比重可达到65.9%四类材料占原材料成本

　　高机能减水剂本钱约66%减水剂行业：环氧乙烷占，0.1吨环氧乙烷1吨减水剂耗损约。剂均价2086元/吨计较按2021年苏博特减水，质料本钱变更不思索其他原，10%（约780元/吨）预算环氧乙烷价钱每降落，降约78元/吨对应吨本钱下，约3.7pct毛利率可提拔。

　　建材本钱端研讨的专题陈述本篇陈述是我们对非金属类，的中游制作建材是典范，或燃料本钱占比大停业本钱华夏质料。及减水剂这四种化学建材来讲对防水、涂料、塑料管道以，PVC、PE等石油化工产物原质料次要为沥青、乳液、，比例在80-90%之间原质料本钱占消费本钱的。重油、自然气、煤制气、煤焦油等浮法玻璃的次要燃料包罗石油焦、，的产线%阁下石化类燃料，本钱40%阁下燃料本钱占消费。见可，材本钱端有较大影响石油类产物价钱对建。聚焦若油价下行本篇陈述我们，的毛利率和红利受益水平怎样定量测算各细分行业、各企业。

　　PP、PE等）占消费本钱85%阁下塑管行业：管材原质料本钱（PVC、。和中国联塑外除伟星新材，与原油价钱反向变更其他企业毛利率程度。1年为基数以202，10%（约923元/吨）我们测算若PVC价钱下滑，率提拔约4.6pct公元股分管道营业毛利。

　　卷材消费本钱的33.2%防水行业：沥青约占防水，产本钱的16.7%乳液约占防水涂料生。沥青单耗约为1.6公斤/平我们测算头部企业消费卷材的，约为163.7公斤/吨消费防水涂料的乳液单耗。1年为基数以202，%（约为320元/吨）假定沥青价钱降落10，提拔1.3pct/1.7pct对应东方雨虹/科顺股分毛利率；%（约为700元/吨）假定乳液价钱降落10，提拔0.8pct/0.6pct对应东方雨虹/科顺股分毛利率；价钱同时降落10%若思索沥青及乳液，升2.1pct/2.3pct则东方雨虹/科顺股分毛利率提。

　　以纯碱、燃料及硅砂等为主浮法玻璃行业：玻璃本钱，占比约40%此中燃料本钱。质料本钱变更不思索其他原，油降落420元/吨、0.35元/立方、600元/吨）我们测算燃料价钱下跌10%（对应石油焦、自然气、重，率别离提拔约4.7、4.2和5.5pct以石油焦、自然气、重油为燃料的企业毛利。

　　所述综上，类产物价钱降落若油价或原油，较好的毛利率修复弹性各细分赛道均显现出。水行业关于防，%估计可进步企业毛利率1~2pct与原油价钱亲密相干的沥青降落10，进步企业毛利率近1pct另乳液价钱降落10%亦可，、科顺股分等保举东方雨虹。涂料行业关于修建，企业毛利率约1.3pct乳液价钱降落10%可进步，、亚士创能保举三棵树。管行业关于塑，股分管道营业毛利率4.6pctPVC价钱降落10%提拔公元，品价钱变更影响较小其他企业受原油类产，、伟星新材等保举公元股分。水剂行业关于减，升公司毛利率约3.7pct环氧乙烷价钱降落10%提，苏博特保举。玻璃行业关于浮法，油燃料价钱降落10%石油焦、自然气、重，.7、4.2、5.5pct对应企业毛利率别离提拔4，滨团体等保举旗。

　　本钱占消费本钱80%以上修建涂料行业：涂料原质料，、颜填料、钛白粉等次要包罗乳液、助剂，比重可到达65.9%四类质料占原质料本钱。酯和苯乙烯与原油价钱联系关系性较高此中乳液的次要原质料丙烯酸丁。业最新的表露数据按照次要涂料企，单耗别离为149.5公斤/吨、162公斤/吨我们测算三棵树/亚士创能消费修建涂料的乳液。1年为基数以202，（约为700元/吨）若乳液价钱降落10%，可进步1.3pct两家公司毛利率均。