钢铁业：铁矿石季度订价 周期大大缩短

主要观点：
　　2010年上半年钢铁行业动态概述。
　　
　　现货期货市场钢材价格均冲高回落；旺季钢材库存降速放缓；国际航运市场BDI指数6月份受中国需求下降而下跌；天津港进口铁矿石CFR到岸价快速回落。
　　
　　2010年下半年钢铁行业运行趋势展望。
　　
　　力拓铁矿石2010年第二季度较临时价格高、第三季度价格再涨；国际焦煤价格第三季度继续上涨；全球经济形势严峻，钢铁行业进入高成本低钢价时期；取消48种钢材出口退税对大企业影响大；铁矿石季度订价让行业景气变换周期缩短。
　　
　　投资建议：
　　
　　评级：未来十二个月内，“中性”。
　　
　　我们预计，第三季度铁矿石高成本、钢材低价格的现象，由于国际铁矿石定价期的缩短，这种“面粉贵过面包”的状况并不能持久，钢材和铁矿石的定价很快在市场作用下将恢复到合理的关系，钢铁行业将重新恢复到加工行业的特征。因此，继续维持钢铁行业的“中性”评级。
　　
　　根据已披露的信息，建议关注八一钢铁(600581)、凌钢股份(600231)、金岭矿业(000655)等拥有低价铁矿石资源的企业。由于世界铁矿石三大巨头的高度垄断性，未来相对较高的铁矿石价格将常态化。如果股价超跌，良好的基本面仍会助其反弹。
　　
　　数据预测与估值：
　　
　　钢铁行业重点关注股票业绩预测和市盈率。

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