6月CPI或与5月相差无几 PPI望见顶回落

虽然食品价格继续呈现季节性的回落，但翘尾因素的扩大仍将对通胀水平形成支撑。根据多家机构的预测，6月CPI同比可能将与5月持平或小幅上涨，但PPI同比则可能出现首度下降。

    6月CPI可能与5月持平或小涨

    5月CPI同比达到3.1%，今年首度超过3%的年内预定目标，5月PPI同比为7.1%，已连续6个月来上涨。

    商务部农产品价格指数显示，6月农产品价格继续呈现季节性下跌趋势，其中以蔬菜价格跌幅最大，带动食品价格环比跌幅较5月更大。不过，由于去年基数低的原因，6月翘尾因素较5月份有所扩大，达到2.1%左右的年内高点，这对6月CPI同比增幅形成支撑。

    根据中金公司测算，6月CPI食品价格环比跌幅在1.5%左右，将高于5月份0.5%的跌幅。此外，由于今年来非食品价格环比持续高于历史平均水平，中金公司预计，6月非食品价格环比预计为0，小于历史平均水平-0.1%。

    中金公司估计6月CPI同比增速约在3%～3.2%之间，和5月份相差不多。

    兴业银行也指出，由于应季蔬菜大量上市，6月蔬菜价格大幅下降，而猪肉价格受第四批收储启动及端午假日影响，在6月中旬止跌反弹，但反弹力度较小，此外，蔬菜、水果、禽类价格跌幅均高于5月，因此，总的判断，6月食品价格环比跌幅可能要高于5月，非食品价格环比也继续为负。

    兴业银行预计6月CPI食品环比在-1.6%～-0.9%之间，非食品环比可能在-0.2%～-0.0%之间，这样，6月CPI同比将在3.0~3.4%，中值为3.2%，较5月小幅上行0.1个百分点。

    而申万证券研究所李慧勇则认为，一方面是因为去年基数比较低，另外，如粮食、棉花、房租、服务价格等也呈上涨趋势，由于看不到有下降的迹象，价格上行的趋势将在CPI上继续显现。

    他预测6月CPI同比可能将达到3.4%，较5月份小幅上涨。

    PPI预测存分歧

    对于6月PPI走势，各机构的预测则存在分歧。

    中金指出，商务部生产资料价格指数显示，6月份继续延续5月份下跌的势头，并且跌幅较5月份进一步扩大，从-1.8%降至-2.6%，这意味着PPI在6月份的环比应该较5月份进一步回落。他们预计，6月PPI环比可能达到-0.1%，同比将降至6.7%，首次出现回落。

    兴业银行预计，6月PPI环比将出现15个月首次负增长，在-0.3~-0.7%的区间内。由此，6月PPI同比预计会落入6.1~6.5%区间内，中值6.3%，较上月下行0.8个百分点。

    但李慧勇对于PPI的预测方向则相反，他认为，虽然去库存后原材料、大宗商品价格有所下跌，但仍在相对高位，再加上翘尾因素的影响，6月PPI可能将达到7.3%，较5月有小幅上升。 

    不过，李慧勇认为，由于我国经济增速逐步放缓，未来通胀压力将有所减弱。通胀水平将在三季度达到高点，CPI可能触及3.5%~4%的高位，在第四季度回落。

    中国物流与采购联合会发布的6月PMI指数为52.1%，较5月又下跌1.8个百分点，连续两个月出现回调，显示我国经济增速出现减缓迹象。

    “需求在下降，流动性在减弱，这样，通胀压力也将会随之下降。”李慧勇说。

来源:网易财经