水泥板块：季节性投资机会来了

7月28日有消息称，《水泥产业发展政策》已经修订完毕，并通过十大部委会签，相关部门将择机公布。受该消息刺激，28日水泥股开盘后即稳步上扬，截至收盘，西水股份，华新水泥，海螺水泥三股涨停；青松建化和天山股份涨幅亦超过6%，另外冀东水泥、福建水泥、江西水泥等上涨均逾3%，板块整体大涨3.75%。
　　
　　综合平安证券、瑞银投资等机构研究报告认为，昨日 的消息令市场对于水泥行业的兼并重组有所预期，而28日公布了资产重组方案的西水股份强势涨停为众多具备重组潜力的个股起到了带头作用。目前水泥行业季节性投资机会初现，后市仍有空间。
　　
　　水泥板块面临估值拐点
　　
　　在低碳经济背景下，水泥企业通过兼并重组方式形成规模优势，是减少碳排放的有效途径。未来即将 的《水泥产业发展政策》重点仍会放在水泥企业数量的控制上，小企业被大企业兼并是必然趋势，这一政策的 或再次拉开水泥行业兼并重组的大幕，对区域性龙头公司构成直接利好。
　　
　　同时，水泥板块具有与房地产股等强周期性板块类似的特征。因为房地产行业是水泥的主要需求方，而上半年房地产投资规模增速虽放缓，但仍维持在高位。既然如此，二季度水泥股的急跌就有点过分，存在着回抽的估值动力。
　　
　　据报道，2010年四季度以后新产能投放将减少。但无论是房地产行业还是中西部地区大规模的基础设施建设，均推动着水泥需求的稳定增长。由此可见，目前水泥行业存在着乐观的格局，一方面是水泥新增产能的减少，另一方面则是水泥的需求持续回升，这就有利于水泥产品价格的高位企稳且存在着进一步拓展空间的能力。数据显示，截至7月中旬，均价高于去年同期的区域主要有华北、华东、华南，分别上涨2%、4%、11%；均价低于去年同期的区域有华中、西南，分别下跌3%、6%；而东北和西北的价格与去年同期持平。由此可见，水泥产品并未如市场原先担忧的那样出现大面积的下调趋势。因此可以说，水泥板块目前面临着估值的拐点。
　　
　　维持对水泥股“推荐”评级
　　
　　资料显示，目前海螺水泥、华新水泥等水泥生产商的集中度在2010年持续改善，水泥企业将获得更多的溢价能力。另一方面，煤价涨幅不大意味着成本的回落。由于发改委开始限制煤价，水泥煤价差在2010年6月开始逐步改善。
　　
　　平安证券研究报告表明，今年下半年到明年华东水泥市场景气度有望提升，原因一是高铁工程对水泥的需求巨大，并将在未来三年内达到高峰。二是华东地区是集中度最高的区域，已形成双寡头的竞争格局，是最有可能形成价格协同的区域。三是该地区最早完成了行业整合，并购后的矿山集中开采、关停并转、余热发电改造等措施，使企业生产成本下降。该机构认为，作为强周期行业，水泥行业兼具季节性特征，第四季度价格上涨预期强烈，具备波段投资价值，因此维持行业“推荐”的投资评级。
　　
　　建议关注三类个股
　　
　　水泥板块在本轮反弹行情中整体涨幅偏低，仅稍强于同期沪指的表现，利好消息刺激下，后市补涨意愿强烈。瑞银投资从技术上分析认为，水泥指数当前上涨的性质仍属于针对去年11月下调的一个大级别5-3-5反弹，但短期上行结构并没有走完，大约整体再次上行3%～5%左右才会出现震荡，而对于部分水泥个股来说，上行空间应超过3%～5%。该机构首席研究员张广欣建议投资者对区域性龙头个股，如西水股份、青松建化、江西水泥等多加关注。
　　
　　金百灵投资秦洪则建议投资者密切关注三类个股，一是关注产业链条较为完善的个股，如拥有石灰石、煤炭资源优势的亚泰集团，拥有石灰石资源优势的江西水泥等；二是关注区域需求旺盛的个股，如天山股份、青松建化、祁连山等；另外，西水股份等重组预期较强的个股也可密切留意。

来源:深圳商报 作者：高宇飞