拟电价办理的相干法令法例或规章、电价调解政策、订定电价调解的国度方案或肯定天下性严重电力项目标电价，并按国务院划定权限实行电力项目及电价的审批、批准职责。

　　陈述期内，刊行人部门固废资本化处置项目运营表示未达预期。刊行人已订定一系列步伐提拔其红利才能，但该营业仍面对新项目拓展不及预期、油脂价钱颠簸、部门项目渣滓收运量不敷、当局补助订价及调解能够不及预期或截至补助、本钱上升及财务付出进度能够不及预期等风险，也将对刊行人该营业运营及资产代价形成倒霉影响。

　　公司计谋目的为：深耕深圳和粤港澳大湾区、规划天下，以“立异、聪慧、绿色、高效”为特征，为都会供给可连续开展处理计划，努力于成为一流的公路交通及环保等根底设备建立运营主要效劳商，完成范围增加、构造优化、才能提拔、机制改进。

　　广州西二环高速公路有限公司 34,807.11 25% 公路办理与养护;企业自有资金投资;园地租赁(不含仓储)。 合营公司 否

　　风力发电系指把风的动能改变成机器动能，再把机器能转化为电力动能。风力发电的道理，是操纵风力动员风车叶片扭转，再经由过程机器安装将扭转的速率提拔以使得发机电发电。因为风力发电干净低碳，不发生辐射或净化，且取之不尽用之不竭，以是风力发电作为一种新能源，遭到国度的正视和撑持。

　　2021年6月 《关于2021年新能源上彀电价政策有关事项的告诉》 国度发改委 明白自2021年起，对新存案集合式光伏电站、工贸易散布式光伏项目和新批准陆下风电项目（以下简称“新建项目”），中心财务不再补助，实施平价上彀；2021年新建项目上彀电价，按本地燃煤发电基准价施行；新建项目可志愿经由过程到场市场化买卖构成上彀电价，以更好表现光伏发电、风电的绿色电力代价

　　2024年3月 《全额保证性收买可再生能源电量羁系法子》 国度发改委 全额保证性收买轨制是鞭策可再生能源行业高质量开展的主要办法。可再生能源法明白施行全额保证性收买轨制，经由过程轨制保证增进可再生能源开辟操纵，增长能源供给，改进能源构造，保证能源宁静

　　跟着天下高速公路联网免费范畴的持续扩展，对响应免费体系的不变性、精确性和实时性等均提出了更高的请求，体系和办理环节呈现非常能够影响刊行人长处和市场形象。别的，免费收集扩展后，相干办理不妥形成冲闸、倒卡等偷逃盘费举动的变乱影响范畴随之扩展，对运营办理提出了更高请求。

　　深圳国际建立于1989年11月22日，在百慕大注册建立并在香港联交所主板上市（股票简称：深圳国际，股票代码：00152.HK）。停止2024年3月31日，深圳国际法定股本为3,000,000,000股，每股面值1港元，已刊行股本为2,393,148,888股。深圳国际及其子公司次要处置物流根底设备的投资、建立与运营，并依托具有的根底设备及信息效劳平台向客户供给各种物流增值效劳。

　　2022年1月 《关于放慢建立天下同一电力市场系统的指点定见》 国度发改委、国度能源局 到2025年，天下同一电力市场系统开端建成，国度市场与省（区、市）/地区市场协同运转，电力中持久、现货、帮助效劳市场一体化设想、结合运营，跨省跨区资本市场化设置和绿色电力买卖范围明显进步

　　从行业将来开展标的目的和空间看，2022年1月，国务院公布了《“十四五”当代综合交通运输系统开展计划》（以下简称“《交通计划》”），《交通计划》指出，“十四五”时期，交通运输行业进入完美设备收集、精准补齐短板的枢纽期，增进一体交融、提拔效劳质效的机缘期；要完美公路网构造功用，提拔国度高速公路收集质量，施行国度高速公路主线忙碌拥堵路段扩容革新，放慢促进并行线、联系线和待贯穿路段建立；要增强根底设备养护，开展和标准公路养护市场，逐渐增长向社会购置养护效劳；到 2025年，我国综合交通运输根本完成一体化交融开展，此中，天下高速公路建成里程将达19万千米；瞻望2035年，根本建成当代化高质量国度综合平面交通网，“天下123出行交通圈”和“环球123快货色流圈”根本构成。《交通计划》为高速公路行业明白了将来开展标的目的，免费公路行业须进步其供给快速、便利、中转、宁静的快速交通收集的效劳才能，成为构定都市快速圈和快货色流圈的主要交统统道；同时，提拔高速公路通行质量、施行忙碌拥堵路段扩容革新之计划将为免费公路企业带来改扩建市场的主要开展机缘；别的，培养办理养护才能，向社会供给专业化的公路养护效劳，也将是免费公路行业的又一贸易运营形式。免费公路行业作为支持经济社会开展的根底财产，在“十四五”时期将面对新请求和新机缘。

　　停止陈述期末，公司运营和投资的公路项目共16个，所投资或运营的高档级公路里程数按控股权益比例折算约613千米。公司主动到场多个地区性都会基建开辟项目，并投资环保、干净能源等项目。公司设有投资、建立、运营、情况、都会根底设备及新能源等多个平台公司。公司次要投资企业及营业架构以下图所示：

　　固废资本化处置行业具有较着的地区性。固废资本化处置行业接纳特许运营权形式，固废资本化处置项目普通只能处置地点地的渣滓等，因而固废资本化处置行业企业的停业支出散布具有必然的地区集合的特性。

　　BOT（形式） 指 建立-运营-让渡形式（Build-Operate-Transfer），是根底设备投资、建立和运营的一种方法，以当局和公家机构之间告竣和谈为条件，由当局向公家机构公布特许，许可其在必然期间内筹集资金建立某一根底设备并办理和运营该设备及其响应的产物与效劳

　　高速公路是社会大众根底设备，国度对公路计划和建立审批十分严厉，其计划决议计划、立项审批、征地拆迁等各个环节均需当局部分严厉审批。现阶段我国高速公路的计划建立大多由各级当局办理，并次要由省级公路运营办理主体卖力地区内高速公路的投资建立，项目公司卖力详细项目标运营，地区专营征象较为较着。

　　我国固废资本化处置行业主管部分为各级环保主管部分。生态情况部卖力对天下固废资本化处置事情施行同一监视办理，各级处所环保主管部分卖力对本行政辖区内的固废资本化处置事情施行详细监视办理，其他行政办理部分共同羁系。

　　除上述次要行政部分间接监视办理外，风电行业还遭到生态情况部、处所能源主管部分、处所发改委和处所当局投资主管部分等机构的监视办理。

　　2021年9月 《广东省综合交通运输系统“十四五”开展计划》 广东省群众当局 要在广东省打造国际一流的综合交通关键、构建平面互联的综合交通收集、开展高品格的运输效劳、建立面向将来的智能交通体系等八项严重使命，要高程度促进根底设备规划，此中，到2025年全省高速公路里程将达12,500千米

　　环绕双主业营业，尽力打造“聪慧深高速”，完成信息化办理、探究营业科技赋能，顺应数字时期请求，进步公司办理程度和运营效益，加强公司中心合作力和支持公司开展计谋落地。

　　公司在上海和香港两地上市，具有两地本钱市场融资的优良平台，可为公司开展供给有力的资金撑持。别的，公司不断保持境表里高档级的信誉评级，持久以来与银行等金融机构连结着优良的协作干系。

　　珠三角、珠江三角洲 指 珠江三角洲都会群，包罗“广佛肇”（广州、佛山、肇庆）、“深莞惠”（深圳、东莞、惠州）、“珠中江”（珠海、中山、江门）等三个新型都郊区，领先完成一体化。大珠江三角洲地域还包罗香港、澳门出格行政区，即粤港澳大湾区

　　2022年1月 《关于完美能源绿色低碳转型体系体例机制和政策步伐的定见》 国度发改委、国度能源局 “十四五”期间，根本成立促进能源绿色低碳开展的轨制框架，构成比力完美的政策、尺度、市场和羁系系统，构建以能耗“双控”和非化石能源目的轨制为引领的能源绿色低碳转型促进机制。到2030年，根本成立完好的能源绿色低碳开展根本轨制和政策系统，构成非化石能源既根本满意能源需求增量又范围化替换化石能源存量、能源宁静保证才能获得片面加强的能源消费消耗格式

　　《附前提见效的认购和谈》 指 《深圳高速公路团体股分有限公司与新通产实业开辟（深圳）有限公司之附前提见效的向特定工具刊行A股股票认购和谈》

　　跟着情况净化成绩的日趋凸起，我国固废资本化处置行业进入了高速开展期间。2022年确当局事情陈述将“连续改进生态情况，鞭策绿色低碳开展”列为年度重点事情之一，有机烧毁物质本化处置成为构建生态文化系统的主要抓手。国度发改委公布的《“十四五”城镇糊口渣滓分类和处置设备开展计划》提出：到2025年末，天下都会糊口渣滓资本化操纵率到达60%阁下。糊口渣滓分类收运才能到达70万吨/日阁下，根本满意地级及以上都会糊口渣滓分类搜集、分类转运、分类处置需求，并对有序展开厨余渣滓处置设备建立等提出了请求。2021年12月生态情况部等18个部分和单元结合印发《“十四五”期间“无废都会”建立事情计划》，提出“鞭策100个阁下地级及以上都会展开‘无废都会’建立”；2022年4月，生态情况部宣布“十四五”期间“无废都会”建立名单，试点都会扩展到100多个都会和地域，将从都会团体层面深化固体废料综合办理变革。

　　高速公路行业的上游次要指各类公路建立的质料、施工和运养分护等效劳的供给商。高速公路建立和运养分护的供给商次要经由过程招标方法肯定，上游行业的企业数目浩瀚，市场所作相对充实，上游财产的合作格式有益于高速公路企业在浩瀚供给商中停止充实比价、择优采购，低落对上游供给商的依靠度。

　　固废资本化处置手艺分离了物理、化学和生物等学科手艺，具有手艺复合型的特性，对行业潜伏进入者组成了较高的手艺壁垒。

　　公司存货次要为拟开辟、开辟中及持有待售的物业及南京风电科技有限公司、深圳深汕出格协作区乾泰手艺有限公司的原质料、库存商品等，陈述期各期末存货账面代价别离为133,882.09万元、131,426.30万元、135,556.40万元和133,669.71万元，占资产总额的比例别离为 1.85%、1.90%、2.01%和1.98%。陈述期各期末，公司根据本钱与可变现净值孰低准绳慎重计提了存货贬价筹办，将来若原质料采购价钱、产物市场需求、消费运营情况等发作改动，则公司面对的存货贬价风险将会提拔，进而对公司的利润程度形成倒霉影响。

　　淮安中恒新能源有限公司 5,566.75 20% 新能源手艺开辟、手艺征询、手艺让渡、手艺效劳；风力发电项目开辟与运营；电力工程设想与施工等。 联营公司 否

　　2023年7月 《关于做好可再生能源绿色电力证书全笼盖事情增进可再生能源电力消耗的告诉》 国度发改委、财务部、国度能源局 进一步健全完美可再生能源绿色电力证书（以下简称绿证）轨制，明白绿证合用范畴，标准绿证核发，健全绿证买卖，扩展绿电消耗，完美绿证使用，完成绿证对可再生能源电力的全笼盖等

　　以上产物属于低风险或中低风险、收益较不变的产物，不属于“收益颠簸大且风险较高的金融产物”，不属于财政性投资。

　　基于对内内部情况和公司中心合作力的深化研讨，公司订定了“十四五”（2021-2025年）开展计谋，并经2021年12月股东大会审议经由过程。“十四五”时期（2021-2025年），公司以“打造优良根底设备，效劳都会美妙糊口”为任务，对峙“精研为深、自强为高、拼搏为速”的企业肉体，承袭“诚信、义务、人本、立异”的代价观，以完成企业久远的开展愿景。

　　EPC（形式） 指 工程总承包形式（Engineering Procurement Construction），是指公司受业主拜托，根据条约商定对工程建立项目标设想、采购、施工、试运转等实施全历程或多少阶段的承包。凡是公司在总价条约前提下，对其所承包工程的质量、宁静、用度和进度停止卖力

　　广州臻通实业开展有限公司 43,263.21 15% 园地租赁(不含仓储);衡宇租赁;自有房地产运营举动;房地产开辟运营;泊车场运营;投资征询效劳;物业办理;房地产中介效劳;房地产征询效劳。 合营公司 否

　　云基聪慧工程股分有限公司 17,157.21 22% 项目办理征询、城乡计划征询、信息征询、工程征询、工程造价征询、工程招标代办署理、工程监理、工程设想、工程勘测、工程建立质料、装备及软件的贩卖、处置收支口营业等。 联营公司 否

　　高速公路盘费支出为刊行人次要的支出和红利滥觞。刊行人投资和运营办理高速公路中，部门项目开通工夫较长、盈余免费年限较短且面对保护本钱上升风险，若刊行人未有新的免费公路项目投入运营或大环保营业的开展未能对原有主业构成响应弥补，存在相干项目免费年限到期后资产范围和运营现金流降落的负面影响，或在必然水平上限制刊行人的营业开展和融资才能。

　　在整固与提拔免费公路主业的同时，公司主动探究以固废资本化处置、干净能源发电等为次要内容的大环保财产标的目的的投资时机，为久远发睁开拓更宽广的空间。此中，在固废资本化处置方面，受益于国度环保政策的撑持及糊口渣滓分类和专业化处置的逐渐提高，公司经由过程并购、自建等方法投资和运营的有机渣滓处置项目设想处置范围处于国老手业前线。在干净能源发电方面，停止陈述期末，公司投资和运营的风力发电项目累计装机容量达667.80MW，均已并网发电。该等项目标风力资本较为丰硕，电力消纳较有保证。

　　H股 指 在香港结合买卖一切限公司上市的以港币认购和买卖的每股面值为群众币1.00元的一般股

　　2023年7月 《关于做好可再生能源绿色电力证书全笼盖工 国度发改委、财务部、国度 进一步健全完美可再生能源绿色电力证书（以下简称绿证）轨制，明白绿证合用范畴，

　　南京长江第三大桥有限义务公司 46,292.18 35% 第三大桥建立、办理、养护；公路桥梁的手艺信息征询。 合营公司 否

　　在周期性方面，风电行业的开展次要受国度政策、风能资本、建形成本、电网建立等多种身分的影响，与经济周期没有较着的相干性。

　　在行业主管部分及羁系系统方面，天下群众代表大会卖力公路交通根本法的立法；国务院卖力行政法例的订定及天下公路交通开展计划的审批；交通运输部卖力兼顾天下公路办理事情，订定部分规章及订定公路开展计划和详细施行目标；各省、自治区、直辖市均设交通运输厅、交通运输委员会等交通运输行政主管部分，作为省级群众当局主管当地公路、旱路等交通奇迹的本能机能部分，在省级群众当局和交通运输部指导及指点下兼顾当地域公路办理事情、订定公路开展计划和详细施行目标，和卖力天下及省级公路的开展、建立、养护和办理。免费公路及桥梁的免费尺度的订定及调解由交通运输厅、交通运输委员会会同同级价钱主管部分（如各级发改委）考核后，报本级群众当局检查核准。

　　公司地点的固废资本化处置行业的下流次要是地点地当局部分，和部门油脂加工企业和电网企业。公司收取的渣滓处置费次要由地点地当局部分订价；公司贩卖沼气发电的电价次要由电力主管部分订定，地点地当局部分能够赐与必然补助；公司贩卖的油脂次要由市场按照实践供讨情况订价。综上所述，公司下流的地点地当局部分、电网企业对公司的贩卖状况具有较大影响。

　　注：1、因香港联交一切关划定规矩其实不请求客户申报所持有股分能否有质押及解冻状况，因而没法统计或供给H股质押或解冻的股分数目；

　　公司今朝运营和投资的次要免费高速公路情况优良，红利才能较强，为公司经停业绩的连续不变增加奠基了优良的根底。

　　免费公路营业：深化内部挖潜，细化落实降本增效计划，操纵智能化手腕提拔精密化运营办理程度，进步门路通行服从和效劳质量，连续扩展综合管养项目效劳劣势和品牌影响力。聚焦免费公路主业新建和存量公路改扩建项目，兼顾做好严重工程项目建立，外环三期年内片面完工建立，机荷高速改扩建夺取年内落地施行，沿江二期确保与深中通道同步建成通车。鞭策聪慧化立异开展，增强数字科技与主停业务的整合，不竭进步数字化手艺在严重项目建立及门路运维管养中的笼盖率，提拔建立备工、运维办理尺度化程度。连续存眷市场优良项目投资并购时机，择机扩展免费公路主停业务；操纵公路扩建、革新等契机鞭策沿线地盘资本的开辟操纵，提拔免费公路团体投资效益。

　　公司应收金钱次要包罗应收单据、应收账款、其他应收款、条约资产等。陈述期各期末，公司应收单据、应收账款、其他应收款及条约资产合计账面代价别离为245,743.43万元、255,473.34 万元、196,511.31万元及208,870.00万元，占资产总额的比例别离为3.40%、3.69%、2.91%和3.10%。陈述期内，公司以预期信誉丧失为根底，对以摊余本钱计量的金融资产及条约资产停止了减值管帐处置并确认了减值筹办。若将来客户信誉情况发作倒霉变革，则能够招致应收金钱不克不及实时发出或没法发出，将对公司经停业绩及运营举动发生的现金流量形成倒霉影响，从而影响公司将来的红利程度。

　　2021年12月 《“十四五”期间“无废都会”建立事情计划》 生态情况部等18个部分和单元 鞭策100个阁下地级及以上都会展开“无废都会”建立，到2025年，“无废都会”固体废料发生强度较快降落，综合操纵程度明显提拔，有害化处理才能有用保证，减污降碳协同增效感化充实阐扬，根本完成固体废料办理信息“一张网”，“无废”理念获得普遍认同，固体废料管理系统和管理才能获得较着提拔

　　2022年1月 《关于完美能源绿色低碳转型体系体例机制和政策步伐的定见》 国度发改委、国度能源局 “十四五”期间，根本成立促进能源绿色低碳开展的轨制框架，构成比力完美的政策、尺度、市场和羁系系统，构建以能耗“双控”和非化石能源目的轨制为引领的能源绿色低碳转型促进机制。到2030年，根本成立完好的能源绿色低碳开展根本轨制和政策系统，构成非化石能源既根本满意能源需求增量又范围化替换化石能源存量、能源宁静保证才能获得片面加强的能源消费消耗格式

　　公司出格提示投资者留意以下风险简要提醒，欲具体理解，请当真浏览本召募仿单“第六节 本次向特定工具刊行A股股票相干风险的阐明”。

　　2021年5月 《关于2021年风电、光伏发电开辟建立有关事项的告诉》 国度能源局 2025年非化石能源消耗占一次能源消耗比重到达20%阁下，并成立长效机制保证可再生能源的持久开展

　　停止陈述期末，深圳市国资委持有深圳投控100%股权，深圳投控掌握深圳国际约44.255%的股分。公司实践掌握报酬深圳市国资委。

　　停止2024年3月31日，公司其他活动资产账面金额为群众币65,653.75万元，次要为一样平常运营构成的银行按期存单、待抵扣进项税额和预缴税金，不属于财政性投资。

　　固废资本化处置是一门理论性较强的财产，对宁静、环保、运营等天分和办理程度请求较高，项目办理才能需求颠末持久的经历积聚。对行业运转纪律和开展形式的了解是进入固废资本化处置行业的根本条件，项目办理经历不敷成为潜伏进入者面对的次要壁垒之一。

　　广东广珠西线% 投资、建立、运营广珠西线高速公路一期工程、二期工程及三期工程(广州至顺德、顺德至中山、中山沙溪至中山月环)和一期、二期和三期工程之交通工程及沿线设备(包罗交通宁静设备、效劳设备和办理设备)。 合营公司 否

　　本次刊行A股股票计划已获刊行人董事会、暂时股东大会及种别股东集会审议经由过程，并获得了国有资产监视办理职责的主体批复。但本次向特定工具刊行A股股票计划尚需上交所考核并经中国证监会作出赞成注册决议，可否经由过程上交所的考核并得到中国证监会作出赞成注册决议，及终极获得批定时间均存在不愿定性。

　　2020年9月 《完美生物资发电项目建立运转的施行计划》 国度开展变革委、财务部、国度能源局 自2021年1月1日起，计划内已批准未完工、新批准的生物资发电项目局部经由过程合作方法设置自2021年起，新归入补助范畴的项目（包罗2020年已并网但未归入昔时补助范围的项目及2021年起新并网归入补助范围的项目）补助资金由中心处所配合负担，更好的撑持和增进生物资发电行业开展

　　法令法例 指 中国现行有用的法令、法例、规章或其他标准性文件，包罗其不时的修正、改正、弥补、注释或从头订定