十大研发团队看市：塑料亏损局面扭转 未来延续强势格局

自6月以来，塑料期现价格几乎逼近生产成本价，企业面临亏损边缘。此时市场加速去库存化，一方面夏季饮品消费旺季来临，下游采购快速回暖；另一方面受价格持续走低，进口量大幅缩减，这对塑料价格的企稳起到了积极作用。政府再度明确下半年继续保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策提振了市场信心，塑料价格也迎来强势反弹，鉴于形势的好转，预计塑料价格在短期休整后延续上扬态势。
　　
　　从宏观经济上来看
　　
　　当前国内外经济虽然仍存在很大的不确定性，但市场正在淡化欧元债务危机的影响，市场反应由恐慌转为平淡，随着欧洲巨额援救计划的公布、主要债务国短期债务的顺利清偿以及各国银行压力测试好于市场预期，市场信心恢复较快。外围市场转暖迹象明显，国内明确下半年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，经济结构调整加速，中国经济将朝着更加有利健康的方向发展。基于各国长期维持低利率水平，势必会引发通胀问题。前期欧元债务危机市场对未来经济前景忧虑加大，对商品需求前景亦不看好，商品呈现快速下滑走势。而当前欧元债务危机阴影逐步散去，商品市场多空转换较快，大宗商品明显转强，部分品种已经进入上升通道，预计通胀压力在三季度将升温。
　　
　　随着市场信心恢复，塑料贸易商虽不敢大量囤货但接货表现积极，由原来的快进快销转为快进慢销的策略，上游厂家也大幅提价，期现价格反弹力度较强，预计未来在短期休整之后将继续上行，主力合约1101上方高点为11200元/吨。
　　
　　从供需结构来看
　　
　　一、2010年上半年PE产能继续扩大，月度产量连续高位
　　
　　6月国内PE产量为90.96万吨，同比去年（58.93万吨）增加32.03万吨，增幅为54.35%；环比5月份国内PE产量（85.68万吨）增加5.28万吨，增幅为6.16%。1-6月累计产量为496.02万吨，同比2009年（377.58万吨）增加118.44万吨，增幅为31.37%。从上述数据可以看出在扩能后国内PE高产将保持常态，1-6月产量也因产能扩张大幅走高。
　　
　　二、PE进口连续三月下降且下降幅度较大
　　
　　2010年6月PE总进口48.65万吨，环比上月（54.45）减少10.65%，同比上年（71.75）减少32.2%。其中高压9.08万吨，环比减少21.48%，同比减少18.3%，低压进口24.47万吨，环比减少8.29%，同比减少42.88%，线性进口15.1万吨，环比减少6.8%，同比减少15.11%。
　　
　　数据来源：上海化工交易所三立期货
　　
　　从进口数据来看，自三月PE进口创出历史新高86.56万吨后，二季度连续三个月进口下滑，且下滑速度较快，主要受国内供应增大，进口受抑。上月我们预计6、7、8月塑料进口仍将保持下滑态势，来缓解国内的供应压力。本月我们仍维持此观点，但7、8月份下滑幅度将减缓。就目前PE市场来看，国内PE供应已经很大程度上缓解了对外依存度，虽然目前进口依赖仍很大，但在国内供应高增长的同时进口将维持在50万吨的水平。
　　
　　从产量和进口数据中看出，此次塑料价格逼近成本价时，国内PE产量未出现下降，但进口量环比同比下降明显，充分说明国内自给率增加，对外依存度呈现下降趋势，并且国内PE与进口PE形成竞争。在经历去库存化的同时，塑料价格迎来了一波强劲反弹，期现价格联动上扬，表明下游需求回暖明显。
　　
　　三、需求旺季来临，提振塑料价格
　　
　　极度低迷的时期已经过去，随着去库存化的加速，塑料价格止跌企稳，第三季度进入夏季饮品、冷制品包装膜消费高峰，而今年持续高温天气使得夏季饮品、冷制品消费大幅增加，对塑料需求的提振较为明显，进入8月份下游加工企业开始进行中秋、国庆两节包装膜的备货，这将大幅提振包装膜需求。
　　
　　综合来看，在产量高速增涨，进口有所缓解下，消费旺季的来临，需求呈现快速回升的特征，国内塑料市场从供应过剩格局向供应偏紧转变，塑料近月1009合约从9000元/吨反弹至10000元每吨附近，并仍保持强势上扬势头，而1101跨年度合约表现更佳，在短期休整之后延续强势的可能较大。
　　
　　从成本方面来看
　　
　　欧元债务危机逐渐淡出市场，美元指数反转走跌，原油震荡走强，对塑料价格形成支撑。美元由强转弱标志着市场信心逐步恢复，避险需求意愿下降，市场风险偏好迅速回升。同时也表明市场对未来经济预期也发生了明显的好转。美元的持续走跌将促进以美元计价的商品大幅走强，而各国长期维持低利率的货币政策在经济转暖后势必引发高通胀，预计随着经济逐步趋于稳定原油价格在第三季度震荡走强，对塑料价格将形成明显的支撑作用。
　　
　　从技术面分析来看
　　
　　6月份连塑价格震荡探底，进入七7月下旬出现V型反转，技术形态逐步趋强，就目前看塑料下行趋势已经转为多头市场，多方买盘积极。而近期塑料期货主力合约已经完成换月。前期持仓、成交量大幅增加为此轮强势反弹奠定了基础。从日线上看，连塑1101合约已经走强，未来市场延续强势的可能较大。笔者预计塑料价格在短期休整之后，将再度走强，反弹第一目标价位为11000元关口，第二目标价11800附近。
　　
　　总结
　　
　　当前塑料市场利空因素已基本散去，利多逐步成为市场的主导，塑料现货库存出现明显下降，而进口量也呈快速下降，去库存化已经完成，过剩状态已有明显改善。需求方面目前已进入消费高峰，夏季饮品和两节备货启动大幅提振需求，市场心态回稳，贸易商补货积极，厂家连续提价。未来市场需要的是保持适度进口量维持供需的平衡，而一旦进口再度放大到70万吨以上，市场将再度承压。若后期保持低进口，则连塑料价格将维持强势格局。若供应再度大幅扩增，则塑料价格承压折返。预计第下一目标价位为11000点附近，第二目标11800点附近。介于当前塑料价格反弹乖离较大，预计短期将进入技术性休整，建议投资者不要盲目最高，等待再度蓄势，择机参与。

来源:和讯网