业内分析房企成长性堪忧

截至7月28日，在申万房地产行业135家上市公司中，招商地产、嘉凯城、莱茵置业及丰华股份4家公司公布了半年报。由于房地产销售结转收入增加，有3家公司上半年业绩实现大幅增长。
　　
　　从68份已公布的业绩预告看，房地产上市公司上半年业绩普遍向好，实现增长无悬念，部分公司业绩或超预期。不过，在宏观调控背景下，房地产行业下半年面临诸多挑战和不确定性，业绩增长并不乐观。
　　
　　业绩维持良好态势
　　
　　招商地产半年报显示，上半年实现营业收入69.81亿元，同比增长142.761%；实现归属上市公司股东净利润10.51亿元，同比增长115.71%；基本每股收益0.61元。公司称，由于去年下半年火热的销售形势，今年上半年结算面积大幅增加，带动收入和利润均大幅增长。
　　
　　同样得益于本期可用于结转的项目增加而使收入结转增加，莱茵置业和嘉凯城上半年营业收入增幅分别达到211.11%和303.66%，莱茵置业净利润增长80.87%，嘉凯城一举扭转亏损局面，实现净利润4.53亿元。
　　
　　Wind数据显示，68家房地产上市公司发布了中期业绩预告，40家公司预喜，占全部预告公司的近六成。在预喜公司中，阳光城上半年净利润预增29倍，世茂股份、深深房、合肥城建、ST东源、津滨发展等预增幅度超过300%。
　　
　　阳光城表示，公司部分项目上半年陆续销售结转收入。同时，去年上半年净利润基数较低，致使今年上半年净利润较去年同期有较大幅度增长。其余预告业绩大幅增加的房地产上市公司也多是基于结转收入增加、确认利润。
　　
　　业内专家表示，由于房产销售与收入确认存在时间差，房地产行业较为独特的收入确认方式使得多数房地产上市公司今年上半年的业绩并不会过多受到房地产调控政策的影响，能保持向好格局，加上去年上半年较低的基数，今年业绩普遍实现快速增长将无悬念，部分公司表现或超预期。
　　
　　增长面临压力
　　
　　2009年底陆续推出的房地产调控政策，尤其是今年4月份 的一系列措施将不可避免地对房地产销售市场产生影响。从今年5月起，在政策重压之下，各地房屋销售呈现“量跌价滞”情况，从而给房地产上市公司的下半年业绩增长带来压力和不确定性。
　　
　　数据显示，今年上半年全国商品房销售面积为3.94亿平米，同比增长15.4%，增速较1-5月下降7.1个百分点；6月当月全国商品房销售面积同比下降2.7%，降幅较上月略微缩小0.7个百分点，该指标已经连续两个月同比负增长。
　　
　　嘉凯城预计，今年前三季度净利润可达6.6亿元，同比增长2.99倍。天相投资认为，该净利润增幅较今年上半年大幅下降，其全年业绩能否维持高增长尚需要进一步观察下半年地产市场量价走势。
　　
　　对于房地产公司未来业绩情况，招商证券分析师贾祖国指出，地产行业独特的营业收入确认方式确保了上市公司未来2年内业绩无忧，2009年初到2010年3月份所售房屋已经保证了上市公司2009年下半年到2011年上半年的业绩。
　　
　　不过，中银国际分析师田世欣表示，将适当下调此前对2010年全年部分公司业绩的盈利预测。原因在于：4月份 的严厉调控政策将影响未来销售；地产再融资环境趋严，绝大多数想股权融资的地产公司可能在未来2年内都很难获得融资；部分公司预收款情况出现一定程度的恶化，资金面受到一定程度的影响。

来源:中国证券报