建筑材料总结报告建材行业2022年半年报综述：板块全面承压期待复苏关注结构变化

　　本面弹性的水泥行业首推统筹低估值与基，冀东水泥、海螺水泥个股保举华新水泥、。伟星新材与公元股分管材行业重点保举。韧性高的北新建材消耗建材保举功绩。十年功绩妥当增加的山东药玻保举中硼硅产物加快规划、二，份与力诺特玻存眷正川股。

　　体承压行业整。司（为了可比剔除天山股分）共营收2上半年我们重点存眷的57家建材公,14亿元506.，.73%同降7，5.84亿元归母净利30，.91%同降26；26.31%上半年毛利率，3.81个百分点较客岁同期降落；2.66%净利率1，57个百分点同比降落3.。营收1二季度,21亿元439.，.56%同降10，2.26亿元归母净利18，.86%同降33；25.63%二季度毛利率，9个百分点同降5.5，3.17%净利率1，4个百分点同降5.0。

　　遍及下滑板块利润，料表示较好玻纤与新材。上市公司中51家完成红利包罗天山股分在内的58家，吃亏7家；较客岁同期下滑29家公司营收，客岁同期下滑40家利润较，遍承压行业普。归母净利利润端（，下滑32.98%下同）上半年水泥，36.09%早周期下滑，0.88%玻璃下滑4，2.49%管材下滑4，61.09%后周期下滑，与27.56%的归母净利润利润增速玻纤和新质料别离完成34.35%。

　　规复节拍与渠道转型消耗建材枢纽看地产。度下行阶段在地产集合，现增加的建材企业承压会更明显已往依托大B端地产集采快速实，坏账减值风险且常常存在，的建材企业韧性会相对较强而较早规划C端或小B端。可以顺遂规复若地产贩卖，显现出必然弹性则B端建材可以；B端建材自动的渠道转型状况若规复节拍不及预期则应存眷。

　　十枢纽期金九银，事情量的落地存眷基建什物。产下行明显上半年地，增速较快但什物事情量明显滞后政策力图基建发力下基建投资。气等不成抗力以外除疫情与高温天，配套是枢纽身分资金与项目标不。府的查核主要性降落、隐性债权压力等限定基建发力地盘财务下滑处所当局收入乏力、GDP对处所政。在即，、保产稳供、适度超前布置新型根底设备建立等助力基建的什物事情量落地和经济的不变规复国常会、财务部、工信部、发改委等多部分别离夸大继续政策出台、扩展有用需求、“放管服”。赴各地结合办公国务院督导组，处所义务意在压实，策落实放慢政，处所倡议并听取，的继续政策做好筹办为推出稳经济一揽子。什物事情量落地后我们以为基建的，求无望快速表现基建端建材需。

　　不及预期玻纤需求，节拍放慢产能投放；作量连续滞后基建什物工；不及预期地产苏醒；本居高不下原质料成；滋扰疫情。

　　报表露终了建材行业中，情打击、本钱上涨的多重压力下遍及承压上半年行业在地产下行、需求回落、疫。地节拍、地产贩卖规复及渠道转型历程我们以为今朝应存眷金九银十基建落。