天然气涨价预期强烈 气头化工股受困成本压力

以尿素、甲醇、硝酸铵为主的气头化工股恐难成为业绩回暖这一投资主题的宠儿。 
　　“国庆节后，普 田的川气东送工程将正式投产，而大规模的投产安排，将观察试产的情况而定。”中国石化集团西南石油局新闻中心主任陈明泉告诉记者。

    早在6月底，国家发改委上调川气东送天然气出厂基准价格至每立方米1.28元，具体出厂价格由供需双方在上下10％的浮动范围内确定，且无明言是否将继续执行原有的化肥用气的限价优惠政策。这一举动被业内看作我国天然气价格改革的风向标。

　　此外，近日有报道称，土库曼斯坦至中国的天然气管道将于12月份投入运营，中国将在未来30年内每年通过该管道进口300亿立方米天然气。业内人士预测，进口的天然气成本会比国内的高，进而会促进国内现有气价体系改革。“不可能会长期存在两种气价。”国元证券一位分析师说。这意味着，天然气涨价预期越来越强烈，相关上市公司的成本压力也逐渐显现。

　　赤天化（600227.SH）证券部一人士表示,天然气在尿素的生产成本中所占比例较大，行业水平一般在70%左右，现在市场对天然气的价格会上涨的预期已经一致，公司高层方面应该已经开始考虑如何应对这一局面。

　　“下游需求疲软,如果再遭遇上游成本上涨,相关上市公司将难有投资价值。”一位券商投资部人士如此表示。

　　涨与不涨皆负面

　　目前,国内尿素生产企业主要以煤炭、天然气、油渣作为原材料。其中煤炭为原料的约占62%，天然气约占26%，剩下的则是以油渣为原料。因为我国的天然气价格仍实行政府指导价,并且给予化肥企业用气优惠价格, 因此与煤头尿素企业相比，气头尿素企业的原料价格具有一定优势。

　　“我们的用气包括化肥优惠用气和工业用气两部分，各占50%左右比例，天然气成本在行业内是比较高的。”四川美丰证券部的曹女士告诉记者。

　　而天然气强烈的涨价预期给相关公司产生了不小压力。天相投资的报告表示，中石化川气东送天然气出厂价最终定在了 1.408 元/立方米，较目前的西气价格上涨了100%以上。

　　泸天化（000912.SZ）和川化股份(000155.SZ)的大股东四川化工控股（集团）有限责任公司在其2009年度第一期中期 募集说明书中提到, 2006年至2008年，发行人所获供气量均保持在20亿立方米/年左右，天然气供应情况相对稳定，但每年仍有20%的需求缺口需通过市场解决。

　　从2007年11月10日起，国家发改委将工业用气出厂价格由原来的1.0525元/立方米上调至1.365元/立方米。

　　“随着川气东送的价格正式实施，可能在明年带动化肥企业用气价格上涨，但肯定还会有优惠政策，不可能像工业用气那样的水平。”凯基证券一位不愿透露姓名的分析师说。

　　该人士表示，倘若天然气价格涨到1.4元/平方，像四川美丰这样规模比较小的企业就处于亏损边缘，像云天化(600096.SH)这类使用单套装置，规模比较大的企业，还能保持10%