钢铁业：观望与去库存成市场主流心态

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来源：互联网
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2014-12-27
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原料：长协价倒挂将于三季度出现

    钢厂订单的锐减使得降价、减产成为必然，后续钢价的走势依然难以乐观，因此钢厂对于原料的采购较为谨慎。Q3长协矿价若为147美元/吨，到岸价将高于现价，长协倒挂将于Q3出现。受端午节假期影响，本周原料价格低位微幅震荡，成交量依然低迷，观望与去库存成为市场首选。

    钢价：观望与去库存仍为主流心态

    1、长材微涨，板材续跌。钢价综合指数为151.9，周环比下跌0.1%。其中长材价格指数上涨0.4%，扁平材价格指数下跌0.6%。本周钢价呈窄幅震荡格局，观望与去库存仍为当下市场主流心态。

    2、螺纹钢期货价格微跌。6月17日螺纹钢1010收盘价为4088元/吨，跌幅为0.56%；结算价为4106元/吨，跌幅为0.10%。主力合约与政策的关联度较大，未来地产调控的政策仍将趋紧，同时Q3钢厂的亏损难以避免，市场对于行业去库存的进程持观望态度，短期价格大幅反弹缺乏催化剂，弱势运行仍将继续。

    毛利：涨跌互现，微幅震荡

    本周主要钢材产品的成本平均降幅为0.71%、钢价的跌幅为0.1%，成本与钢价的变动幅度均较小，且不同的钢材产品价格涨跌不一，因此主要产品吨钢毛利呈现涨跌互现、微幅震荡局面。主要产品吨钢毛利由高到低依次为冷轧、热轧、高线、中板、螺纹、镀锌，考虑费用后仅有冷轧能够盈利，其他产品均陷入亏损。

    库存：社会库存小幅增加

    本周社会库存周环比增加0.94%。除螺纹钢外其余品种库存均上涨，其中中厚板的环比增长达到3.75%。终端需求去库存、流通环节观望是社会库存增加的主要原因。

    行业评级与重点公司

    三季度钢铁行业业绩仍将下行，估值难言到底，因前期跌幅过大而具有相对收益的机会值得关注。同时Q3长协矿价格将于6月底确定，上涨难以避免，短期资源股值得关注。

    关注金岭矿业(15.84,0.23,1.47%)、鞍钢股份(7.95,0.24,3.11%)、三钢闽光(9.25,0.84,9.99%)、西宁特钢(6.93,0.23,3.43%)、宝钢股份(6.18,0.16,2.66%)、八一钢铁(10.85,0.43,4.13%)。