建筑材料行业研究周报：板块Q2业绩或触底二手房销售8月企稳2022年9月6日

　　利同比增速-12.04%/-37.09%22Q2建材（中信）板块团体营收/归母净，21Q2以来的下行趋向支出和功绩增速均持续了，冠疫情发作时的程度相称功绩增速与20Q1新。支出/功绩遭到了华东疫情的影响我们以为22Q2团体建材板块，景气低迷且地产端，形成较大影响对板块需求端。块中子板，块在Q2完成支出/功绩正增加只要玻纤和其他公用质料两个板，2支出/功绩增速高于Q1只要其他公用质料板块Q。块根本面进一步触底我们以为Q2建材板，结转和地产下流基数回落Q3跟着基建下流什物量，速无望边沿改进支出/功绩增。力角度红利能，率在Q2持续下行建材板块团体毛利，1有所上升净利率较Q，2仍有较大间隔但比拟21Q。块看子板，利率同比变革不大外除其他公用质料毛，比降落仍较为较着其他板块毛利率同，比角度但环，毛利率环比Q1降幅曾经很小消耗建材、其他构造质料的。公用质料桂林一枝净利率端也是其他，率同比力着提拔其22Q2净利。

　　地产需求回落超预期风险提醒：基建、，涨价趋向形成影响对水泥、玻璃价钱；及本身生长性不及预期新质料种类下流景心胸。

　　0901一周0826-，面积329.21万平方米30大中都会商品房贩卖，明显的上升环比由较为，也有所收窄同比降幅。、扬州、南宁、佛山、金华、江门）8月二手房成交面积同比增加2.24%我们统计的12个代表性都会（深圳、北京、杭州、南京、青岛、姑苏、厦门，以来初次单月正增加系2021年5月，基数走低的缘故原由固然这此中也有。和保交楼等政策次序促进我们以为跟着地发生意，望触底并逐渐回暖后续地产贩卖有。

　　902）沪深300跌2.04%已往五个买卖日（0829-0，跌1.50%建材（中信），构质料获得正收益子板块中除其他结，均下跌其他，幅相对较小消耗建材跌。股中个，、蒙娜丽莎、坚朗五金涨幅居前华达新材、志特新材、方大团体。

　　临下流需求高景气和国产替换机缘1）新型玻璃、碳纤维等新质料面，有妙手艺壁垒龙头公司拥，快速生长期无望迎来；地产景心胸、资金链2）消耗建材客岁受，上行带来的本钱压力影响和大批商品价钱连续，无望逐渐改进当前上述身分，期看中长，开启渠道变化龙头公司曾经，行业集合度连续提拔范围效应无望使得，板块中持久优选赛道消耗建材仍旧是建材；市值已处于较低程度3）当前玻璃龙头，冷修提速跟着行业，或逐渐筑底行业根本面，财产链景心胸回暖光伏玻璃无望受益，替换和折叠屏等新品放量而电子玻璃无望受益国产；下流兼具基建和地产4）塑料管道板块，市政管网投资升温基建端无望受益，材回暖逻辑类似地产端与消耗建；基建和地产需求改进预期5）水泥无望受益于后续，期看中长，望连续优化供应格式有；电、外洋等下流动员6）玻纤需求端受风，增量有限供应侧。

　　科技金晶，医药结合笼盖）山东药玻（与，节能鲁阳，丽莎蒙娜，雨虹东方，有色结合笼盖豪美新材（与）