有色金属：金属反弹短期望维持

【中国铝业网】事件点评：近期有色金属价格连续两周走势强劲，在铜价近两周连创反弹新高、预期中金黄金大股东资产注入以及有色金属行业“十二五”规划草案传言的影响下，有色金属板块成为了此轮反弹的先锋，自7月1日以来涨幅已超过13%。
　　我们的观点
　　政策真空阶段金属价格有望维持强势运行前期市场对欧元区债务危机，美国经济复苏缓慢和中国房地产调控导致对基本金属需求大幅降低的预期对金属价格带来压力。但近期的经济数据显示市场有可能过分悲观了。过去两周LME空头回补仓单明显增多也表明市场情绪转换。宏观调控政策放松预期带动了对中国需求回升预期，进而刺激基本金属价格的反弹。
　　一个月来有色金属出现普涨情况，涨幅均达到11%以上，其中铅上涨18%，铜上涨13.7%，锡上涨13.8%。我们认为在中国宏观经济政策出现明确政策 之前本轮金属价格强劲反弹有望维持。
　　流动性仍然宽裕美联储最近公布的经济黄皮书表示美国经济活动仅温和增长。美国7月耐用品订单环比下滑1%，二季度GDP增速为2.4%，均低于预期。显示美国经济复苏势头放缓。预期在2011年之前将不会提高利率。中国方面，下半年政府工作的重心可能重新转到“保持经济平稳较快发展”上来，密集严厉的调控政策可能暂告一段落。短期内中美两国加息的可能性较小。而欧元区的债务问题预期离解决还有漫长的过程，短期加息的可能性也不大。美元三月期LIBOR自2009年9月份跌破0.3%创历史新低后，一直徘徊在历史极低位，LIBOR是全球金融资产的定价基础，低利率驱动了全球金融资产繁荣。另一个反映全球流动性偏好的TED利差指标也徘徊在历史极低位，显示目前流动性仍然充裕。

来源:顶点财经