1.4%同比下降

　　：我们以为投资倡议，有益于刺激当前商品房买卖市场进一步下调小我私家住房存款利率，场无望逐渐回暖连续低迷的市，渐行渐近地产拐点，无望跟着疫情好转集合开释同时受疫情压抑的需求也，产链企业数据逐渐好转看好5月份中下旬地，链反弹的时机倡议存眷地产，科顺股分、青鸟消防等倡议存眷东方雨虹、。

　　年1-4月2022，量5.81亿吨天下累计水泥产，14.8%同比降落，扩展2.7个百分点较1-3月份降幅，泥产量1.95亿吨此中4月天下单月水，18.9%同比降落。产量3.39亿重箱1-4月份平板玻璃，0.7%同比增长，降落1.3个百分点较1-3月份增幅，量8564万重箱4月份平板玻璃产，1.4%同比降落。

　　压力下疫情，边沿向上政策催化。月份4，部门北方都会疫情多点舒展以上海为主的华东地区和，工和住房消耗需求压抑作成地产施工项目停，发投资同比增速转负1-4月房地产开，下滑幅度加大至-20%以上新完工面积和贩卖面积同比，比下滑幅度扩至4-5pct地盘购买面积和成交价款同。18日5月，大中都会商品室第售价统计局公布4月70个，研讨院测算按照易居，宅均匀价钱指数环比下跌0.3%4月份70个大中都会新建商品住，0.1%同比下跌；环比降落0.3%二手室第均价指数，1.6%同比降落，格环比上涨的数目也较3月份削减70个都会中新建室第和二手房价。份以来4月，台地产边沿放松政策中心和处所不竭出，而瑞统计按照克，市出台地产放松政策四月共有约66个城，市杭州、姑苏、合肥、南京等包罗热点新一线/强二线城，大至消除/调解限购政策而且政策力度进一步加。月5，限调解为不低于响应限期存款市场报价利率减20个基点央行和银保监会颁布发表首套住房贸易小我私家住房存款利率下，以上LPR报价按照今朝5年期，限将调解为4.4%首套住房按揭利率下，不炒的基调下在对峙房住，动身完美房地产政策撑持各地从本地实践，善性住房需求撑持刚性和改。以为我们，质性放松政策出台跟着中心和处所实，疫情减缓而且各地，渐行渐近地产拐点，动员地产链修复行情地产β无望向上并。

　　挥拉动感化基建投资发，债发放或超万亿5/6月专项。农户）累计同比增加6.8%1-4月牢固资产投资（不含，牢固资产投资比例连续降落此中前4月房地产投资占，降落至4月单月18.08%从1-2月份约28.56%，主要拉动感化基建投资阐扬。研讨和评价中间数据按照财务部当局债权，债中投向基建占比67.3%2022年1-2月新增处所，0.8个pct较21Q4进步，基建项目倾斜资金进一步向。项目顺遂展开为确珍重点，什物事情量尽快构成，府放慢新增专项债刊行进度此前财务部明白请求各地政，2年新增专项债刊行事情二季度末要完成大部门2，盈余额度的刊行事情在三季度末完成整年。4月末停止，模约为1.4万亿元新增专项债发放规，度来看分月，3931.43/4205.43/1038.29亿元1/2/3/4月新增专项债别离刊行4843.75/。增专项债额度按照年头新，大部门额度发放假如六月末完成，发放额度快要万亿5/6月份专项债。月初五，于促进以县城为主要载体的城镇化建立的定见》中心中共办公厅和国务院办公厅结合印发《关，重点项目之一作为本年三大，步延长至县城城镇化建立都会更新项目范畴将进一。阶段现，资仅为地级及以上都会的1/2阁下县城人均市政公用设备牢固资产投，及以上都会的2/3阁下人均消耗收入仅为地级，城镇常住生齿约30%而县城及县级市生齿占，一步拉动投资和人均消耗进步城镇化建立有益于进。以为我们，情突发的布景下在二季度多地疫，压力增大经济下行，周期调理感化基建阐扬逆，经济的主要一环也将成为托底，板块无望连续修复修建相干的低估值。

　　招致淡季不旺水泥：疫情，峰消费自救各地推堕落。地疫情的重复因为近期多，”工程施工受限招致各地“地基，不及预期需求规复，量下滑幅度较大4月单月水泥产，水泥网据数字，同比下滑20%阁下今朝企业均匀出货率，以至下滑30%疫情较严峻地区。以为我们，泥需求的最大变量疫情是当前影响水，存的影响受高库，供需均衡为连结，格不变保持价，峰消费削减供应端压力多地在二季度加码错，门告诉处所近期羁系部，快专项债刊行节拍请求处所进一步加，券须于6月尾前根本发完2022年新增专项债，等重点项目加快落地水利、铁路、公路，因城施策同时地产，本质性放松多地停止，无望触底反弹地产需求也；稳经济的主要一环地产与基建链还是，推延但不会缺席疫情使得需求，求无望集合开释后续压抑的需，来新一轮上行水泥价钱将迎，水泥板块照旧最受益低估值、高分红的。新水泥及弹性标的上峰水泥倡议存眷龙头海螺水泥、华。

　　地产开辟投资3.92万亿元2022年1-4月天下房，2.7%同比回落，3.4个pct由正转负降落；中其，约2.95万亿元室第投资完成额，2.1%同比降落。积总计约3.98亿平方米1-4月份商品房贩卖面，20.9%同比降落，扩展7.1个pct跌幅较1-3月份。计3.98亿平方米衡宇新完工面积聚，26.3%同比降落，扩展8.8个百分点降幅较1-3月份。81.86亿平方米衡宇施工面积聚计，持平同比，回落1个百分点较1-3月份。成约2.00亿平方米衡宇完工面积总计完，1.90%同比降落1，扩展0.4个百分点降幅较1-3月份。面积总计完成0.17亿平方米1-4月地产开辟企业地盘购买，6.50%同比降落4，扩展4.7个pct较1-3月份降幅。

　　资产投资低于预期风险提醒：牢固；出口企业销量受阻商业抵触加重招致；边沿放松环保督查，度低于预期供应膨胀力；上涨带来本钱压力原质料价钱大幅。

　　2年5月16日变乱：202，-4月份牢固资产投资宏观数据国度统计局宣布2022年1。农户）15.35万亿元天下牢固资产投资（不含，6.8%同比增加，落2.5个pct相较1-3月份回；含农户）约为4.86万亿元4月份牢固资产投资额（不，降落0.82%环比（季调）。投资同比降落7.0%1-4月份铁路运输业，扩展4.1个pct较1-3月份降幅；同比扩展0.4%门路运输业投资，.2个pct增幅回落3。

　　求规复迟缓玻璃：需，力闪现库存压。疫情重复当前多地，控趋严物流管，不及预期需求规复，业库存连续上涨3月份以来企，势运转价钱弱。以为我们，料等价钱高企当前纯碱、燃，企业消费本钱进一步抬升，支持下本钱，空间有限价钱下行；规复及物流运输而疫情影响需求，地产政策的连续放松政策端各地当局关于，跟着疫情好转逐渐闪现地产因城施策的结果或，的定单或迎来集合开释客岁下半年以来推延，璃新一轮量价齐升看好疫情好转后玻；层面来看从宏观，求韧性照旧地产完工需，售面积超越17亿平18-21年地产销，和保交房的布景下跟着交房周期到来，工传导支持需求新完工加快向竣；业链延长渐露眉目同时龙头企业产，占比逐渐提拔生长性营业，旗滨团体、南玻A、信义玻璃）逐渐光滑周期颠簸（倡议存眷。