Tiffany，LVMH买买买的下一个目标？

　　已经拥有75个品牌的奢侈品行业巨头LVMH集团还在物色新的“猎物”。10月27日，有媒体报道称，全球最大的奢侈品集团LVMH集团正与Tiffany&Co.接洽，考虑收购这家以钻石婚戒闻名的美国珠宝公司。目前双方正在谈判，能否达成协议尚无定论。当事双方对该“传闻”也都保持沉默。业内估计，Tiffany当前市值约为119亿美元，倘若交易达成，将成为LVMH集团有史以来最大的一笔收购。

　　“鲸吞”Tiffany？

　　10月27日，彭博社援引知情人士消息称，法国奢侈品集团LVMH集团有意收购美国高端珠宝商Tiffany&Co.（以下简称“Tiffany”），以进一步拓展美国市场。目前双方正在就相关事宜进行谈判，但不能保证会达成协议。报道称，该消息来自五名和此事相关的人士。就收购一事，北京商报记者分别向LVMH集团和Tiffany公司发去采访函，但截至发稿尚未得到回复。

　　据了解，Tiffany当前市值为119亿美元，如此次收购属实，Tiffany将成为LVMH集团有史以来最大的收购标的。而2017年，LVMH集团刚刚以71亿美元收购了迪奥集团，彼时的大手笔就曾令业内惊叹。

　　根据LVMH集团官方信息显示，目前集团名下珠宝品牌已涵盖BVLGARI宝格丽、Chaumet尚美及FRED斐登。此外，迪奥也有珠宝线产品。业内分析指出，Tiffany如果加入LVMH集团品牌矩阵，一方面，将有助于提升LVMH集团在高端珠宝领域的影响力，另一方面，也能进一步增加在美国市场的曝光度。这一市场对LVMH集团而言，是仅次于亚洲市场的第二大市场。

　　由于当事双方目前均未针对收购传闻作出官方回应，部分业内人士猜测，这宗收购交易或许是投资机构为抬高股价故意制造的“烟雾弹”，对于LVMH集团来说，Tiffany收购价格偏高，并不是一笔划算的买卖。但也有观点认为，奢侈品行业“买买买”是永恒的旋律。

　　中国奢侈品联盟荣誉顾问张培英在接受北京商报记者采访时表示，目前来看，LVMH集团在珠宝业务的布局还是比较弱的，每年的增长有限，在高端珠宝市场所占份额较少。LVMH集团也一直希望通过收购珠宝品牌来完善品牌的产业链。Tiffany近年增长相对乏力，如果能被LVMH集团收购，LVMH集团强大的资源、人才和品牌价值，对Tiffany的发展肯定是有利的。目前既然有这个传言，说明双方应该在探讨。接下来是否能达成交易，还存在变数，因为Tiffany目前的市值还是蛮高的。

　　腹背受敌

　　尽管LVMH集团旗下已有宝格丽、尚美、斐登三个高端珠宝品牌，但在整体业务中，高端珠宝对业绩的贡献依然只占极小的一部分。

　　根据LVMH集团2018年财报显示，珠宝腕表业务当年营收41.2亿欧元，在集团整体营收中占比为9%。在LVMH集团近期发布的2019年三季度财报中，珠宝腕表在截至9月30日的前9个月营收32.6亿欧元，有机增长4%。目前，珠宝和腕表在LVMH集团依然隶属于同一部门，集团财报并未将珠宝品类的业绩单独列出。

　　但值得注意的是，珠宝腕表业务的增速已经显示出了其无穷潜力。该业务部门部门在2018年为LVMH创造了7.03亿欧元的经营利润，增幅高达37%，在所有部门中增速最快。可见，珠宝腕表业务虽然在集团整体业务中占比不大，但销售额稳定增长，且贡献了较为可观的利润。

　　不过，LVMH集团并没有自己培育的珠宝品牌，而且旗下三大珠宝品牌均来自收购。自2011年收购宝格丽以来，LVMH集团在对珠宝品牌的收购上脚步缓慢，最近的一次是在今年5月，通过增持股份，实现了对意大利高级珠宝品牌Repossi的控股。

　　虽然LVMH集团逐渐扩充珠宝品牌矩阵，但和主要竞争对手历峰集团的珠宝业务相比，差距依然悬殊。

　　历峰集团旗下同样涵盖三大珠宝品牌：Cartier卡地亚、Van Cleef & Arpels梵克雅宝及刚刚从刚泰集团手中收购来的米兰珠宝品牌Buccellati布契拉提。根据历峰集团发布的2019财年业绩数据，截至今年3月底，其珠宝业务营收达70.8亿欧元，占集团营收总额的51%。由于布契拉提今年9月才加入历峰，这意味着仅卡地亚和梵克雅宝两大品牌创造的价值就超过了LVMH集团珠宝腕表的总和，可见，在珠宝业务的体量上，LVMH集团和历峰集团还不可同日而语。

　　此外，LVMH集团的另一对手开云集团也在通过核心品牌Gucci进军高端珠宝市场，并在今年7月于巴黎芳登广场开设了首间Gucci高级珠宝精品店。此前，开云集团旗下已有部分珠宝和腕表业务。2018财年，该部分业务营收9.24亿欧元，在集团整体业绩中占比7%，是三大集团中最少的。

　　逐利而行

　　作为成立已183年的奢侈珠宝品牌——Tiffany一度因品牌老化导致业绩疲软，在实施一系列年轻化策略后，业绩回暖，品牌于去年实现7%的增长，销售额达到44亿美元，可比销售额增长4%，净利润更是大涨58%至5.86亿美元，毛利率从上一年的62.6%上升到63.3%。

　　在其他奢侈品牌纷纷宣布进入高档珠宝市场的时候，LVMH集团收购Tiffany或许是大势所趋。

　　Prada今年4月推出了首条精品珠宝产品线，一个月后，Giorgio Armani也首次公开了高档珠宝系列。奢侈品行业分析师Luca Solca认为，珠宝市场总体而言尚未被某些品牌一统天下，对著名时尚品牌来说，投资珠宝领域的时机已经成熟。

　　在著名时尚产业投资人、优意国际总裁杨大筠看来，收购是奢侈品巨头巩固自身地位，掌握话语权的必然途径。他表示，奢侈品行业通过并购重组，产业集中度正在变得越来越大。未来，全球奢侈品品牌中的85%会集中在现有的三家集团公司。这种垄断性的格局在近几十年内都不会改变，是时尚产业的规律。

　　奢侈品行业分析师Luca Solca认为，珠宝市场总体而言尚未被单一品牌一统天下，对著名时尚品牌来说，投资珠宝领域的时机已经成熟。北京商报记者 王晓然 孔瑶瑶