工程机械：高增长低通胀催生盈利创新高

机械行业高弹性高增长将推动盈利创新高历史上机械行业收入和盈利增长相对于总体经济走势呈现出高弹性的特征，其变动幅度明显大于总体经济的变动幅度。从今年1-3季度国内GDP增幅变动和机械行业收入与盈利的变动趋势来看，这一关系也仍在持续。由于明年上半年国内宏观经济形势将体现出“高增长、低通胀、热钱涌入和难以加息”的良好形势，总体环境将比今年下半年更好，因此我们认为在这一形势的推动下，未来两个季度机械行业盈利将持续创新高。

    三季度建筑、铁路和机床设备业绩已有较好表现前景最为看好2009年三季度，建筑机械、铁路装备和机床制造的主业盈利增长和行业毛利率都已有明显好转，其中建筑机械的盈利更是远超出历史高点。由于国内固定资产投资、轨道交通建设和汽车消费井喷的基本趋势仍在延续，因此作为直接受益的机械子行业，建筑机械、铁路设备和机床设备的盈利前景最为看好。

    固定资产投资延续建筑机械最受益由于国内固定资产投资增长的领先指标