机械工业7月后资金宽松 工程机械暗藏隐忧

7月以来资金面继续趋于宽松，导致股价明显反弹。相对与基建关系密切的工程机械后期仍有隐忧，更为看好通用机械行业。
　　
　　1.机械行业相关政策、内外需、上下游等数据跟踪。
　　
　　宏观政策面：国家发改委 农产品(16.44,-0.01,-0.06%)冷链物流发展规划，核电2项重要工程正式开工。2010年到目前为止核电机组开工550万千瓦，全部国产二代加机型(2008年全年开工1440万千瓦，2009年全年开工850万千瓦，预计2010年全年开工750万千瓦)。中国7天银行间债券质押式回购折年率已从6月底的接近3%回落至8月2日的1.664%，已明显低于历史上的平均利率2.116%。我国的资金面仍在逐步放松。
　　
　　各行业FAI增速变化及各地房地产销售数据分析判断内需淡旺：本周我国一线城市以上海为龙头，北京和深圳房地产一手房销售均出现了环比上升情况，约比前周增长30%以上，二线城市房地产一手房销售仍低位维稳，尚未出现明显变化。6月全国房地产销售面积继5月下滑3.13%后继续同比下降3.18%，但在6月全国房地产供应方面：开发、新开工和竣工面积创出新高。继5月中国房地产新开工面积同比增长55%后，6月新开工面积继续同比增长54.76%，半年后房地产施工需求隐忧仍在。1-6月服务类、高科技制造类和房地产业投资增速较快，而石油开采业和钢铁行业增速落后。
　　
　　美国经济走向数据判断外需：6月数据已更新，7月数据暂无。从4月起数据判断，我国出口增速已达高点，后期将视美国存货PMI指数方向判断我国出口增速是否可稳定在高位。根据历史经验，若美国存货PMI指数徘徊在50左右，则我国出口增速将维持高位；若美国存货PMI指数持续回落至50以下，则我国出口增速将出现明显回落。
　　
　　各行业用电量情况追踪生产性行业实际开工水平：6月数据已更新，7月数据暂无。6月我国用电环比增速高的采矿业和高耗能行业用电增幅居前，显示本月开工情况良好。用电量排名靠后的以第一产业、非经营性行业和石油及天然气开采业为主，显示石油及天然气行业仍在景气低点。
　　
　　我国PMI指标显示我国制造业利润拐点：6月数据已更新，7月数据暂无。6月数据显示制造业销售收入增速有下滑预期，但成本下降使得利润尚可维持。
　　
　　主要原材料价格有下跌趋向：7月以来资金面趋于宽松，机械行业原材料价格中钢铁持续低迷、煤炭高位略回落，有色金属和以原油和橡胶为代表的化工原料有上升态势。
　　
　　2.机械行业经营性数据跟踪。
　　
　　机械12大子行业产销及进出口月度数据：5月数据已更新，6月数据暂无。5月机械12大子行业产销数据出现增速回落现象，而出口情况较好，仅个别行业出现微弱的增速回落现象。
　　
　　各重点机械子行业财务数据：2、5、8、11月公布数据，5月数据已更新，8月数据暂无。2010年1-5月机械行业各重点子行业按主营业务收入增速排序，增速居前的有建筑工程机械制造(75.35%)、铁路机车车辆及动车组制造(72.72%)、缝纫机械制造(58.10%)和轴承制造(50.95%)等，靠后的是石油钻采专用设备制造(5.82%和)和炼油、化工生产专用设备制造(11.92%)。
　　
　　各机械产品月度生产数据：6月数据已更新，7月数据暂无。6月机械产品中通用机械及其部分部件同比增速居前。
　　
　　各机械产品月度进出口数据：5月数据已更新，6月数据暂无。5月进口同比赠速居前的产品是矿山机械、汽车和工程机械类产品，出口同比赠速居后的产品是冶金矿山、工程起重机和农业机械等。
　　
　　重点企业经营状况数据：6月数据已更新，7月数据暂无。1-6月工程机械、汽车(含轿车及重卡)、机床行业的部分公司订单增速居前。

来源:海通证券