传统照明企业雪莱特全面转型LED的启示

9月10日晚间，雪莱特披露了发行股份及支付现金购买资产的重大资产重组事项，公司股票于9月11日起复牌。

据方案，雪莱特拟通过非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买陈建顺等20名股东所持有的评估价值为4.95亿元的富顺光电100%股权。同时，雪莱特将向7名特定投资者定向增发股票，募集1.26亿元配套资金，用于支付本次交易中的现金对价及补充配套经营资金。上述非公开发行股票发行价为9.73元/股，方案公布后，截止到9月12日，雪莱特股票连续两个涨停板，收盘价为12.12元/股。

研究中心认为，此次收购富顺光电，对雪莱特的经营影响十分重大，显示了雪莱特坚定全面转型LED的OFweek半导体照明网决心。首先，收购富顺光电后，雪莱特的主营业务将发生根本性的改变，LED业务比重由不足20%，一下子上升到50%，全面转型为一家经营LED应用品的企业。

数据来源：收购披露文件

其次，研究中心认为，雪莱特选择外延式并购发展的道路，显现了传统照明企业对于在LED业务打开局面的迫切心情，也从侧面验证了LED照明爆发在即，机不可失!

雪莱特作为一家传统照明企业，介入LED业务已超过两年，该业务成长迅速，从零收入到现在已占总收入的两成。但从绝对量来说，2014上半年LED业务总收入才不过4千多万，远远不及其他照明企业的规模。根据研究中心的统计，2013年，中国LED照明产值已经超过了700亿元，业务规模超过5亿的企业不少于10家。在LED照明市场爆发临界点，雪莱特只有依赖外延式并购发展，才能快速壮大规模，实现跨越式发展，否则将很难在LED照明市场上拥有一席之地。

再有，研究中心认为，雪莱特之所以选择富顺光电，关键的是看中其销售网络。目前做LED照明的企业超过一万家，在未来的LED照明市场，销售渠道将决定大多数企业的生死。富顺光电是国内领先的LED照明与显示应用产品及系统解决方案提供商，公司以LED大型显示屏、LED户外大功率照明产品为优势产品，主要应用于市政工程、金融电信、公路隧道、广告传媒、体育场馆等领域的LED显示与照明项目。近二十年的LED应用行业经验，使得富顺光电在市政工程、银行电信、户外广告运营商以及区域经销商等领域积累了深厚的客户资源。

从企业发展方向，企业战略的制定，企业战略的实施来看，雪莱特收购富顺光电，是一家传统照明企业在向LED全面转型的一次深思熟虑之举，也给了LED从业者很多的启发。最后，我们看到，雪莱特管理层在此次收购方案中，自掏腰包，其中董事长柴国生认购非公开发行股份550万股，金额超过5千万，以支付收购的股权，反映了管理层的自信和决心。值得一提的是，复牌后，该方案受到投资者的认同，公司股票收获两个涨停，管理层认购的股份账面盈利已超过了20%。