新材料与传统材料装修材料列表传统装饰材料

　　玻纤：周期弱化，景气持续

　　玻纤：周期弱化，景气持续。21Q4产能开释压力期已过;估计22年粗纱供需紧均衡，景气持续传统粉饰质料，电子纱价钱中枢回落。能耗双控下“十四五”行业产能投放节拍或低于预期，周期性望弱化。看好龙头绝对本钱劣势下的产能扩大和环球规划。

　　智通财经APP得悉，中泰建材孙颖团队昔日公布建材和新质料2022年投资战略《传统建材时来运转，新兴质料乘势而上》。文中称，地产政策底已现+保证房放慢投建+基建托底支持;能耗双控常态化促供应优化。今朝，品牌建材预期底建立，功绩修复值得等待。而新质料需求正视需求高增和国产替换共振的财产时机。

　　修建玻璃价钱韧性仍存;光伏玻璃周期底部或有价钱弹性。1)完工韧性+冷修静态调解(8-10年/10年以上窑龄产能占13.7%/14.1%)，供需或呈静态均衡，本钱高位下价钱韧性仍存。2)光伏玻璃：能耗双控下新增供应或少于预期，财产周期底部价钱或有向上弹性。看好传统玻璃企业在光伏玻璃范畴的支出占比提拔+本钱合作力传统粉饰质料。

　　供需瞻望：地产政策底已现+保证房放慢投建+基建托底支持;能耗双控常态化促供应优化。1)21年10月以来政策维稳旌旗灯号频现，资金端边沿改进，11月房地产存款投放同环比双升，小我私家住房贷/开辟贷别离同比多增1100/900多亿，且12月央行接连下调存款筹办金率及1年期LPR，政策底部已至。估计22年地产贩卖、完工、施工负增加(-5.8%/-20.5%/-1.1%)，完工小幅增加(3.8%)，地产投资下滑3.2%。别的，保证房无望放慢投建装修质料列表，我们测算“十四五”时期40城保证房供给757万套(3.8亿平)。2)稳增加目的下，21H2基建项目审批+专项债刊行均提速，22年新增专项债提早批已下达，基建望成为稳增加主要抓手。3)双碳目的下能耗双控无望常态化，高耗能行业限定趋严，落伍产能将逐渐出清，带来供应端深远影响。

　　新质料：正视需求高增+国产替换共振的财产时机。1)碳纤维：民用风/光/氢需求迎发作，海内财产化海潮已至，龙头产能扩大和本钱降落望提速装修质料列表，迎国产替换汗青机缘。2)高纯石英砂：光伏拉晶用耗材石英砂需求快速增加，“两家外洋+海内一大”供给格式致行业新增可控，供需连续紧均衡，龙头产能扩大+本钱劣势助力国产化率连续提拔。半导体装备用耗材亦有看点。3)电子盖板玻璃：海内企业完成手艺打破并经由过程下流认证，在国产手机浸透率提拔+保证供给链宁静下，国产替换加快停止。4)UTG：折叠屏手机浸透加快+替换CPI趋向较着，需求迎发作;领先完成手艺打破和量产企业受益。

　　品牌建材预期底建立，功绩修复值得等待。1)21Q4以来，“地产政策底+广义房产市场(保证房等)”+信誉风险落地+原质料价钱趋稳回落，品牌建材预期底建立。2)从14和18年复盘来看，地产预期底对应品牌建材估值底。3)龙头企业在行业压力期加强合作力和凸显生长性(品类扩大和使用拓展)，22年望迎功绩和估值修复共振。

　　水泥和减水剂：受益基建;水泥看财产整合+延长;减水剂看功用性质料翻开生长空间。水泥需求估计维稳，双碳政策下供应无望膨胀，价钱中枢安稳下，算作本下行修复红利。水泥企业现金充沛，已开启新一轮整合吞并，骨料、混凝土等财产链延长亦奉献生长性装修质料列表传统粉饰质料。减水剂龙头功用性质料占比提拔传统粉饰质料，加快生长为外加剂平台型企业。