非金属建材行业2023年度策略：新的开始新的征程2023年1月19日建材行业有哪

　　已至底部区间1）玻纤价钱，22 年粗纱价钱高位走低库存下行拐点闪现：20，开释不及预期及出口景气回落特别 Q3 以来受海内需求，能集合开释叠加新减产，大幅回落价钱连续；21Q4 开端调解电子纱/电子布自 ，下行趋向并连续磨底2022 年亦持续。供需边沿修复10 月以来，体连结不变并小幅提涨各次要种类玻纤价钱整，月 30 日停止 11 ，格 4200 元/吨支流产物环绕纠缠间接纱价，降约30%较年头下，品降幅较着合资纱产，C 合资纱降幅超40%此中板材、毡用、SM；格9250元/吨G75 电子纱价，近 40%较年头降落，/米（年头6.0 元/米）7628 电子布 4 元。前目，已回落到前几轮周期的低点粗纱和电子纱价钱根本都，价钱比上一轮周期较着举高而本钱端原质料价钱、能源，遍及处于吃亏形态估计中小企业已，企业已根本完成产销均衡同时近期各大池窑消费，拐点初显库存下行，望逐渐触底企稳估计玻纤价钱有。

　　的合作过程当中已往数十年，产物劣势、本钱劣势、办理劣势等合作力较强的劣势企业建材行业已逐步构成一批在各自细分范畴具有范围劣势、，展逐步步入不变期跟着主业快速发，停止跨范畴浸透企业逐渐开端，、渠道和客户资本操纵已有的品牌，局新增加点拓品类布，开生长空间进一步打。前目，均经由过程内生培养或内涵并购停止了新品类的扩大探究东方雨虹、三棵树、坚朗五金、北新建材等龙头企业，长奉献构造来看从近几年支出增，比例提拔较着新营业奉献，构成有益支持对功绩增加，果开端闪现扩品类成。

　　张无望回归理性3） 产能扩，：“双碳”布景下格式无望边沿改进，行业景气快速提拔2020年后光伏，多企业停止产能扩大光伏玻璃行业吸收众，财产链相干企业等包罗行业龙头和。周期为1-1.5 年思索到光伏玻璃扩产，此因，伏玻璃产能显现加快投放趋向2021-2023年团体光。部数据显现按照工信，2年10月停止202，产企业共 39 家我国光伏玻璃行业在，2 条消费线 万吨/日投产产能120 窑40，增长 70.5%新增在产产能同比，末总产能约7.4万吨/日我们估计到2022 年，增速仍将完成约 60%2023 年计划产能。

　　办理时期到来4）精密化，中国模板脚手架协会数据优良企业大有可为：按照，比约莫 30%：70%阁下当前铝模企业新、旧铝模板配，王”的行业洗牌阶段行业进入“旧板为，细化办理时期到来旧模板办理的精，筹设想、制作、施工运维传统集约式的办理没法统，环节中没法准确做到细节管控和优化本钱在保护创新、施工办理、出场堆场等主要。命周转利用周期长铝模板产物全生，条长且庞大租赁营业链，、设想、制作、质料、人、物等多方面铝模板高质量的精密化办理体如今采购，、物流、创新、施工办理等各个环节施行办理必需对采购、设想、制作、质料、人、物耗损，组件、每轮创新的准确运维深化产物每一个环节、每块，溯、产物格量环节节点保证做到铝模板全周期的可追，此因，理上具有较着壁垒行业在全流程管。牌过程当中在行业洗，的企业将具有更深的本钱、办理护城河提早停止数字化、信息化、精密化规划，并中小企业产能将来无望经由过程合，域资本整合区，业范围扩展企，脱颖而出并逐渐。

　　查数据来看从七普调，以上房龄的住房面积已达27.6%停止 2020 年我国 21 年，的占比最高为 34%11-20 年房龄，年和10-15年的住房创新周期来看即根据当前海内修建寿命25-30 ，修建已面对大修90 年月的，修建也将逐渐进入补葺期2000 年当前完成的，逐渐开释并成为建材下流需求的主要构成部门维修和二次装修带来的存量更新需求估计将。前目，筑面积约 40 亿平我国每一年新增衡宇建，（商品房室第约 7 亿平）此中室第面积约27 亿平， 700 亿平既有修建面积约，存量室第已达 380 亿平此中2004 年以来建成的，粉饰协会统计数据同时按照中国修建，造性室第装修的比例已达 34%2018 年室第装修市场中改，续增加趋向且显现持，宏大的市场空间维修创新将带来。

　　落伍产能①裁减，度：从短时间来看提拔行业集合，落伍和低效产能退出放慢水泥行业裁减，置换政策的落实进一步增进产能，水泥行业碳达峰有助于放慢完成，时同，集合研发与大范围布置有益于将来新手艺的。t/d 及以下范围水泥熟料消费线 吨水泥熟料消费线 年末《建材行业裁减落伍产能指点目次》中明白需求裁减 2500，杆程度的产能约占 5%我国水泥行业能效优于标，占24%（约4.5亿吨）能效低于基准程度的产能约，025 年根据 2，能比例超越30%的目的能效到达标杆程度的产，线需求停止革新提拔约有5亿吨熟料消费，能效程度提拔的投资报答空间有限而部门单体企业经由过程手艺革新完成。此因，落伍产能经由过程裁减，消费线并建立单线大范围水泥熟料项目整合、产能置换2500t/d及以下，线能效提拔增进消费，行业调解趋向无望成为将来，无望进一步提拔将来行业集合度。

　　+行业趋向驱动2） 财产开展，“碳中和”的能源构造转型驱动下需求增加肯定性强：在环球范畴，的能源系统成为列国主要使命放慢构建干净能源、宁静高效。变革的主要手腕作为能源构造，政策刺激鞭策下在手艺前进和，业比年来快速开展我国太阳能光伏产，平完成环球抢先范围和手艺水，要计谋新兴财产并成为我国重，展远景宽广行业将来发，开展趋向下在新的行业，望完成连续增加光伏玻璃需求有。

　　格逐渐松动下滑1）碳纤维价，来受益以风电为代表的下流市场需求大幅增加T700 级韧性相对更强：2020 年以，、疫情影响叠加禁运，不敷招致供需失衡同时海内有用供应，上涨并连续走高碳纤维价钱大幅。碳纤维价钱根本连结高位不变2022 上半年海内次要，0 元/kg 以上均价保持在 18，休闲等需求阶段性下滑的两重身分影响下半年以来受供应增长和风电和体育，开端逐渐显现下滑趋向差别种类碳纤维价钱，300 级 48/50K 碳纤维别离较年头-11.5%/-26.3%/-11.8%/-14.6%此中停止 11 月末国产 T700 级 12K、T300 级12K、T300 级24/25K、T，%/+6.6%/+5.1%/+5.1%年头至今均价别离较上年同期+44.4，涨幅更高、韧性相对更强团体来看T700 价钱。

　　料替换手艺②促进原燃，：从短中期角度来看开展水泥窑协同处理，熟料消费的熄灭排放和历程排放开展和研讨原燃料交换可低落，弃物成为企业优选水泥窑协同处理废，弃物可替换熟料此中处理固体废，物可作为燃料处理有机烧毁。料方面低碳原，的产业废渣能够替换一部门石灰石质料钢渣、电石渣、硅钙渣、煤粉灰等含钙，如例，%时辰完成40%的CO2减排量水泥生猜中电石渣配料比为 60，料 CO2排放量低落 4.4kg钢渣配料比为 4%时辰完成吨熟。代方面燃料替，超越 100 种今朝可以使用的质料，油及熔剂、固体收受接管燃料等如都会糊口渣滓、轮胎、废，固体烧毁物、生物资等此中较有潜力的包罗。化石燃料次要依靠煤炭今朝我国熟料煅烧阶段，较西欧国度明显偏低替换燃料利用的比例。20 年末停止 20，消费线装备了协同处理才能我国已有约 17%的水泥，年来近，应政策召唤龙头企业响，与规划主动参，替换原燃料手艺开展的同时增进将来协同固体烧毁物，绿色可连续开展进一步完成企业，主业合作力稳固水泥。10月本年，股收买海螺环保海螺水泥完成控，处理产业固废及危废营业经由过程海螺环保水泥窑协同，构成高度协同与水泥营业，合和财产交融增强资本整，型晋级程序放慢绿色转；有手艺积聚上华新水泥在已，品等替换质料对自然钙基质料的替换本年加大对钢渣、炉渣等产业副产；底收买惠塔环保塔牌团体于客岁，物搜集与处置主营产业烧毁，理才能 25 万吨/年今朝具有不锈钢污泥处，外此，设置铝灰渣替换质料项目公司还在部门消费线上，生物资替换燃料固废项目将来还将思索设置含有。

　　划产能较多虽然今朝规，业景气限制下但在政策和行，定水平上放缓并回归理性行业将来扩产节拍无望一，①增强产能预警次要因为： ，璃行业产能置换施行法子（订正稿）》中打消新建压延光伏玻璃产能置换的请求增进将来供应有序开释：虽然 2020 年12 月工信部公布的《水泥玻，的行业构造或中介机构召开听证会但此中明白新建项目应拜托天下性，实行许诺不用费修建玻璃且项目建成投产后企业。二季度本年，办相干项目听证会天下多地接踵举，将来行业供应带来必然担心大批产能建立计划为市场对。关部分办法来看但从下半年相，存在必然放缓预期将来产能扩大节拍，有序开释并没有望。月份8 ，光伏压延玻璃行业运转阐发座谈会中国修建玻璃与产业协会构造召开，延玻璃产能新增过快集会提出当前光伏压，业方面临于企，在产能多余风险号令高度正视潜，延玻璃项目时要稳重决议计划倡议企业在投资光伏压，开展情势认清行业，投资建立、有序开释产能根据政策请求有序展开；业方面临于行，好产能风险预警机制建立倡议持续辅佐当局部分做，律、有序合作增强行业自，业安康开展配合鞭策行。 月11，升向好趋向加力抖擞产业经济的告诉》工信部等三部分结合印发《关于稳固回，光伏压延玻璃产能预警此中明白指出请求展开，璃项目公道规划指点光伏压延玻。-10 月分离 9，年听证会表露建立项目公示宁夏、江苏工信厅针对上半，火投产工夫提早的成果来看存在部门项目未经由过程或点，续阐扬必然产能调控感化产能预警轨制将来将继，无序合作低落行业，安康运转助力行业。红利下行②行业，客岁下半年以来产能的连续投放抑止中小企业扩产志愿：跟着，后连结低位震动运转光伏玻璃价钱下行，质料价钱连续上涨叠加本钱端原燃，利承压行业盈，偏弱的中小企业扩产志愿必然水平上抑止资金气力。

　　为贩卖托底：本年以来2） 房贷利率下行，政策连结灵敏适度我国妥当的货泉，现下行走势房贷利率呈。和 12 月本年 4 月，行两次降准央行别离进，和8月5 月，非对称下调 15bp5 年期 LPR 均，利率显现连续回落至 4.34%金融机构小我私家住房存款加权均匀，年最低程度为已往十。利率自客岁四时度后连续下行重点都会支流首套和二套房贷，后降幅进一步加大并于本年 5 月，月高点 74 天降落至今朝的 26 天重点都会房贷均匀放款周期从客岁 10 。购房本钱的中心要素之一房贷利率是影响购房人，数据上看从汗青，贷利率的变革显现较强的负相干干系天下商品房贩卖面积增速与均匀房。季度后本年二，现同比降落趋向房贷利率曾经呈，亦连续收缩放款周期，供给了有益的前提为后续贩卖上升。

　　件加快浸透③大尺寸组，从光伏硅片的开展汗青来看将来占比无望进一步提拔：，尺寸的标的目的促进团体连续沿着大，升单元工夫产出的电池、组件功率次要因为一方面进步硅片尺寸可提，方面另外一，单元消费、运营本钱有助于组件消费商的，缆、运输装置等方面的单元本钱低落和其电站客户的支架、桩基、电。

　　膨胀停止中2） 供应，客岁玻璃行业高景气影响完工端支持值得等待：受，能较着增长行业复产产，价钱整体显现下行趋向虽然客岁四时度后玻璃，期、和耐火砖慌张带来的昂扬冷修停产本钱布景下但在企业资金情况积聚相对丰裕、对景气改进的预，修产能并未较着增长本年上半年行业冷，的在产产能范围团体仍保持较高。法企业库存连续爬升跟着本年二季度后浮，断下行并呈现吃亏价钱和红利程度不，跌破现金流本钱大都企业售价，连续闪现供需冲突，观心态增长浮法企业悲，前提的消费线冷修并逐渐开启到达，应压力减缓供，模远超比年同期程度下半年冷修消费线规。1 月末停止 1，修消费线 条整年累计冷，来产能净削减最高程度复产新建消费线 年以，产线有冷修方案且今朝仍有生，供给更好的根底为将来行业运转。

　　业景气偏弱1）整年行，承压：本年以来量价下行红利，、部分气候倒霉、工程施工受限等多重身分影响受疫情天下多点分散复发、地产项目资金慌张，往年较着偏少水泥需求较，高位连续回落价钱自年头的，四年来低位并触及近，连续低于往年同期出货率自二季度后，季需求略有改进下半年传统旺，及往年同期但团体仍不，续处于高位库存表示持，协同下在企业，节性小幅上升价钱虽显现季，仍较为疲弱但运转表示。1 月末停止 1， 456.6 元/吨天下高标水泥均价为，13.26%较年头降落， 470.3 元/吨本年以来价钱中枢约，降落 3.14%较客岁整年中枢。时同，以来本年，口大国印尼出口禁令等身分影响受国际政治场面地步动乱、煤炭出，年高位进一步上动作力煤价钱自去，下跌的同时水泥价钱，连续回落红利程度，7 年阁下程度并到达201。

　　范围来看从市场，环球最大的需求市场我国已成为碳纤维，从 0.82 万吨增长到 6.2 万吨2008-2021 年我国碳纤维需求量， 达17%CAGR，均程度的 9.5%增速明显高于环球平，5%提拔到 52.9%占环球比例从 22.，续上升趋向并处于持。碳纤维数据按照奥赛，维需求量无望达15.9 万吨估计 2025 年我国碳纤，CAGR为 26.4%2021-2025年，量 20 万吨同期环球需求， 14.1%CAGR 为，片、压力容器和碳碳复材增加最快的市场为风电叶，5%、20%和 30%CAGR 别离为 2。

　　023 年瞻望 2，上趋向根底仍需稳固我国宏观经济回稳向，将是“稳增加”的主要手腕经由过程基建拉动有用投资仍，持无望持续宏观政策支。策方面货泉政，年内第二次降准近期央行已实施，裕仍将持续连结活动性公道充；持续性无望连结财务政策方面，在即，的2023 年新增专项债限额部门省分已收到财务部提早下达，增加较着且限额，债刊行无望持续本年的前置刊行估计 2023 年新增专项，构成拉动感化并对来岁投资。落地仍需求1-2 季度工夫思索到专项债刊行到实践完工，时同，气、资金欠缺等身分影响本年以来受疫情、极度天，况仍有滞后项目施工情，无望对来岁基建投资起到优良的支持感化估计积聚的大批项目和将来新增项目仍，增加无望持续团体来岁基建。

　　助力贩卖市场修复：我们以为3） 刚需购置力连续积聚，买力由两个部门组成住民关于商品房的购，累后构成的根底购置力其一为可安排支出积，础购置力之上其二为在基，根底购置力的放大经由过程银行信贷对，以为是根底购置力的放大本钱上文关于讨论的房贷利率能够，根底购置力停止会商而此段笔墨我们将对。和城镇住民可安排支出实践累计同比增速停止比力发明我们经由过程对 2011 年以来百城室第房价同比指数，2014-2016 年两轮周期中在 2011-2013 年和 ，配支出实践累计同比增速3 个季度以后城室第房价同比指数鄙人穿城镇住民可支，转迹象呈现反，7 个季度鄙人穿后 ，支出实践累计同比增速之上房价同比指数会回到可安排；020 年的周期中在 2018-2，周期均用时七个季度大概有政策调控周期时点、疫情突发变乱带来的偶合身分房价同比指数下穿可安排支出实践累计同比增速一样约 7 个季度（三轮，律照旧值得参考）但购置力的颠簸规。今的此轮房地产周期中在 2021 年至，配支出实践累计增速已超越 7 个季度百城室第房价同比指数下穿城镇住民可支，度不及前两轮周期虽然房价下行强，招致住民可安排支出增速偏弱且连续重复的疫情影响身分，比指数即证实住民对房地产的根底购置力在积累但只需可安排支出实践累计同比增速高于房价同，时同，业主动政策的积聚跟着工夫推移和行，房贩卖增速的支持感化将逐渐闪现估计将来刚需购置力积聚将对商品。

　　仍存必然压力今朝行业运转，仍在停止时供应膨胀，23 年瞻望20，望持续显现净削减趋向估计浮法玻璃供应端有；端方面需求，政策不竭出台并加快落地本年下半年房地产重磅，遭到多方撑持“保托付”，将显现较好韧性来岁地产完工端，构成较优良的支持并没有望对玻璃需求。供求阐发综合上述，判定我们，已处于底部区间运转当前浮法玻璃行业，地产完工需求的逐渐开释跟着供应真个膨胀连续和，来岁一季度后逐渐减缓行业高库存压力或将在，无望得到边沿改进玻璃行业供需格式，修复可期行业景气，度和强度值得重点存眷实践完工需求开释的进。

　　未获得大面积提高双玻组件此前并，电池手艺还没有成熟酿成的推行艰难次要因为双玻组件需求的双面高效。伏领跑者方案推出2015 年光，导光伏行业有序晋级国度经由过程此项方案引，电池手艺从研发走向量产的程序行业主动呼应并顺势放慢高效，为市场主导高效电池成，电池市场占据率快速提拔发电服从更高的单晶硅，行业协会统计按照中国光伏，021 年停止 2，的19.5%加快进步至 94.5%单晶硅片市场份额曾经从2016年，及起到较着鞭策感化关于双玻组件的普，的 2%市占率提拔至 37.4%今朝双面组件曾经从 2017 年，年后将逾越单玻组件估计 2023 ，市场支流逐渐成为，玻璃的需求提拔并有助于光伏。

　　据连续筑底固然地产数，表营收端团体仍有承压其他建材 Q3 报，带来本钱端压力减缓但原燃料价钱下行，务形式的差别企业规划和业，的进一步分化带来运营功效，3 完成探底、磨底历程部门地产链标的在 Q，端功绩仍有承压团体来看B ，较高的企业环比改进C端或非房营业占比。质量上看从运营，解带来 Q3 现金流明显改进支出构造的优化和本钱端压力缓，曾经获得较着开释同时应收账款风险，提金额大幅收敛信誉减值丧失计。外此，持仓状况来看从三季报基金，行业设置比例大幅降落2022Q3 建材，年以来的汗青低位并处于2017 ，政策麋集出台而近期房地产，地产链自信心有益于规复，求不会更差估计下流需，差时分曾经已往”的判定也印证了我们此前“最，部根本确认其他建材底。

　　间连续增加1）市场空，：按照中建租协数据行业开展将来可期，1 年202，租赁承包支出约 383 亿元天下修建铝合金模板消费贩卖、。前目，用浸透率较低海内铝模板使，工面积市占率达20%时我们测算当铝模板在新开，约593 亿元行业空间无望达，率 50%若完成市占，1482 亿元则空间无望达 。向其他细分范畴的浸透假如思索铝合金模板，大众项目建立如公开管廊等，模无望更大则市场规。24 年铝模板新增需求量测算按照安乐科对 2020-20，增速约 15%四年需求复合，新增需求将到达1.14 亿平米估计到 2024 年铝模板市场，空间约 575 亿元对应上文测试的市场。

　　麋集、严厉的政策调控后阅历2021 年以来的，力在本年进一步闪现房地产行业运转压，步从打压走向庇护跟着政策立场逐，023 年我们估计2，果将持续闪现“保托付”效，望连结较强韧性后端完工表示有，市场无望显现弱苏醒趋向前端贩卖、新完工、地盘。

　　023 年瞻望 2，得到必然支持水泥需求无望，方面一，的滞后项目来岁无望逐渐落地本年因施工、资金前提受限，方面另外一，无望持续基建增加，无望得到边沿修复房地产新完工需求；端方面供应，产能无望保持本年持平形态估计 2023 年整年总，时同，仍无望持续连结行业自律协同，局无望边沿改进团体来岁供需格，平衡”值得等待行业运转“再。

　　年需求支持不敷1） 22 ，承压：本年年头价钱红利双双，商业商、加工商提早备货浮法玻璃行业受中下流，线冷修影响和消费，季不淡偏强运转阅历长久的淡，支持不敷布景下但在终端需求，单不敷新增订，连续回落行业景气，累库形态企业连结，连续回落趋向价钱显现连续。1 月下旬停止 1，为 1646.58 元/吨浮法玻璃海内支流市场均匀价，21.54%较年头降落 ，14.47 元/吨整年价钱中枢19， 25.60%较客岁整年降落； 4647 万重箱海内重点省分库存为，57.37%较年头增长，中枢程度高约一倍较已往五年均匀。质料价钱高位上行叠加影响受浮法玻璃价钱回落和原燃，续低落并触及比年来低位本年以来行业红利程度持，企业堕入吃亏形态部门浮法玻璃消费。

　　2 年202，庞大严重国际情况，场面地步动乱环球政治，启加息周期美联储开，多面广频发海内疫情点，预期转弱”三重压力叠加上下在“需求膨胀、供应打击、，行接受必然压力我国宏观经济运，值增速放缓产业增长，处于荣枯线下方PMI 指数多，和社零增速回落牢固资产投资。求进”的指点目标下在“稳字当头、稳中，防控和经济社会开展各部分高效兼顾疫情，力落实政策步伐实时推出并加，显现必然规复态势下半年宏观经济，复并不是一挥而就但海内消耗恢，高位运转外洋通胀，周期影响连续美联储加息，开展趋向仍有必然重复四时度海内经济规复。稳向上的根底为稳固经济回，是将来事情重点“稳增加”仍，和房地产将持续阐扬主要感化作为传统经济动能代表的基建。

　　来看整体，”目的下在“双碳，绿色转型开展新途径水泥行业主动探究，方面一，实产能置换等行政步伐经由过程裁减落伍产能、落，量和碳排放束缚总产，落伍、低效产能倒逼行业出清，望进一步提拔行业集合度有；方面另外一，原燃料、干净能源、CCUS 等手艺龙头企业提早探究规划开展包罗替换，碳转型的连续促进跟着将来绿色低，减排方面本钱增长中小企业或将面对，断拉开行业差异龙头企业无望不，行业集合度提拔并进一步增进。

　　整年震动运转1） 价钱，：本年上半年成气边沿改进，持较好开展势头海内光伏财产保，方面一，能源危急等身分使得外洋市场表示优良外洋加快能源转型、俄乌抵触带来的，得到较着提振海内出口需求，方面另外一，式光伏拉动光伏玻璃市场需求价钱敏感度相对较低的散布，时同，端上涨身分叠加本钱，现小幅上行趋向光伏玻璃价钱呈。新建消费线的连续投产跟着本年以来光伏玻璃，能逐渐开释二季度后产，需格式偏弱光伏玻璃供，续增长库存持，现必然压力行业运转呈。空中电站装机淡季进入四时度传统，时同，的硅料价钱边沿松动连续处于价钱高位，完工率提拔组件厂家，支持下本钱，价钱并触及上半年高位光伏玻璃企业主动推涨。1 月末停止 1，价钱约 18 元/平米3.2mm 原片支流，12.2%同比降落，涨 5.88%较年头小幅上，格为 27.9 元/平米3.2mm 镀膜支流价，0.45%同比下跌， 11.6%较年头上涨，16.61 天库存天数为 ，8.85%同比降落2。

　　运转承压2）行业，行业强羁系下房企资金艰难、和限电减产、疫情重复等一系列缘故原由部门中小企业退出合作：受大批商品原质料价钱大幅上涨、房地产，心胸持续低迷形态本年铝模板行业景。 11 月停止本年，行开展指数为 37%中国铝合金模板行业运，线pct低于荣枯；数为33.7%企业新定单指，仍旧为膨胀形态市场整体需求；别离为20.7%、19.6%和18.5%铝模贩卖价钱、租赁价钱和行业利润程度指数，底部低位运转团体均处于。压布景之下行业运转承，难度增长企业回款，润恶化较着中小企业利，业快速扩大并停止行，产能进入的同时在阻遏内部新增，企业退出行业合作以至招致部门中小，杠杆、先建工场、再争市场的开展形式铝模板行业逐渐辞别了已往高扩大、高。 年 12 月尾停止 2021，产加工、租赁承包企业数目为 700 余家天下范围以上修建铝合金模板研发设想、生，少 100 家阁下较 2020 年减，步削减至 600 余家2022 年上半年进一，兜售资产部门企业，出市场逐渐退。

　　行明显承压布景之下房地产行业根本面运，绪不竭上升市场担心情，业安康安稳开展为增进房地产行，度开端四时，片面转向行业政策，开释其实不竭积积累极旌旗灯号连续。

　　子元器件的主要支持体3 电子范畴：作为电，器件电气毗连的载体PCB 是电子元，PCB 财产链不成或缺的根底质料而电子纱/电子布作为覆铜板及 ，CB 需求量提拔无望连续受益 P，步动员高端电子纱/电子布浸透率提拔特别高频高速 PCB 需求将进一。mark 数据按照 Pris，行业产值约804.5 亿美圆2021 年环球 PCB ，3.4%同比+2，增加至 1016 亿美圆估计 2026 年无望，CAGR 约为4.8%2021-2026 年。虽受多重身分扰动2022年以来，求有所弱化PCB 需，代表的消耗电子连续疲软特别以PC、智妙手机为， PCB 需求仍保持较好增加但效劳器、通信及车用等相干，子下行趋向无望逐渐修复估计2023 年消耗电，车电子持续供给增加动能效劳器及数据中间、汽，供给主要支持并为玻纤需求。

　　装机量目的①多国上调，长：按照国度能源局数据新增装机量无望连续增，10 月本年1-，完成 58.24GW海内光伏新增装机量，整年程度靠近客岁，98.7%同比增加;季度前三，国光伏组件累计出口121.5GWPV Infolink 统计我，长89%同比增，需求表示兴旺团体环球市场。7 月本年 ，装机量猜测调高上调10GWCPIA 将本年天下新增，85-100GW估计整年完成 ，机量至205-250GW响应上调解年环球新增装；高将来持久光伏装机目的跟着环球列国持续纷繁调，30 年估计20，至 315-366GW环球新增装机量连续提拔，量无望连续增加中持久光伏装机。

　　仍有阶段性扰动3）供应开释或，行业连续高景气影响存眷投产节拍：受，愿大幅提拔企业扩产意，较着加快产能开释，2 年11 月停止 202，万吨、电子纱 16 万吨年内已投产粗纱产能65 ，连续达产今朝均已。场供需格式变革影响但Q3 以来受市，势头较着趋缓产能快速扩大，续提出冷修停产方案并推延在建项目投产方案以中国巨石、泰山玻纤等为代表的头部企业陆，能开释的打击有用调控了产，粗纱产能仍有 31 万吨今朝海内已宣布冷修方案的，对冲产能压力无望阶段性。建弛缓建项目分离今朝在，的粗纱产能77万吨、电子纱 3 万吨估计 22-23 年海内有投产预期，纤价钱已到底部思索到今朝玻，划会更趋于理性估计团体扩产计，仍有阶段性扰动但供应开释或，工夫和节拍存眷投产。

　　行业协会数据按照中国光伏，1 年202，尺寸占比已降落至5%156.75mm ，m 尺寸占比合计降落至 50%158.75mm和 166m，持续低落将来将，20 年的 4.5%增加至 2021 年的 45%182mm 和210mm 尺寸合计占比快速从 20，仍将快速扩展估计将来占比；池产线可晋级的最大尺寸计划因为 166mm 是现有电， 年的过渡尺寸因而将是近2。来看团体，占有市场支流职位大尺寸正在快速，有进一步提拔空间将来大尺寸占比仍。

　　面来看从资金，方面撑持力度加大财务方面临于基建，明显快于往年同期专项债刊行速率。模较客岁扩展2 万亿以上两会时将整年财务收入规，快专项债发利用用屡次集会指出加，000 亿元信贷额度调增政策性银行 8，设备建立撑持根底。-10 月本年 1，同比增加 6.4%普通大众收入累计，高6.1个百分点增速较客岁整年提。 7 月停止本年，债即根本局部完成各地新增刊行专项，前近半年比客岁提，园区根底设备、保证性安居工程等严重项目录要用于交通根底设备、市政建立和财产。 月份10，项债滚存限额“开闸”5000 多亿元专，专项债刊行顶峰并迎来下半年。

　　汽车轻量化布景下2 汽车范畴：，需求不竭增长车用复合质料，车减重诉求更强特别新能源汽，车用质料的轻量化替换质料作为铝、钢铁等部门传统，拉动玻纤需求无望进一步。格上涨、消耗自信心不敷等多重身分影响2022 年以来虽然受疫情、燃油价，现较大颠簸汽车产销出，率连续提拔逻辑不减但新能源汽车浸透，持高速增加并一直保。协数据据中汽，天下汽车销量2197.5万辆2022 年 1-10 月，4.6%同比+，量 528 万辆此中新能源汽车销，07.7%同比+1，主要增加并为玻纤需求供给支持估计2023 年仍无望奉献。

　　增强自律2）行业，束缚供应错峰消费，本年需求真个下行压力行业再平衡可期：面临，化供应侧变革行业进一步深，强自律协同多地企业加。态化错峰消费外除停止夏季常，数也有差别水平增长和耽误多地非采暖季错峰限产天。

　　阐发综上，2 年202，增加”主要使命基建负担起“稳，济连结不变助力宏观经，压后迎来政策转向房地产运转连续承。023 年瞻望 2，向上根底仍需稳固我国经济运转回稳，将是“稳增加”的主要手腕经由过程基建拉动有用投资仍，策撑持无望持续货泉、财务政，来岁基建投资团体连结稳中有增的运转态势前期积聚项目和将来新增项目无望配合驱动；产方面房地，极身分为将来行业运转修复改进奠基优良根底政策转暖、利率下行、住民购置力积聚等积，段看现阶，有阐扬空间政策将来仍，无望显现弱苏醒的运转态势估计来岁前端贩卖、新完工，重担下将具有较强韧性完工端在“保托付”。

　　财产链高低流4）主动拓展，着我国水泥财产进入平台期打造企业第二生长曲线：随，年来近，泥主业为中心水泥企业以水，为代表的财产链高低流营业加快开展以骨料、混凝土等，业高质量增加鞭策将来企。3 月本年 ，质料签署协作和谈万年轻与玉兔新，灰等财产链高低流营业拓展协作空间单方将环绕白水泥、砂石骨料、石； 月5，广东省储量超 2 亿方花岗岩大矿海螺水泥以底价68.2 亿元竞得；建材财产园连续完工华新水泥各大绿色，余热发电体系、糊口渣滓环保项目等建立内容包罗绿色新质料消费线、， 1350 万吨/年上半年骨料新减产能，）颁布发表投产并已开端小批量对外贩卖9 月份阳新亿吨机制砂项目（一期， 月份10，吨、计划产能9500万吨的石灰岩矿采矿权控股子公司黄石华新竞得储量21.35 亿，混凝本地货业链一体化建立进一步拓展矿山-骨料-。公司非水泥营业状况来看从已往几年水泥行业上市，年上半年停止今，别到达 20.9%和 20.4%非水泥营业支出和毛利均匀占比分，.4和11.4个百分点较五年前别离进步10，较着上升趋向团体均显现较，升速率较快且本年提。高低流营业上的进一步拓展跟着企业在非水泥财产链，占比仍有提拔空间将来非水泥营业，泥营业阐扬优良协同感化并没有望在必然水平上与水，可连续开展促停止业，二生长曲线打造企业第。

　　阐发综上，的三次房地产周期2010 年以来，向的同时政策转，即同步呈现逾额收益地产链头部企业股价，价逾额收益表示上看而在后续根本面和股，的上升和景气向财产链传导跟着房地产贩卖面积同比增速，股价逾额收益无望逐渐放大地产链头部企业的二级市场，部门阐发结论分离上文宏观，政策已转向当前房地产，业红利增加规复可期后续地产链头部企，时机值得正视二级市场投资。

　　业职位无望稳固4） 龙头企，璃财产具有较着的重资产属性优良企业无望突围：光伏玻，较较着的周期性行业运转显现。业颠末十余年的开展我国光伏压延玻璃产，经相对成熟工艺方面已，模、资本等方面带来的本钱差别企业之间的差别次要体如今规。显现“两超多强”格式今朝我国光伏玻璃行业，至今的新一轮扩大周期中在2020 年下半年后，的光伏玻璃企业不只包罗已有，企业、和光伏财产链相干企业等另有浮法玻璃企业、电子日用玻璃。玻璃企业中现有的光伏，较较着的范围、本钱、客户资本劣势龙头企业在晚期的开展中曾经具有有，中小企业的红利程度拉开较着差异在本年行业红利程度有所承压时与，时同，加快扩产过程当中在当前新一轮的，单窑产能范围进一步进步，源规划增强资，无望连续稳固将来行业职位。企业中新进入，好的资金和手艺气力部门企业具有有良，能建立的同时在鼎力促进产，上游硅砂资本主动配套规划，合作中突围将来无望在，越式开展完成跨。

　　红线”融资羁系新规正式出台2020 年下半年“三道，业迎来麋集调控随后房地产行，金羁系、收紧房地产供给链融资等多方面包罗存款集合度办理轨制、增强预售资，金融谨慎办理增强房地产。加码并严厉施行跟着政策连续，下半年客岁，变乱频发房企信誉，7 月本年 ，歇工停贷”风浪变乱天下多地呈现楼盘“，剧市场担心进一步加。以来本年，调控影响余波下在前期市场麋集，行数据加快回落房地产行业运，工夫明显强于汗青回调强度和连续，时同，口到达十年最高程度基建和地产投资差缺。

　　：政策于 2011 年四时度见底周期一（2011-2013 年），于 2012 年一季度末企稳上升天下商品房贩卖面积聚计同比增速，额收益亦于同期见底地产链头部企业超，抬升稳步；速于2012 年一季度末企稳上升天下商品房贩卖面积单季度同比增，润同比增速亦于同期见底地产链头部企业单季度利，上升企稳；：政策于 2014 年二季度转暖周期二（2014-2016 年），于 2014 年三季度开端企稳上升天下商品房贩卖面积单季度同比增速， 年一季度开端企稳上升累计同比增速于2015，策转暖影响受地产政，014 年三季度初现上升迹象地产链头部企业逾额收益于2，2015 年一季度呈现初次加快并于 2014 年四时度和 ，于 2015 年2、三季度筑底上升地产链头部企业单季度利润同比增速；：政策于 2018 年四时度转向周期三（2018-2021 年），速初次在 2019 年三季度初现见底上升迹象天下商品房贩卖面积单季度同比增速、累计同比增，年一季度深度探底并于二季度缓慢上升后又因疫情身分影响于 2020 ；和 2019 年一季度间初次出先触底上升迹象地产链头部企业逾额收益于 2018 年四时度，开端显现加快上升走势并于2019年四时度，于2019 年三季度初次触底上升地产链头部企业单季度利润同比增速，季度受疫情影响再次探底并于 2020 年一，势上升随后强。

　　拳助力之下政策组合，本年表示凸起基建投资在，定经济开展根本盘最大水平辅佐稳。-10 月本年 1， 16.96 万亿广义基建投资完成，1.39%同比增加1，021 年接纳两年复合增速）为2018年以来最高程度（2，年后下半，策加码撑持下在一揽子政，速均连结在 11%以上单月广义基建投资同比增。上来看从构造，续表示亮眼水利方面持，提速继续发力下半年交通端。上半年本年，造等方面促进政策连续出台重点水利工程、管网更新改，资起到优良支持感化并对团体本年基建投。0 月份1-1，设备办理业累计同比增加 12.6%根底设备投资建立中水利、情况和大众，同比增加14.8%此中水利办理业投资，11.91 个百分点较客岁累计增速进步 ；利部数据按照水，水利建立投资9211亿前 10 月天下已完成，63.3%同比增加 ，汗青新高创同期。年以来下半，建立开启提速交通根底设备，政业投资额累计增速6.3%前 10 月走运、仓储和邮，1.7个百分点较上半年进步，资同比增加 9.54%公路旱路交通牢固资产投。0 月份停止1，的累计金额同比增长约 45.2%新增专项债投向交通根底设备标的目的。来看团体，10 月本年前 ，长的奉献度均到达高位程度基建对牢固资产投资及其增。

　　付”逐渐落实1） “保交，天下多地“歇工停贷”风浪发作后完工端具有韧性：自 7 月份，视并作出指点中心高度重，次提出“保交楼、稳民生”7 月中心政治局集会首，多方面配合探究纾困形式羁系、处所当局、房企等，关政策步伐并出台相，纾困基金包罗设立，款、房企订定方案鞭策施工复工等引进信任公司、政策性银行专项借。步伐和资金连续落地跟着“保托付”相干，逐渐闪现结果已， 10 月停止本年，增速已持续三个月降幅收窄天下衡宇完工面积聚计同比。年纪据看从已往数，处于汗青高位运转房地产新完工面积，疫情等身分影响有所滞后但实践完工面积受资金、，进一步扩展二者轧差。以为我们，政策指引下在“保托付，工缺口无望有序开释前期累计新完工-竣，完工端需求供给较强韧性为2023 年房地产。

　　提出本年“稳增加”的事情请求后自客岁四时度中心经济事情集会，长”的主要抓手之一作为宏观经济“稳增，面遭到鼎力撑持本年以来基建方。面来看从政策，超前展开根底设备投资”本年两会即提出“适度，方面提出倡议并对重点建立，夸大增强根底设备建立、扩展有用投资随后国常会、中心政治局集会等重复，一系列对应政策相干部分出台，《稳经济一揽子政策的继续政策步伐》等包罗《踏实稳住经济一揽子政策步伐》、。

　　品标的目的上的连续积聚、打破跟着玻璃财产在高端化产，行业开展的主要标的目的财产晋级将成为将来。端产物的研讨和规划头部企业经由过程向高，于研发积聚一方面有助，功效转化加快将来，来更多能够性和生长空间为头部企业中持久开展带，方面另外一，利才能无望获得提拔企业运营质量和盈，望获得必然熨平功绩周期颠簸有，风险才能将连续加强团体运营不变性和抗。

　　用处景不竭拓展2）碳纤维应，产的高机能纤维中具有最高比强度和比模量的纤维风景氢奉献新增加动能：碳纤维是今朝已大批生，休闲、交通运输、能源配备、修建及构造补强等范畴普遍使用于国防兵工、航空航天、风电叶片、体育。范畴来看从环球，风电叶片、航空航天、体育休闲和压力容器2021 年碳纤维的四大使用范畴别离是，0%、15.7%、9.3%占比 28.0%、14.，67%合计。术前进、本钱低落海内碳纤维跟着技，域也不竭拓展下流使用领，片、压力容器、修建补强等普通产业范畴从航空航天、体育休闲逐渐延长到风电叶，市场为风电叶片、体育休闲和碳碳复材2021 年海内碳纤维前三大使用，%、28.1%和11.2%需求量占比别离为36.1。”目的下在“双碳，能降耗开展趋向微弱新能源、轻量化、节，为轻量化手艺范畴中的首选质料轻质、高强的碳纤维复合质料作，料、氢能范畴的储运配备等范畴有较着的手艺机能劣势在风电范畴的叶片制作、太阳能范畴硅片消费的热场材，传管辖域需求奉献不变支持估计航空航天、体育休闲等，场将连续供给新的增加动能风电、光伏、氢能等使用市，生长潜力宏大碳纤维市场。

　　素正在积聚3）主动因，步闪现：一方面行业拐点已初，游主要使用范畴作为铝模板下，来政策逐渐转向主动房地产行业本年以，构造性边沿修复中心数据已呈现；方面另外一，铝锭价钱连结回落铝模板中心原质料，.9 万元/吨今朝价钱约1，降落约 17%较年头高点已，格一样连结回落钢材价钱本年价，善的主动身分正在积聚增进铝模板行业景气改。

　　件劣势较着②双玻组，盖板玻璃、光伏背板玻璃和太阳能电池片构成复合层市占率提拔趋向无望持续：双玻光伏组件是指由光伏，到引线端所构成的光伏电池组件电池片之间由导线串、并联聚集，-太阳电池-EVA 胶膜-背板玻璃次要由五层构成：玻璃-EVA 胶膜，组件比拟与通例，铝边框更换成玻璃背板次要变革为将背板、。玻组件比拟与传统单，面组件发电服从更高支流构造的双玻双，防火品级高、散热性好、绝缘好、易洗濯等劣势同时具有性命周期较长、低衰减率、耐候性、。

　　招致需求下行、信誉倒塌地产调控叠加疫情影响，涨进一步腐蚀企业利润同时原燃料价钱大幅上，营压力凸显其他建材经，空间被进一步紧缩特别中小企业保存，加快裁减出局很多中小企业。业协会查询拜访状况按照中国涂料工，2年3月初停止202，料价钱快速上涨因为上游原材，企业曾经呈现吃亏状况我国涂料行业大部门；质料协会 5 月初查询拜访同时按照中国修建防水，防水企业仅占 22.73%4 月尾100%完整完工的，企业合计占 70.13%完工 60%以上的防水，业大要占三层资金链慌张企，仅供企业保存 3 个月约 30%企业现金流。时同，色建材采购撑持+防水新规落地2022 年 10 月当局绿，辗转型晋级连续促进建材行业高质量发，质等均提出更高请求对建材产物机能、品，质品牌的进一步退出也有益于加快中小劣。前目，行业格式仍遍及分离其他建材各细分品类，公司”特性较着“大行业、小，无望迎来新一轮提拔优良头部企业集合度。

　　玻纤下流需求的主要构成1 风电范畴：风电作为，约需1万吨玻纤用量1GW 风电叶片。疫情等多重身分影响2022 年以来受，增加不及预期风电并网装机，源局统计据国度能，网风电装机 21.1GW1-10 月天下新增并，0.2%同比+1，求连续兴旺但招标需，月海内公然招标市场新增招标量76.3GW据金风科技统计 2022 年 1-9 ，2.5%同比+8，年整年程度已超已往，风电装机增量预期高着儿标量支持来岁，向好的肯定性提拔玻纤需求。

　　行业下流地产需求时已往我们研讨建材，开辟的商品房范畴更多存眷在房地产，供应构造来看但从衡宇室第，是此中一小部门商品房室第只，房室第和自建室第等另有大部门的保证，场景范围愈加丰硕和多元同时修建业口径下的使用，衡宇外除室第，其他业态衡宇还包罗许多，展、科研、教诲、医疗、办公用房等如厂房、堆栈、商厦、宾馆、商务会。筑各细分范畴完工面积组成比例来看从 2021 年修建业口径衡宇建，研教诲医疗用房/5%、办公用房/4%、其他衡宇修建/3%、文明体育文娱用房/1%和堆栈/0.7%次要包罗室第/66%（此中商品房室第占比约18%）、厂房及修建物/14%、贸易及效劳用房/6%、科。

　　修复已然开启2） 构造性，仍有发挥空间需求端政策，在本年政策不竭庇护和加码的布景下前端数据来岁无望显现弱苏醒态势：，的构造性修复已然开启下半年地产运转数据。-10 月本年 1，同比降落22.17%商品房贩卖面积聚计，.57%显现必然企稳趋向畴前5月增速低点-23；计划修建面积降幅二季度以来连续收窄100 大中都会地盘供给和成交地盘，.39%和10.30%前十月别离同比降落9；0月前1，同比降落 26.61%房地产开辟资金海内存款，月降幅收窄已持续三个，降落 18.33%此中10月单月同比，来最小降幅为本年以；季度末停止三，同比增加 2.2%房地产开辟存款余额，.4 个百分点较上半年高 2，.3 个百分点较上年底高1。的政策范例来看从今朝已出台，端缔造愈加宽松的情况多集合于为房企供应，、信贷政策等方面包罗房企融资端。显现构造性改进迹象虽然部门中心数据已，业根本面运转仍偏弱但今朝团体房地产行。业安康安稳开展为增进房地产行，估计我们，有进一步出台预期和阐扬空间将来需求端宽松庇护政策仍，在即，“认房不认贷”且二套房首付降至四成等步伐公布已呈现包罗北京通州消除“双限购”、杭州规复。素的积聚与传导跟着各项主动因，完工等数据无望显现弱苏醒趋向估计来岁房地产前端贩卖、新，现必然边沿修复投资端亦将出。

　　能源新手艺③规划新，从中持久目的来看龙头企业先行：，、封存与操纵（CCUS）手艺研发等开展绿色干净能源、加快鞭策碳捕集，业碳减排的主要抓手无望成为将来水泥行。持和手艺前进跟着政策支，电力已完成对煤电的本钱劣势以风电光伏为代表的新能源，被明白列入财产开展中持久计划中探究氢能在产业范畴替换使用也。来看持久，业完成碳中和的枢纽手艺CCUS 将是水泥行，还存在必然的本钱和手艺应战今朝大范围接纳 CCUS ，企业试点树模项目但海内曾经有头部，模化效应的逐渐闪现跟着手艺成熟和规，财产完成碳中和的中心手艺之一CCUS 无望成为将来水泥。和 CCUS针对干净能源，经走在行业前线部门龙头企业已。 月份本年3，2 年新能源投资方案海螺水泥公布 202，伏电站、储能项目等新能源营业将投资 50 亿元用于开展光，装机容量可达 1GW估计到年末光伏发电，达10 亿度年发电才能可；期同，、中国五环公司签订协作和谈冀东水泥与中化学建投公司，域展开协作将氢能领；气二氧化碳捕集纯化环保树模项目海螺水泥已建整天下首条水泥窑烟，化碳转化为二氧化碳产物将水泥厂中的烟气二氧，品、医药等范畴可用于产业、食，万吨二氧化碳年捕集 5 ，6 月本年 ，碳合能科技开展有限公司海螺团体投资建立安徽，2.5 亿元注书籍钱 ，、碳捕获、碳封存手艺研发等运营范畴包罗碳减排、碳转化；年展开 CO2捕集、操纵项目华新水泥方案将在 2025 ，展开（全氧熄灭+）CCUS 试点项目2030 年在川渝、广东、鄂西等地域，CCUS手艺逐步成熟后并于2035 年二代，逐渐推行 CCUS在公司相宜的消费线。

　　构造性景气可期2）下流市场，璃纤维下流细分市场范畴浩瀚23 年需求向上有支持：玻，与“生长”属性兼具“周期”，容量提拔是鞭策玻纤需求增加的间接缘故原由使用范畴的不竭扩大和下流细分市场的。及大数据时期布景下在双碳目的布景以，子等范畴需求无望连续增加细分市场风电、汽车、电，更大市场空间玻纤无望迎来，中持久生长性看好玻纤需求；疫情影响削弱短时间跟着海内，无望连续改进估计需求端，向上仍有优良支持23 年玻纤需求。

　　速落地：本年 7 月1） 政策转向并加，歇工停贷”征象天下多地发作“，行数据承压明显行业根本面运，绪进一步加重市场担心情，转向主动庇护政策标的目的逐渐，“因城施策用足用好政策东西箱7 月份中心政治局集会提出，善型住房需求撑持刚性和改，当局义务压实处所，稳民生”保交楼、，月份9 ，首套小我私家住房公积金存款利率下调部门都会首套住房存款利率打消、， 月份11，资“三支箭”前后快速落地信贷、债券融资、股权融，赐与充沛撑持为房企融资。

　　链角度看从财产，房地产、基建财产链上游大都建材细份子行业属于，完工、施工、完工等环节的传导而轮动其需求随房地产、基建行业景心胸在。产周期运转中从历次房地，周期颠簸的中心变量之一政策是影响房地产行业，数据的运转纪律上看而从房地产行业本身，累计同比增速、投资累计同比增速提早见底贩卖面积聚计同比增速常常抢先于新完工，资景心胸的先行目标是房地产新完工、投。

　　时同，步进入存量时期跟着地产行业逐，动带来需求端变局室第供应构造变，B）参与新居平装的形式差别与以往经由过程地产集采（to ，革新需求更加零星存量房二次装修与，求更加多元的消耗者建材企业面临的是需，更加专业的采购方逐步进入支流贩卖渠道同时家装公司、门店、工长、设想师等，策发生主要影响抵消耗者的决，求转由小 B 端承接使得部门 C 端需。来看整体，统渠道面对深度变化工程与批发两大传，道规划拓宽支出滥觞建材企业经由过程多渠，渠道调解力度一方面加大，营业占比进步非房， C 端和小B 端另外一方面放慢开辟，散市场需求主动对接零，进一步的增加打破点并加快渠道下沉得到。

　　年以来的三次房地产周期中我们经由过程察看 2010 ，产链头部企业的二级市场股价逾额收益之间的相干性政策转向时点、房地产贩卖面积聚计同比增速与地，与地产链头部企业单季度利润同比增速之间的相干性和政策转向时点、房地产贩卖面积单季度同比增速，的二级市场逾额收益的变更标的目的和经停业绩增速的变更标的目的有指引性感化来阐发政策转向时点、房地产贩卖面积的增速变更能否对地产链头部企业：

　　绿色转型晋级3）连续促进，升：跟着环球产业化的促进行业集合度无望进一步提，CO2排放量中占比连续提拔水泥行业碳排放量在环球 ，中和的主要范畴并成为环球碳。球占比约 57%我国水泥产量全，排放的次要国度是水泥产业碳。要来自于熟料煅烧环节水泥行业的碳排放主，比95%以上其碳排放占，为石灰石）煅烧合成发生的历程排放此中60%来自于碳酸盐质料（次要，石燃料熄灭排放35%来自于化。行业减排针对水泥，汰落伍、多余产能次要办法包罗：淘，手艺使用新能源，代燃料进步替，低钙水泥）、研讨推行碳捕集手艺等追求手艺打破（利用低碳原质料、。

　　规划科技晋级3） 主动，可期：跟着经济开展龙头企业高质量开展，传统的修建根底质料外玻璃的使用处景除，范畴普遍使用曾经在其他，造手艺、工艺等方面请求愈来愈高而且对其机能、功用、组分和制。来的科技晋级和自立立异我国玻璃产业颠末比年，域曾经得到必然手艺功效龙头企业在支流产物领，手艺晋级带来的机缘经由过程掌握行业变化和，用玻璃等范畴打破外洋手艺封闭逐渐在电子（盖板）玻璃、药，市场承认度的提拔跟着范围扩大和，完成国产替换将来无望放慢。璃方面电子玻，电子玻璃有限公司增资扩股旗滨团体在本年将醴陵旗滨，份制革新并停止股，璃股分有限公司至创业板上市并颁布发表将分拆湖南旗滨电子玻，融资功用和劣势阐扬本钱市场，做大做强进一步，外此，兴电子玻璃三期项目公司颁布发表在浙江绍，子玻璃范畴的市场份额进一步扩展公司在电。子玻璃二期消费线焚烧南玻A 河北视窗电，时同，璃胜利打破搭载OLED屏幕高端使用高铝二代 KK6-P 锂铝硅电子玻。资子公司亚玛顿（湖北）高清显现科技有限公司亚玛顿本年 8 月颁布发表在湖北十堰投资设立全，原质料研发、消费、贩卖施行高端电子玻璃产物及，电子范畴合作力提拔公司在消耗。璃方面药用玻，1 月正式登岸创业板力诺特玻于客岁 1， 亿）用于中性硼硅药用玻璃扩产项目此中约61.5%的召募资金（3.3， 月已正式投产该项目于本年5，外此，0 月7-1，项目胜利焚烧多个药用玻璃；等亦有响应药玻项目计划或焚烧东旭团体、正川股分、山东药玻。项目于客岁10月进入贸易化运营旗滨团体中性硼硅药用玻璃一期，量化消费和贩卖部门产物已批，逐渐提拔良品率，11 月正式焚烧二期项目于本年 ，目正在选址筹建中今朝三期、四期项，连续扩展范围无望。

　　入快速扩大阶段3）碳纤维进，益下流使用市场拓展及海内大丝束工艺手艺的打破增量次要以大丝束产物为主：2020 年以来受，入快速扩大阶段我国碳纤维进，维供应的主要地区并已成为环球碳纤；碳纤维数据按照赛奥，区外运转产能 6.34 万吨2021 年中国除港澳台地，5.4%同比+7，30.5%占环球比例，谷（+6000 吨/大丝束）、中复神鹰（+6000 吨/小丝束）增长的产能次要为吉林化纤团体（+16000 吨/大丝束）、新创碳，00 吨/大丝束）宝旌碳纤维（+20，丝束产物为主增量次要以大。全统计据不完， 年 11 月停止 2022，内新减产能约2.5万吨海内相干企业新减产能年，产能合计 15 万吨将来仍有方案投产的，大丝束产物为主供应大部门仍以，级碳纤维供给仍相对紧缺但 T700 及更高档。