家具业系列报告之：品牌塑造和国内渠道拓展成为关键

中国经济新常态下，国际家具业生长闪现增速放缓、产物升级、内销拉动和行业集合度提升等特性。
(1)行业增速放缓，花费需求升级:国际家具行业市场规模高达1.2万亿，但近5年产量规模CAGR放缓至5%，规上企业营收CAGR降至20%阁下，净成本CAGR28.26%，且2015年上半年进一步放缓，但营收和成本增速仍高于产量增速，表白行业从量的添加转向质的提升，产物附加值有所提升;

(2)添加驱动力转换，品牌塑形成为关头:家具出口额年增速比来几年来大幅放缓，2014年仅同比增0.38%，出口占比自2008年的37.45%着落至22.60%，行业生长驱动力转为内销拉动，OEM和ODM方式面临修改，品牌抽象和自有渠道的扶植变得越来越首要;
(3)行业集合度有所提升：截止2015年，国际家具行业企业约7万家，规模以上仅5000家，单一家具企业市场规模均低于0.5%，市场仍高度协作;但国际外严重协作景象扩充小型企业，大型企业数目不竭添加，提升行业集合度，截止2015年6月底，规模以上家具企业数目和停业收入较2011年添加26.38%和20.17%;
(4)定制家具行业添加快速：花费才干和花费品德的提升，城镇化过程减速和婴儿潮出众人丁婚育顶峰期到来鞭策定制家具行业的快速生长，2015年定制家具总市值1500亿元，但除橱柜(60%)和衣柜(30%)渗入渗出率较高外，其他定制柜类产物渗入渗出率不及10%，尚有较大生长空间。
定制家具市场高速生长，深化智能制造利用。受害于定制化渗入渗出的提升带来的细分行业增速减速，(1)索菲亚：仰仗智能制造端和线下渠道优势，延续推动巨匠居计谋，线上延续耕种，推出经销商和员工持股打算绑定内外好处，功绩表示卓着;(2)好莱客：自立研发才干不竭提升，采取线上奉行+线下体验战略，网店构造辨别化生长，品牌出名度不竭提升。(3)尚品宅配：定位“C2B+O2O”方式的全屋定制供给商;(4)欧派家居：作为定制橱柜行业龙头，主动延长产物品类。
制品家具行业协作加倍看重品牌塑造和国际渠道拓展。(1)曲美：以原创设想为焦点协作力，产物环保品德抢先，先发推动OAO方式，功绩稳健添加;(2)美克家居：从OEM运营方式转型品牌供给商，采取多品牌、多渠道和一体化战略鼎力生长国际停业，盈利才干提升。(3)皇朝家私(港股)：以多品牌、多品类为生长计谋，板材加工手艺抢先。
家居企业主动触网，制造重生态。(1)宜华木业：联袂海尔家居、美乐乐、有住网等多个家装、家具、互联网企业推动互联网+泛家居计谋，结合四大资本接入三大平台制造Y+生态圈，长线看好;(2)海鸥卫浴：从代工商转型品牌商，做平台型公司，联袂齐家网开拓O2O卫浴定制效劳，力拓智能家居、节能产物，制造自有品牌;(3)浙江永强：联袂齐家网、曲美家居拓展内销领域线上线下渠道，4亿收买51book促“家居+旅游”双主业。
投资倡议：(1)定制家具企业：引荐具有智能化临盆和线下渠道优势，同时推动线上渠道拓展的龙头企业索菲亚，和渠道和品牌协作力不竭提升的后起之秀好莱客;(2)制品家具企业：引荐原创设想抢先，产物品类不竭梳理完善并鞭策OAO方式的曲美家居，转型品牌供给商，发力内销市场的美克家居，推动互联网+泛家居计谋，联手多家线上线下家装、家居企业制造Y+生态系统的宜华木业。同时，看好与齐家网协作构造O2O定制停业的海鸥卫浴和借力拓展内销渠道，构造线上旅游停业的浙江永强。