农村消费夯实市场基础 四大利好助涨家电企业业绩

家用电器行业是中国制造业的重要组成，在国民经济中扮演重要角色。到目前为止，家电行业 仍然是快速增长的行业之一。

　　2009年，家电工业 销售产值同比增长在8月“转正”，1－11月同比增长0．75％。我们预计经历过金融危机的短暂冲击之后，2010年家电销售产值将初步恢复到危机之前的水平，同比增长将超过12％，未来3年家电行业将升级与普及并行，保持在一个较快发展的阶段，年平均增长约10－15％。

　　优惠政策加速农村家电普及消费 

　　中国家电市场未来增长空间巨大，主要体现在两个方面：第一是普及率。由于中国存在独特的城乡二元结构，城市居民的收入水平是农村居民的3－4倍，家电在城市的普及速度和水平都要远远高于农村部门。目前城市居民家电普及率已经接近发达国家水平，部分城市甚至超过。

　　但是中国城市化水平只有46％，而广大农村家电的普及率还很低，水平也不高，2007年我国农村彩电普及率仅相当于城镇1996年的水平，洗衣机相当于城镇1985年的水平，空调普及率相当于城镇1995年的水平，农村家电消费普及率过低，直接影响着中国家电的普及率。

　　第二层面是需求。由于城市人均GDP已经超过5000美元，城市部门的家电消费已经从普及向升级转化，即城市居民的家电消费需求将迎来第二次革命；而农村部门的人均GDP只有1000多美元，在农村部门的家电消费更多是普及型消费，即是家电消费的第一次革命。总体而言，在城市升级型需求和农村普及型需求的“两次革命”的共同推动下，家电行业仍将持续增长。

　　“四个轮子”助推行业快速上行 

　　第一，中国家电行业2010年快速增长可期。国家统计局数据显示，2009年受金融危机的影响，占总销量约三成的出口市场大幅放缓，家电市场总体较为低迷。在城市消费升级、农村普及消费和出口复苏的三大因素提振下，中国家电市场将按照此前的上升轨迹，继续保持上行走势。2010年，家电工业产值预计同比增长12．5％，销售产值预计同比12％。

　　第二，优惠政策加速农村家电普及消费。为了应对金融危机，政府 了经济刺激方案，其中就包括“家电下乡”等惠农政策。自从“家电下乡”等政策实施以来，农村部门的家电消费大幅度增长，政策优惠成为农村家电市场向上的重要诱因。从2009年家电下乡的情况看，河南、四川、湖北、重庆等中西部地区的消费增长规模较大，因此目前农村市场大幅增长的主要动力来自于政策优惠。由于2010年家电下乡政策仍将持续，并 提高限价水平、增加新品种等更多的优惠措施，因此2010年农村的家电市场仍然是向好的行情，农村家电普及的步伐会加速。

　　第三，出口复苏是家电行业的又一利好。我国是世界上最大的家电生产制造大国，也是一个家电出口大国，彩电、冰箱、洗衣机、手机的出口量都居世界第一。由于中国家电出口比重较大，国际市场需求复苏对家电行业的发展至关重要。我们认为，虽然全球经济复苏较为缓慢，但是全球经济复苏的趋势已经确定，欧美等经济体2010年上半年将是一个补库存的阶段，而且从消费数据看，消费是发达国家经济复苏的重要推力，鉴此，欧美市场对2010年化工、电子和家电需求将水涨船高，直接扩大对中国家用电器的出口需求。因此，中国家电出口将稳步回升，对家电行业是一大利好。预计2010年，家电出口将保持较高的增长态势，彩电出口平稳增长，冰箱、洗衣机和空调同比增长将超过10％，但可能无法恢复到2008年年底的水平。

　　第四，液晶电视的普及将会引发城镇部门彩电消费的革命性变化，彩电行业将出现一轮升级换代引发的上涨行情。2009年第一季度液晶彩电 零售量首次超过CRT彩电，国内企业面临产品线转型，加大了液晶产品线布局，2009年国内宣布投资建设的7．5代以上的生产线已经多达7条，预计未来几年国内在薄膜晶体管液晶显示器生产线的投资将不少于2000亿元，这也显示了业界对液晶与平板电视的信心。从最近几年的城镇家电消费看，液晶电视是彩电销售中增长最快的品种。我们预计，未来几年内，城镇部门（一线城市至三四线城市）将进行一场CRT彩电升级为平板（主要是液晶）电视的大升级。

　　另外，2008年小家电 收入实现112％的增长。2009年受金融危机和收入预期下降影响，行业出现停滞。但2010年随着经济的复苏，小家电依然会保持较快发展。根据美国和英国的经验，小家电的收入弹性更大，随着收入水平的提高，小家电的需求将进一步提高。据研究，小家电市场可能超过3500亿元。

来源:新浪