良信电器净利10年增24倍 上半年获80项授权专利

　　长江商报记者 沈右荣

　　获得的授权专利证书纷至沓来，似乎在印证着良信电器（002706.SZ）拥有较强研发能力。

　　前日，良信电器收到一项授权发明专利。长江商报记者梳理发现，今年以来，良信电器以每月获得至少一项授权发明专利的速度收获研发成果。今年上半年，其共计获得80项授权专利，而其累计已获得589项授权专利。

　　良信电器在研发方面的投入不菲。今年前三季度，其研发投入为1.13亿元，已经超过2017年全年的1.05亿元。长期以来，其研发投入占营业收入的比例均超过6%。近三年来，公司研发人员占公司员工总数的比重均超过20%，且呈逐年上升趋势。

　　良信电器成立于1999年，是一家专注低压电器高端市场的领先公司，主要从事终端电器、配电电器、控制电器、智能家居等产品的研发、生产和销售。长期专注加上持之以恒进行研发，公司获得了维谛、华为、三菱电梯、中国移动等众多知名企业青睐，并成为其客户。

　　依靠技术赢得市场，良信电器有着不错的经营业绩。今年前三季度，其实现的营业收入、净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）分别为15.05亿元、2.53亿元，同比增速均超过两位数。而近10年来，公司的营业收入和净利润均在持续增长，其中，今年前三季度的净利润较2009年全年已经增长了24倍。

　　上市5年来，良信电器已实施6次现金分红，累计分红金额为5.23亿元，分红率达48.74%。

　　营收净利持续10年增长

　　营业收入和净利润同比增长，良信电器已经持续了10年。

　　今年前三季度，良信电器实现营业收入15.05亿元，较去同期的12.26亿元增长 22.75%，净利润为2.53亿元，去年同期为2.20亿元，同比增长15.14%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为2.22亿元，同比增长18.10%。

　　具体到单个季度，今年一二三季度，公司实现的营业收入分别为3.81亿元、5.65亿元、5.60亿元，同比分别增长17.14%、18.32%、32.06%，呈现加速增长势头。对应的净利润分别为0.43亿元、1.12亿元、0.98亿元，同比增长7.88%、30.15%、4.51%，扣非净利润为0.39亿元、0.90亿元、0.92亿元，也都在稳步增长。

　　长江商报记者发现，类似于今年前三季度经营业绩稳步向上特征，良信电器已经持续了近10年。

　　公开数据显示，2009年，良信电器实现的营业收入和净利润分别为3.21亿元、0.11亿元。从2010年开始，二者不间断增长。其中，营业收入方面，仅有2012年、2018年营业收入增速在5.95%、8.38%低于10%外，其余年度增速均为两位数，9年年度平均增速接近20%。去年，其营业收入为15.74亿元，较2009年增长了3.90倍。

　　与营业收入相比，净利润增速稍微快一些。同样，除了2012年、2018年的年度增速低于10%外，其余年度增速均超过两位数，9年年度平均增速超过20%。去年的净利润为2.22亿元，较2009年增长了19倍。

　　不出意外，今年全年，良信电器的营业收入和净利润将继续保持两位数增速。

　　总体而言，良信电器的综合毛利率也呈现稳定上升趋势。2011年，其毛利率为35.05%，去年升至40.84%，今年前三季度为41.32%。对应的净利率同样稳步上升，2013年、2014均不到12%，2015年达12.35%，2016年至2018年为13.23%、14.48%、14.10%，今年前三季度为16.81%，达到历史高点，也处于同业领先水平。

　　良信电器的财务颇为健康。截至今年三季度末，公司无任何有息负债，经营现金流持续稳定净流入。只是，公司应收票据及应收账款稍高，截至今年9月末，达5.26亿元。

　　前百房企签约率超70%

　　良好的经营业绩得益于良信电器较强的市场竞争力。

　　20年来，良信电器一直专注于低压电器高端市场，在电力电源、电力及基础设施、工控、新能源、信息通讯、智能楼宇等行业与维谛、华为、阳光电源、三菱电梯、中国移动、中国联通、万科、绿地等企业形成了持续稳定的合作关系。

　　今年半年报披露，良信电器在智能楼宇、新能源、传统工控、信息通讯等多个领域，市场拓展成效明显。

　　国金证券等多家研报称，良信电器在下游地产行业销售占比接近55%，主要专注地产大客户开拓，前一百大地产商签约率超过70%，户内箱、非标箱在前十大地产商份额约为20%-25%，仅次于全球低压电器龙头施耐德，最大客户万科年供货额超过2 亿，份额超过90%。

　　获得万科等龙头房企青睐，源于良信电器具有较强研发能力。截至今年6月30日，公司累计获得授权专利589项，其中发明专利76项，实用新型专利410项，外观设计专利103项。

　　备受关注的是，历经公司4年潜心研发，全球首创颠覆式创新高度5G专用1U微型断路器NDB6AZ/NDB6A在上半年成功推出,，最新研发的高压直流继电器（接触器）破解行业4 大痛点，在劳尔、中车、安凯等车企投入使用。这些，都将给公司未来业绩带来增长空间。

　　良信电器在研发方面的投入确实不少。2015年以来，公司研发人员数量持续增长，从306人、397人、440人一路增长至去年底的493人。这期间，研发人员占员工总数的23.22%、25.02%、25.17%、24.99%。

　　公司的研发投入也在快速增长至。2009年，其研发投入只有742万元，次年增至0.18亿元，此后年年增长，至去年达到1.39亿元，占当期营业收入的8.83%。今年前三季度，研发投入为1.13亿元，同比增长18.95%。