天风·建筑建材基本面持续改善关注玻纤投资机会_建材行情

　　125）沪深300跌0.68%已往五个买卖日（1121-1，）涨1.9%建材（中信，其他构造质料、玻璃纤维涨幅居前地产财产链（其他粉饰质料）、。股中个，、亚士创能、洛阳玻璃涨幅居前中铁装配、国统股分、瑞泰科技。

　　地产需求回落超预期风险提醒：基建、，涨价趋向形成影响对水泥、玻璃价钱；及本身生长性不及预期新质料种类下流景心胸；减值丧失超预期地产财产链坏账。

　　Q1-3受地产景心胸、资金链1）消耗建材21FY/22，上行带来的本钱压力影响和大批商品价钱连续，无望逐渐改进当前上述身分，善趋向明白地产政策改，根本面改进通道Q4起无望进入。期看中长，开启渠道变化龙头公司曾经，行业集合度连续提拔范围效应无望使得，板块中持久优选赛道消耗建材仍旧是建材；临下流需求高景气和国产替换机缘2）新型玻璃、碳纤维等新质料面，有妙手艺壁垒龙头公司拥，快速生长期无望迎来；市值已处于较低程度3）当前玻璃龙头，冷修提速跟着行业，或逐渐筑底行业根本面，财产链景心胸回暖光伏玻璃无望受益，替换和折叠屏等新品放量而电子玻璃无望受益国产；下流兼具基建和地产4）塑料管道板块，市政管网投资升温基建端无望受益，材回暖逻辑类似地产端与消耗建；基建和地产需求改进预期5）水泥无望受益于后续，期看中长，望连续优化供应格式有；受风电等下流动员6）玻纤需求端，求有韧性外洋需，增量有限供应侧。

　　呈现汗青底部改进趋向10月以来玻纤根本面，企业库存67.32万吨10月尾玻纤消费重点，滑3.8%环比9月下，存持续差别幅度缩减11月各池窑厂库。市场需求定单有增量一方面因下流风电，底停产冷修12万吨产能另外一方面中国巨石9月，力有所减缓行业供应压。压力影响受本钱端，前价钱程度仍处吃亏形态业内大都厂支流产物当，价志愿强企业挺，分厂价钱小幅提涨10月下半旬部。纱价钱已逐渐筑底我们以为当前粗，品出口同比下滑19.62%10月出口同比玻纤纱及制，根本不变增速环比，仍具韧性外洋需求，需求无望超预期23年海内风电，求景心胸也无望好转热塑、传统板块等需。月份亦止跌上扬电子布价钱10，至4.1元/平米11月进一步提涨，连续趋紧当前供给，预期较大前期提涨，性相对更高23年弹。

　　复盘经由过程，走势与价钱相干性较高我们发明玻纤企业股价，公司估值在汗青底部区间当前玻纤板块次要上市，望催化股价进一步反弹根本面若持续改进有。石（环球玻纤龙头重点存眷中国巨，技（叶片效益或迎拐点、隔阂持续高生长、同时玻纤营业气力强/有变革）产物构造/本钱/范围打造中心合作力、23年电子布弹性高）、中材科。