众和：业绩增速节节高

     众和：新项目接力跑业绩增速节节高
　　
　　公司公布年报，2010年实现营业收入16.06亿元，同比增长51.59%；归属于母公司所有者的净利润2.92亿元，同比增长60%；基本每股收益0.83元。
　　
　　利润分配预案:以2010年末总股本352，058，684股为基数，每10股拟派发现金股息1元（含税）。
　　
　　报告期电子新材料行业景气快速上升，铝电解电容器需求旺盛，带动上游铝箔产品需求大幅增长。公司订单充足，生产线满负荷运转，07年募投项目也陆续投产，推动收入、利润实现高速增长。四季度业绩环比回落，原因是生产处于传统淡季，产销量下降。公司综合毛利率28.48%，同比提升1.53个百分点。原因是高纯铝、电极箔毛利率分别提升0.64和0.35个百分点。电极箔是电容器的主要原料，市场需求增长最快，议价能力强。高纯铝和电子铝箔生产成本压力增大，原因是公司产能提升较快，铝锭、电力自给率下降。高纯铝毛利率保持上升而电子铝箔毛利率下降1.12个百分点，我们判断一方面是成本分摊的问题，另一方面“高纯铝板锭铸造及制品项目”投产使高纯铝产品结构进一步丰富，适应更多高附加值领域的需求。
　　
　　我们预测，公司2011-2013年EPS为0.95元，1.4元和2.14元，净利润增速分别为14%、47%和53%，对应动态市盈率29倍、19倍和13倍。首次给予“增持”评级。

来源:中国证券网