国内钢材市场震荡下跌 三季度难言景气

进入本月，受国内外需求不足，库存转嫁困难影响，国内钢材市场价格再度选择了震荡下跌。笔者认为，当前我国经济扩张速度已经放缓，用钢需求增量有限，受库存积压与成本上升影响，三季度国内钢铁行业难言景气。

    据中国物流与采购联合会数据显示，6月份钢铁行业中国制造业采购经理指数(PMI)年内首次跌破牛熊临界点的50%，这也是该指数连续两月呈现回落态势。这其中钢铁新订单指标和新出口订单指标均低于40％，反映出钢铁行业内外需求明显不足，而钢铁企业产成品库存指标持续两个月在60％以上，则反映出钢铁企业向市场转嫁库存难度渐增。加上原材料成本的大幅上升，下半年国内钢厂的盈利能力令人担忧，这种悲观也已向股市蔓延，继安阳钢铁成今年A股首只破净股，目前已有6支钢铁股跌破净资产，钢铁已成破净重灾区。虽然目前钢铁板块估值直逼2008年低点，但仍不具备绝对的优势，继续向下调整的几率较大，从而可能导致钢材期货下跌并传导至现货市场。 

    拯救钢铁行业颓势的方法之一是扩大内需，但从主要用钢行业运行的情况来看，5月份家用洗衣机、家用冷柜的产量环比分别下降9.55％和13.27％；5月份汽车产、销量环比分别下降9.4％和7.5％。而尽管目前房地产开发投资意愿保持较高水平，但由于后期我国政府极有可能继续 一系列更严厉的房地产调控政策，房地产投资的降温必然导致钢材需求的下滑。众多经济先行指标也显示我国经济扩张速度已经放缓。我国经济正处在结构转型过渡期，通过出口、投资拉动经济已成为过去时，奢望政府 新的经济刺激政策已不可能。不过，我国经济结构短时期内难以发生巨大改变，长期看钢铁行业需求仍将保持高位。考虑到7-8月份为传统的钢铁消费淡季，因内需大增而拉动钢材市场的可能性较小。 

    内需难增，外需同样不靠谱。世界经济正在二次探底，用钢需求难言乐观，源自于国际补库存因素对中国钢铁出口的拉动作用正在减弱。另外，自本月15日起，我国取消48个税则号的钢材出口退税优惠，而国家信息中心官员近日表示，我国将在2015年前逐步取消钢铁产品的出口退税。因此，减产乃是市场重回供需平衡的最重要途径。当然，由于国内钢铁行业集中度过低，指望钢厂主动减产并不现实，减产向来都是一个国内钢厂多轮博弈的过程，从笔者了解的情况来看，目前各大型钢厂并未有明确的减产计划。在当前用钢需求并没有严重萎缩的环境下，完成去库存化将是一个长期的过程，因此，笔者认为，至少在3季度，国内钢铁市场仍将难以摆脱低迷走势。

来源:东方钢铁在线