外资勤跑上市公司 调研方向曝光下半年选股逻辑

上半年，A股投资临近尾声，不少机构都开始为下半年布局积极做准备。统计数据显示，5月份以来，除了内地券商、基金和私募积极调研之外，一些海外知名资管机构也频频出现在A股上市公司的调研名单上。从这些外资机构关注的对象来看，包括最为青睐的大消费板块，还有不少新兴行业细分龙头。

外资加速A股调研步伐

二季度以来，A股持续震荡调整，北向资金流向的剧烈波动引发了投资者对于外资离场的担忧。不过，从东方财富Choice统计的最新调研数据来看，来自美国、欧洲、韩国和新加坡等国家或地区的机构投资者正密切关注着A股上市公司动向。

数据显示，几家华尔街大投行自今年5月份以来均有调研A股的记录。其中，高盛资产管理有限公司调研了温氏股份、华东医药和迈瑞医疗；摩根资产管理公司调研了埃斯顿和汤臣倍健；摩根士丹利投资管理公司则调研了工业富联、东华软件和苏宁易购。

其他国际知名资管机构同样调研了多家A股公司。比如，富达基金在5月底调研了信维通信；富兰克林邓普顿投资管理公司先后调研了华工科技、森马服饰、帝尔激光、胜利精密、晶盛机电等多家公司；总部位于新加坡的富敦资金管理有限公司调研了美年健康、长盈精密、沪电股份和迈瑞医疗；韩国未来资产基金管理公司调研了美年健康、立讯精密和迪普科技。

一些具有政府背景的大型外资机构近期也频频造访A股公司。如新加坡政府投资有限公司在5月份分别调研了鞍钢股份、中科三环、金力永磁和长盈精密等多家公司；全球第三大主权财富基金阿联酋阿布扎比投资局在6月份调研了广联达和海康威视。

“我们平时调研的频率还是很高的，除了沉默期和传统假期，基本上每个月都会有一到两周时间在外面调研。”富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，她青睐的调研标的主要集中在一些现金流稳健、ROE较高且资产负债表比较好的高质量公司。

A股有望延续上涨路径

展望下半年，多位外资基金经理均表示，从全球市场来看，A股公司的增长和估值水平仍具有明显优势。此外，随着中国金融市场国际化进程加速，更多海外长线资金将持续涌入A股市场。

针对当前A股投资价值，周文群分析称，从增长和估值角度来看，2019年A股的每股盈利增长预计将达到11.6%，成长动能领先于美国、欧洲及日本等海外市场。同时，预期市盈率约为12.5倍，仍低于全球平均和各大海外市场的估值水平。

“虽然宏观环境持续承压，我对A股市场的看法仍然相对正面。近期多项金融市场新政落地，包括科创板成立、沪伦通的启动、沪港通额度增加以及QFII / RQFII投资限制取消等，这些举措都有助于更多长线资金进入A股，形成资金面支持。”周文群补充。

在瑞银资产管理中国股票投资主管施斌看来，中国股市可能在2019年延续其增长路径，成为全球规模最大的股票市场之一。如果中国境内股市如此前所预期被完全纳入MSCI新兴市场股票指数，中国股市最终将会占该指数40%的权重。

“中国经济朝着服务业和以消费者为导向发展，消费、信息科技和医疗保健类板块的许多新兴驱动因素和创新企业正在崛起，发展速度超越了传统由投资主导的板块。”施斌称。