电解铝盈利能力持续下降

【中国铝业网】欧洲债务危机的恶化与中国货币政策的收紧,引发投资者对全球经济复苏的担忧,本周有色金属价格大幅下跌。其中镍价大幅下挫14.3%,跌幅居前。同时,美元指数当周上涨3.2%。黄金的避险吸引力继续上升。至周五,金价收于1,208美元/盎司,一周上涨2.5%。
　　
　　伴随着金属价格的大幅下跌,当周北美基本金属矿业股指数下跌5.1%;但黄金矿业股指数仅小幅回落0.4%。国内A股有色金属板块当周下跌6.1%,但小于同期沪深300指数7.5%的跌幅。
　　
　　本月初,河南省上调了电解铝企业电价0.025元/千瓦时,使电解铝企业的生产成本增加约350元/吨。河南是国内电解铝生产第一大省,产量约占国内总产量的24%。
　　
　　今年来,包括预焙阳极炭素等在内的其他辅料价格也显著上涨。加上铝价回落,国内已有部分铝厂开始亏损。而如果电价的上调扩散到国内其它地区,铝厂将面临全行业亏损;行业的盈利前景不容乐观。
　　
　　全球最大的锌生产商Nyrstar确定的2010年锌精矿加工费为基价2,000美元/吨,加工费250美元/吨。由于今年的基价提高,Nyrstar在利润分享中的比重将从去年的42%下滑到36%。3月份,锌精矿现货加工费延续了今年初以来的下滑态势至165美元/吨,较上月下滑5.7%。在目前的加工费水平上,国内锌冶炼厂已难以盈利。
　　
　　澳大利亚宣布将从2012年开始向资源类企业征收40%的超级利得税。目前,澳大利亚的矿产企业极力反对该政策。由于该项税收立法需要得到上议院中在野党参议员的支持,而工党在上议院中只有少量席位,在野的保守党仅需另一张反对票就能阻止此案,因此该政策能否落实仍存在较大的不确定性。
　　
　　国际铜研究组织(ICSG)最新研究预测,因需求下滑且供应量增加,2010年全球精铜市场将供应过剩约57.8万吨;这比去年10月份预测的54.0万吨增加了7.0%。同时,ICSG认为随着全球经济复苏,终端消费市场需求将有所反弹,预计2011年全球精铜供应过剩将缩减为24.3万吨。

来源:安信证券