青海春天转型受挫营收净利双降 快消品业务毛利率下降42个百分点

　　长江商报消息三年前，因主营产品“极草”违规停售，青海春天(600381.SH)的发展轨迹从此改写。三年来，青海春天重金发展酒类新业务试图摆脱产品单一的“帽子”，然而收效甚微。

　　近日，青海春天发布半年报，其上半年营收净利双降，营业收入1.32亿元,同比下降29.87%；归属于上市公司股东的净利润275.80万元,同比下降96.66%。 另外，被公司寄予厚望的“凉露酒”去年大额亏损，今年上半年，以凉露酒为主的快消品业务营业收入虽然同比增长19.78%，但毛利率却骤减，同比下降 42.18个百分点。

　　面对接踵而至的市场考验，青海春天转型陷入路漫漫。

　　营收急速下滑

　　青海春天于2001年借壳上市。本是一家“虫草”公司，主营产品产品极草5X粉片，在2014、2015年间红极一时。2015年全年，冬虫夏草纯粉片现实营业收入11.7万元，占当年营业收入的8成，毛利率超过了55％。然而，2016年，“极草5X粉片”被定义为不是保健品、不是食品、不是药品的三无产品，由于涉嫌违规停止生产销售，这对公司的打击沉重而且漫长。

　　随后，青海春天发展出现翻天覆地变化。长江商报梳理其最近三年财报发现，其营收一直处于下降态势，2016年-2018年，公司营收分别为7.08亿元、4.71亿元、3.33亿元，同比分别下降49.48%、33.47%、29.31%。其中，2018年的营收已不足不足2015年的三成。

　　与此同时，公司的盈利能力也受到挑战。2016年，归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比下降31.49%；到了2017年本来有所回暖，归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比增长27.24%；然而一年后则出现大幅度下滑， 2018年归属于上市公司股东的净利润6845万元,同比下降77.96%。

　　受困于业绩“烦恼”，青海春天股价也出现一泻千里的状况。2015年6月其历史最高价50.09元/股。如今，截至8月9日，青海春天报收5.49元/股，仅为高峰期的十分之一。

　　快消业务毛利率下降42个百分点

　　事实上，2016年停售风波后，青海春天为了应对市场变化，也积极改变战略，业务由之前的虫草、广告、白酒和投资四大板块业务合并压缩为大健康和快消品两大板块业务。

　　去年，青海春天董事会审议通过了以3385万元收购西藏听花酒业的方案，公告显示，当时的西藏听花酒业，与宜宾凉露酒业有限公司签署了二十年期的凉露酒销售合同，并已经开展了前期的销售工作。彼时，青海春天表示，收购完成后，公司将力争使该板块业务成为公司新的利润增长点。

　　一年时间里，“凉露酒”承载着青海春天的期望，携手了央视的热播美食文化纪录片《舌尖上的中国》第三季，在CCTV-1和CCTV9频道推出了广告宣传，成为十足的网红产品。但是盈利情况却不尽如意，2018年全年，西藏听花酒业实现营业收入2500多万元，净利润却亏损了6546万元。

　　而且，“疯狂”营销下，也产生了巨额成本投入， 2018年，公司销售费用增长793%，无形中将盈利突破口变成了拖累。今年以来，青海春天也将“控制成本”提上发展之重。

　　根据青海春天最新介绍，“凉露酒”已在选定区域市场开展了销售工作，随后还将在现有产品的基础上，紧紧抓住白酒消费场景化的趋势，精准地针对不同的消费需求和市场推出其他系列产品，进一步丰富产品线，但是，从最新财务情况来看，对于业绩提升仍任重而道远。

　　上半年，青海春天营业收入为1.32亿元,同比下降29.87%, 归属于上市公司股东的净利润 275.80 万元,同比下降 96.66%。

　　其中，上半年青海春天冬虫夏草类业务录得营业收入8439.06万元，同比上升 50.96%，毛利率同比上升 9.36 个百分点；以凉露酒为主的快消品业务录得营业收入1826.68 万元，同比增长19.78%，毛利率同比下降 42.18 个百分点。

　　并且，2019年上半年其经营活动现金流为-17527.16万元。对此，青海春天解释到，是广告项目收入减少，酒水项目投入较大所致。

　　值得关注的是，长江商报记者在其半年报中看到，新业务还在前期投入阶段，但是对于财务数据而言却存在隐患。报告期内公司应收帐款激增至3257万元，同比增长420.85 ％，一定程度上增加了坏账的风险。

　　在央视刷脸的“凉露”究竟能否成为青海春天的下一个黄金单品，有待接受市场和时间的检验。

　　●长江商报记者 陈妮希